簡介
天津文化藝術品交易所天津文化藝術品交易所，天津文化藝術品交易所（簡稱“天津文交所”）採用網上交易模式，市場交易行情、交易價格等信息在網際網路上公開。投資者可以通過網際網路實現開戶交易功能，不受所在地域的限制。
天津文化藝術品交易所是經天津市人民政府批准設立的中國國內第一家文化藝術品交易所，於2010年11月22日在天津掛牌成立。目前，天津文化藝術品交易所是全球首家由政府發起批准的份額化的文化藝術品交易所，亦是中國目前唯一一家受省級地方政府直接監管的份額化的藝術品交易所。
為貫徹落實黨中央、國務院關於大力發展濱海新區成為中國經濟發展新引擎的戰略部署，加快現代金融服務業發展，天津市政府於2008年底批准設立天津文化藝術品交易所（津政辦函[2008]43號），並於2009年9月17日在天津濱海新區于家堡金融區發起成立了天津文化藝術品交易所股份有限公司，公司註冊資本金為1.35億元人民幣。公司作為天津市金融體制改革“先行先試”的重要創新，受到了相關領導的大力支持，是天津市2009年金融創新改革20項重點工程之一。
公司背景
天津文交所是一家私企控股的公司，前兩大股東均為地產開發商，公司成立以來一直未開展業務，並且其股東之間的關係也值得玩味。
天津市工商局查閱的相關工商註冊資料顯示：天津文化藝術品交易所股份有限公司2009年9月17日註冊成立，當時其股權構成為：天津濟川投資發展有限公司認繳出資額4840萬元，實際出資額1694萬元，持股比例35.85%；天津市泰運天成投資有限公司認繳出資額3726萬元，實際出資額1304.1萬元，持股比例27.6%；天津新金融投資有限責任公司認繳出資額2030萬元，實際出資額710.5萬元，持股比例15.04%。
除以上三大股東外，公司註冊登記的5名自然人股東分別為：陳玉、趙志攀、劉振穎、李樹銅、雷原，他們都占有相對應的股份。文交所第一、二大股東均為民營企業，前者成立於2007年9月19日，後者成立於2009年3月17日，且這兩大股東均以房地產業作為主營業務。第三大股東天津新金融投資有限責任公司為國有企業，是開發建設于家堡金融區的主體公司，作為股東的天津新金融曾明確表示，不會幹涉文交所的業務。
機構標誌
天津文化藝術品交易所此標誌在整體造型上吸取了中國方孔錢幣的基本元素，體現了金融行業特徵，又隱射出“方圓規矩”的哲理思想。標誌由兩股鏇轉的線條組成。
其氣韻類似於中國的太極，又猶如滾動前行的車輪，寓意資金運轉的周而復始、生生不息。線條的韻律具有拓展感，體現天津文化藝術品交易所不斷發展壯大，日益昌盛。每根線條也是字母e的變形，恰好是英文單詞economy、electronic的首字母，暗含了公司的經營特點。
標誌的色調採用紫紅色，象徵博大精深、激情與穩重，寓意天津文化藝術品交易所蓬勃興起，繁榮輝煌。此標誌設計簡潔大氣，圓渾又不失靈動，達到傳統與現代的完美結合。
交易方式
作為一家創新型的企業，天津文化藝術品採用完全無紙化的網上交易模式，投資人通過網際網路就可以實現開戶功能，通過下載相關的客戶端就實現投資交易功能。於此同時，我們提供了強大的電子交易系統和網站系統，使交易結果更加真實、公平、科學，提供的信息更加及時、有效，從而讓投資人的交易變得更加方便、簡單。
上市品種
根據天津文化藝術品交易所的定位和要求，在交易所上市的文化藝術品包括書畫類、雕塑類、瓷器類、工藝類等國家管理部門允許並批准市場流通的文化藝術品。不斷地適時推出既符合國家戰略利益，又符合國內、國際市場需求的藝術品交易品種。
企業願景
天津文化藝術品交易所樹立了“客戶為本，服務第一”的經營理念，堅持“公平、公開、公正”的市場原則，立足天津、輻射全國、放眼世界，努力打造一個公平、高效的文化藝術品投資平台，最終實現在促進我國文化產業復興的同時，創建培育全新的藝術品投資市場，增加投資渠道，方便投資者分享新時代的財富收入。
主要規則
天津文化藝術品交易所一、份額申購
公告方式：通過交易客戶端及指定媒體發布藝術品份額發行上市說明書。
申購時間：申購日當天9:30到11:30；13:00到15:00。
申購數量：申購數量應為1000份或1000份的整數倍，且不能超過本所藝術品份額發行公告中規定的申購數量上限，申購數量上限由本所在份額發行總量5‰的範圍內確定。
申購流程：
T日投資人於T日通過本所交易系統申購份額，份額按每份1元發行，申購訂單不能撤銷。
T+2日交易所公告份額發行申購情況。
T+3日交易所採取搖號抽籤的方式確定申購中籤者。
T+4日交易所公告藝術品份額發行申購結果，並解凍未中籤申購資金。
T+5日交易所根據藝術品份額發行申購結果向投資人劃撥份額，資金存管銀行向藝術品持有人劃撥資金。
T+10日交易所發布藝術品份額上市交易公告，藝術品份額上市交易。
交易申報
1．交易時間
每個交易日9：15-9：25是集合競價階段。其中9：15-9：20可申報可撤單，9：20-25可申報不可撤單。9:30—11:30，13:00—15:00為連續競價階段；
2．交易模式
按價格優先、時間優先的原則進行撮合交易，當日買入的份額可以當日賣出，即實行T+0制度；
3．交易報價
報價方式分為限價申報和市價申報兩種方式，最小申報數量為100份份額，申報價格最小變動單位為0.01元；
4．漲跌幅限制
公開發行上市的份額，上市首日集合競價申報價格限制範圍為申購成交價的80%～120%，連續競價申報價格限制範圍為開盤價的20%～180%；連續競價期間盤中成交價格較當日開盤價首次上漲或下跌達到或超過30%時，本所可對其實施臨時停牌30分鐘，臨時停牌期間，投資人可以繼續申報，也可以撤銷申報；份額交易（非上市首日），日漲跌幅限制為15%；
5．交易數量限制
單筆申報不能超過份額發行總量的5%；當日份額實時累計競買入量或淨賣出量不超過份額總量的5%。
三、要約收購
要約收購是指單個投資人持有單支份額比例達到67%，觸發要約收購，該份額停牌，該投資人稱為要約收購人。
（1）要約收購人須在5個交易日內，將要約收購保證金足額打入支付中介賬戶中；要約收購保證金為要約收購單價與該份額發行總量的33%的乘積；要約收購單價不得低於要約收購停牌前180個自然日內要約收購人買入該份額的最高價格；
（2）要約收購人5個交易日內，在份額交易資金專用賬戶中未注入足額要約收購保證金，則收購失敗，該份額於停牌後第六個交易日復牌交易；本所對要約收購人持有67%的份額鎖定30個自然日，並處以懲罰性佣金費率。
（3）要約收購人自觸發要約收購之日起五個交易日內，在份額交易資金專用賬戶中足額注入要約收購保證金，同時本所發布公告進入為期五天的反要約收購期，在本所交易的全體投資人（要約收購人除外）應自本所發布公告後5個交易日內提出反要約收購，並按其反要約收購單價及自身持有份額（如有）以外的全部份額的乘積交納全部反要約收購保證金；
（4）反要約收購期滿，無有效反要約收購的，要約收購人收購成功。持有份額發行總量33%的投資人必須出售其持有份額；
（5）反要約收購期內有一個或一個以上反要約收購的，以價格優先時間優先的原則確定反要約收購人，要約收購人及其他該份額持有人須按照反要約收購人申報的反要約收購單價出售各自持有的該份額。
四、交易佣金
（1）本所的交易佣金費率採用費率等級制度與累計交易金額相對應的原則。當累計交易金額達到本所規定的佣金晉級標準時，投資人交易佣金費率自動晉級。累計金額為累計交易買入和賣出金額的總和。
（2）本所對交易佣金實行雙向收取，即買賣均收取佣金。佣金費率不低於萬分之五，不高於千分之二，單筆交易佣金費用不足1元的以1元計算。
（3）本所的交易佣金共分十六個等級，每個佣金等級對應相應的累計交易金額範圍，具體規則如下表所示。
本所的交易佣金共分十六個等級，每個佣金等級對應相應的累計交易金額範圍，具體規則如下表所示。投資人投資策略
1，申購新的份額。
當有新的份額發行時，參與份額的發行申購。通過該藝術品成功上市、份額掛牌交易後在市場上以高價賣出獲利。
2，買入。
發現市場上某隻藝術品的份額被低估，以低價買入，等待其價值回歸後高價賣出，獲取中間價差。
3，賣出。
發現藝術品的份額被高估，賣出手中所持該份額。
4，藝術品收購。
發現了自己喜愛的藝術品，並希望擁有該藝術品，通過不斷買入該藝術品的份額觸發強制要約收購，完成要約收購後，可以完全擁有該藝術品。
其交易模式
天津文化藝術品交易所天津市文化藝術品交易所2010年12月22日正式啟動交易，將面向全國正式開放網路開戶和交易。這意味著，文化藝術品將可以按份額拆分，並通過交易所的電子平台進行交易。
天津文化藝術品交易所總經理柳紅衛介紹，交易所對文化藝術品市場的文化理念、商業模式和交易方式進行了創新，提出了藝術品份額化的交易模式，並通過制度設計實現了文化藝術品市場與資本市場的有機結合。
份額交易模式是指，將份額標的物等額拆分，拆分後按份額享有的所有權公開上市交易的方式。文化藝術品按份額拆分後，通過交易所的電子平台進行交易。
例如，一件藝術品的價格為1000萬元，那么可以將它分成1000萬份份額，每份份額發行價格為1元；投資者以1000份或1000份的整數倍進行申購，從而持有藝術品份額，也可以通過二級市場買賣藝術品份額。
面對價格動輒上千萬的珍貴藝術品，現在投資者用1000元就可以參與投資。業內人士分析，此種交易模式可以促進文化產業與金融產業的共同發展，以投資帶動文化，使更廣泛的人群關注文化、參與文化。
柳紅衛說，通過網際網路的交易模式，改進了傳統交易模式受地域限制的局限性，增加了文化藝術品交流的廣泛性和便捷性。此外，交易所通過與招商銀行的合作，採用支付中介資金管理模式，為廣大投資人提供了更加安全的資金管理服務。
南開大學經濟研究所教授賀京同說，諸如買賣、拍賣等傳統交易模式，參與主體少，信息不對稱程度高；天津市文化藝術品交易所的交易模式，標的物將面對所有的潛在投資者，市場信息更加充分且價格不會受到少數人的影響，價格形成機制更加合理。
相關質疑
國內首家文化藝術品交易所天津文化藝術品交易所創新地提出“份額化”的電子交易方式文交所股東之一為私企
與盲目的投資者不同，多個媒體意圖對天津文交所來個大起底。之前就有媒體在天津市工商局查到，天津文交所為股份公司，註冊資本1.35億元，但實際出資額為4720萬元。資料上還顯示，天津文交所三大股東中，持股40.74%的大股東天津濟川投資發展有限公司為民營企業，二股東天津市泰運天成投資有限公司企業性質不明，三股東天津新金融投資有限責任公司為國有企業，是開發建設于家堡金融區的主體公司。且前兩大股東均以房地產業作為主營業務。
私人企業竟可以開辦交易所？房地產商在國家調控收緊的情況下是否轉身借藝術資產圈錢？萬一文交所被叫停股東一撤資，投資者的損失誰來負責？帶著這些疑問，羊城晚報記者近半個月來不斷試圖聯繫天津文交所，但對方電話不是忙音，就是下班無人接聽，發出去的採訪提綱也石沉大海。
交易規則竟可頻繁修改
羊城晚報又嘗試從主管部門找突破口，但找遍了整個文交所的官網，僅僅在《天津文化藝術品交易所份額交易暫行規則》中，找到了“相關主管部門”這樣的字眼；在17日對“黃河咆嘯”和“燕塞秋”的停牌公告中，文交所稱是“接天津市政府監管部門通知”，這個“相關主管部門”和“監管部門”到底是何方神聖，至今沒有一個部門站出來，而羊城晚報記者連日來聯繫天津市金融服務辦公室，但電話被轉至金融辦的辦公室後，一直無人接聽。
而最近有投資者開始懷疑天津文交所並不專業，因為該所頻繁修改交易規則。
按照最初的《天津文化藝術品交易所份額交易暫行規則》，藝術品股票的日價格漲跌幅為15%，月漲幅比例為100%，年漲幅比例為900%。但10隻“妖股”漲勢驚人，天津文交所意識到風險，17日對“黃河咆嘯”和“燕塞秋”無限期停牌，但8隻新股繼續漲停，18日文交所又突然發布公告，將日價格漲幅從15%降到10%，但8隻新股仍繼續一路狂飆；21日，文交所從當天下午直至晚上，瘋似地連發20個公告，將8隻新股特別處理，日價格漲幅陡降為1%，而且再漲三個1%之後下一交易日就要停牌一天。但是，從22-24日，8隻新股還是繼續天天漲停。
2011年3月24日晚上10時許，天津文交所又繼續半夜掛出公告，8隻新股因為在22-24日連續出現三個漲停，文交所認定其屬於異常波動，臨時停牌一個交易日。
似“鬱金香泡沫”人人稱憂
用盡了警告、特殊處理、停牌、降低日價格漲幅等手段，10隻“妖股”仍然一路狂飆。天津文交所3月23日推出第三批藝術品，這次並沒有走上市交易的路子，改為單個交易模式，很多投資者說：“文交所也漲怕了。”
以24日的收盤價計算，“黃河咆哮”的市值已達9264萬元，這個價格，已經可以購買一線畫家如徐悲鴻、齊白石的精品。而《黃河咆嘯》畫家白庚延的畫作，羊城晚報記者在雅昌藝術網上查詢到，其在拍賣場上的最好成績，是去年12月4日在北京保利拍出的《千峰接雲圖》，成交價僅392萬元。
還有“天然粉鑽”的價格，24日市值已達1.18億元。但據天津文交所的網站上介紹，這顆粉鑽重4.34克拉，按目前粉鑽平均1500萬元/克拉的價格，這枚粉鑽的市價將近6500萬元。
這一切，都在提醒我們想起著名的“鬱金香泡沫”。那時，一株稀有品種的鬱金香抵得上38頭牛；現在，一張二流畫家的畫被炒到上億元。“鬱金香泡沫”的最終破滅導致了千百萬人的傾家蕩產，而對財富的狂熱追求、羊群效應、理性的完全喪失，這些金融投機活動中的各種要素，也正推動著天津文交所走上一條“人人稱憂”的道路。
業內人士： “這跟非法集資沒有區別”
廣州市皇瑪拍賣有限公司董事總經理彭國傑接受羊城晚報記者採訪時就直言：“這跟非法集資已經沒有什麼區別了，明顯在圈錢，被炒作的可以是一張畫，也可以是一部車、一棟房、一塊石頭，已經完全與藝術品無關了。而且幾隻股票的盤子都太小，很容易受控制，一點點資金就能拉漲停，這種投機行為，最終受害的，不會是中間的炒家，肯定都是盲目跟進的人，政府部門應該馬上出手對其喊停。”
10隻“妖股”造富效應震撼投資界，在廣州，就有房地產商眼紅天津文交所的爆紅，意圖插手藝術品股票。廣州市文物總店總經理曾波強24日接受羊城晚報記者採訪時透露：“這幾天有房地產商找上門來談合作，想學天津文交所在廣州也搞藝術品股票，但我覺得風險太高，不想參與。最直接的風險是，如今股價被炒得那么高，到時要變現的時候，誰會以這么高的價格接手，文交所又怎么給投資者一個交代？到時太多人虧欠，分分鐘可能圍攻文交所。”
中國社會科學院研究員，中國社會科學院研究生院教授曹建海近日在微博中也批評說：天津文交所將前百年來單件交易的藝術品份額化，表面上看屬於金融創新，實際上搞的是不該創新的創新，如同在引進拍賣工具搞換妻。
發展優勢
天津文化藝術品交易所政策優勢——政府批准設立、直接監管
天津文化藝術品交易所的設立作為天津濱海新區“先行先試“的重點工作，被列入天津市2009年金融創新改革20項重點工程之一，受天津市人民政府直接監管。
交易方式優勢——網上交易，信息透明公開
天津文化藝術品交易所採用網上交易模式，市場交易行情、交易價格等信息在網際網路上公開。投資人通過網際網路就可以實現開戶交易功能，不受所在地域的限制。
交易制度優勢——即時修正投資方向
“T+0”交易制度，即當天買入的份額在當天就可以賣出。這樣的交易制度有助於投資者根據其對市場的分析判斷，隨時對其投資方向進行修正，合理利用資金。
資金管理模式優勢——全新資金匯劃及管理模式
通過與銀行合作，採用支付中介資金匯劃及管理模式，保障投資人的資金安全，維護投資人的合法權益。
市場參與者優勢——綜合門檻，提升開戶人群風險意識
採用綜合門檻的形式，並與招商銀行合作，只有辦理“一卡通”金卡或金卡以上級別的銀行卡才能參與藝術品份額交易，只有具備一定風險承受能力的投資者才能進入市場，提升市場參與者的風險意識。
鑑定評估流程優勢——多重把關
藝術品上市之前需經過文物部門的售前審批，並採用雙盲的鑑定方式對藝術品進行鑑定評估。在藝術品正式上市之前還需要經上市審核委員會審核。
保管優勢——良好的保管條件
採用恆溫恆濕的保管條件，使上市藝術品擁有良好的保存條件。
展示優勢——路演和定期展示
與中國金融博物館合作，對擬上市藝術品進行路演展示，對已上市的藝術品進行定期展示，使投資人能進一步了解擬上市及上市藝術品。
保險優勢——與全國最大的財險公司合作
與全國最大財險公司人保財險合作，對發行上市的藝術品進行保險。
公信力優勢——引入第三方公正機構
引入第三方公證程式，對藝術品發行上市關鍵環節進行公正。
產品優勢
在天津文化藝術品交易所的上市產品均屬於國際及國內影響藝術品，具有較大的升值空間，尤其是在中國經濟持續穩定的發展的前提下，投資該類藝術品，實現資產保值增值的意義尤為明顯。
資金安全優勢
在資金存管方面，本所遵循“銀行管資金”的原則，實行第三方資金管理，極大程度上保障了投資人的資金安全。
合作機構優勢
天津文化藝術品交易所與國內優質的銀行合作，與國內公信力較高的保險機構對藝術品進行保險，藝術品由國內權威的專家團隊進行嚴格的鑑定評估，從根本上滿足了投資人資產的保值與穩定增值的需要。
相關評論
2011年3月23日天津文交所藝術品股票收盤報價8隻藝術品股票再次漲停天津文化市場受追捧
2011年3月22日，天津文化藝術品交易所8隻特殊處理的上市藝術品再次全部漲停，藝術品股票依然受到追捧。同時天津文交所宣布推出單有藝術品交易品種。
雖然從行情上來看，投資者對於藝術品投資熱情依然高漲，但是投資者對於天津文交所的未來擔憂情緒也在加劇，當前的最大擔憂是藝術品證券化的交易模式被叫停。但也有少數投資者對天津文交所連日來不斷地修改交易規劃提出異議，認為這對普通投資者不公平。
此外，3月21日晚間天津文交所發布公告，稱“為滿足文化藝術品投資人的不同需求，天津文化藝術品交易所將於3月22日推出單有藝術品交易品種，藝術品已在天津金融博物館展出。”電話諮詢天津文交所得知，單有藝術品交易品種是指投資者購買整個藝術品的股權，現場查看後簽訂買賣契約，投資者就可以直接提貨。這種交易模式與在商場購物無異。現在天津文交所提供的藝術品主要為玉器珠寶類。
天津文交所的火熱行情也引領了整個文化交易市場，上海、深圳兩地的文交所開戶量大增，並且行情非常好。但是注意到深圳文交所網站卻發出通知，暫停開戶。通知稱，“為了更好地服務客戶，提升服務素質，我單位交易系統將升級，自今日起暫停權益代碼卡開戶業務。”
對此，深圳文交所總經理建東說，目前整個文化市場的火熱程度讓深圳文交所感覺到了壓力，相比於火熱行情和投資者投資熱情高漲，他們更希望這個市場平穩。同時根據深圳文交所的交易制度，連續三個漲停，交易商要提交價值分析報告。深圳文交所在文化交易市場上的態度變得更加謹慎。
同時，原來急於上馬的西安、成都、湖南等地的文交所，現在節奏也開始慢下來。正在運行中的和正在籌備的文交所，對天津藝術品證券化交易模式的進展情況持謹慎觀望態度。
