簡介
花旗在本周初發布的每周報告中表示，由於對中國帶領全球經濟走出衰退寄予殷切期望，海外投資者重返相關中國股票基金；但與此同時，亞洲以外的其他新興市場則持續面對資金的撤離，國際股票基金贖回仍然以數十億美元計算。
對此，EPFR的全球市場分析師Cameron Brandt指出：“人們開始看好股票市場，特別是新興市場，人們正在尋找可以顯示最壞的時機已經過去了的跡象。”
對於此前的贖回情況， EPFR的執行經理Brad Durham表示，此前亞洲(日本除外)的基金贖回量確實巨大，這體現了投資者開始遠離那些與出口緊密掛鈎的領域，轉對一些進口有關的領域感興趣。
美國某基金駐北京首席代表向記者表示，2.71億美元相對於內地龐大的資本市場而言僅僅是一個微不足道的數字，但它傳遞出一個重要的轉勢信號，與2008年許多國外的FOF基金都不再配置中國概念相反，外資又重新開始看重A股市場的投資價值，很可能表明認同了中國政府的救市態度和救市措施。
亞洲離岸基金“中國潮”涌的背後，是外資開始逐漸達成做多A股的共識。
風向標的轉向
銀河證券策略分析師張琢表示，亞洲離岸基金的數量規模難以估計，其在中國內地由於受到資本的管制，主要以QFII的形式存在；而在港股市場由於放開資本管制，則形式多樣，還包括了私募股權投資基金、房地產信託投資基金等中的一部分，這部分資金都會在股市向好的前提下轉戰股票市場。
觀察2008年以來亞洲離岸基金的資金流向，發現其風向標的作用較為明顯。
數據顯示，2008年6月，A股市場出現約20%的跌幅，而幾乎同一時間段，亞洲離岸基金也呈現加速撤離的態勢；花旗的統計報告表現，從5月中旬到6月底，除去日本以外的亞洲地區股市平均下挫16%，其間亞洲離岸基金累計贖回66億美元，僅6月資金的淨流出量就達48億美元，截至6月底，當年亞洲離岸基金的淨流出量達到114億美元，約相當於總規模的5%。
從2008年年中時的數據看，一項指標說明當時贖回趨勢仍將延續，當時亞洲離岸基金持有的現金比例為2.2%，低於歷史平均水平120個基點。而在1998年及2001年股市低谷時，該比率分別為16%和6%。
而2007年上半年的同一時間段，當時亞洲離岸基金的資金流出量總計僅為11.8億美元，且為亞洲股票基金2004年-2007年首次出現的淨流出。
不僅如此，根據某外資投行2008年所做的一項調查顯示，在外資的眼中，由於A股市場全年出現單邊下跌，因此內地是除去日本市場外，2008年最不受歡迎的資本市場。
然而持續資金流出、贖回放大的亞洲離岸基金，在2008年四季度開始悄然逆轉。
相關的數據統計顯示，去年12月的第二周，流入亞洲離岸基金的淨現金達到1.18億美元，一舉超過了此前兩周1.17億美元的流入量。花旗當時的報告也表示，自11月中旬到12月下旬，所有亞洲相關基金所取得的資金淨流入約為6.55億美元，其中中國的ETF基金就獲得了6000萬美元的新資金。
進入2009年，亞洲離岸基金的每周統計多呈現資金的淨流入。1月28日至2月4日，約1.09億美元流入亞洲離岸基金，其中大部分是流入A股相關股票型基金；接下來的一周，又有2.19億美元流入亞洲離岸基金，而內地A股市場從春節後的2月2日到2月18日出現上揚，上證指數上漲約10.05%，反彈最高點突破2400點。而後，隨著股指的掉頭下行，亞洲離岸基金在2月的剩餘兩周內出現資金淨流出，與A股的走勢保持一致。
做多A股熱情凝聚
而2.71億美元是近兩月以來最大規模的單周資金淨流入，他傳遞出積極做多的信號。
理柏中國的馮志源表示，在2月香港市場表現最佳的股票型基金的前十名中，中國概念基金占據了六席，其中領先中國A股基金以單月12.06%的淨值增長率排名首位。
前述美國某基金駐北京首席代表也向記者表示，由於沒有獲得中國政府頒發的QFII牌照，他們只能利用其餘QFII未完成的額度來投資內地股市，投入的金額前後總共大約1億美元，而重點布局開始的時間正是在“四萬億經濟刺激計畫”出台的前後。
與此同時，QFII2月內地擴容的腳步並未放緩。中登公司的統計顯示，QFII2月在兩市各開立4個賬戶，共有68家獲得資格的QFII在滬深交易所開戶，而2月當月還新審批了3家QFII，使得獲批QFII總數達到了79家。
新獲批的QFII迅速用足了額度。3月19日，日本大和投資信託公司在日本境內發行的“大和中國A股基金”以約3億美元的募集規模上限成立。資料顯示，該公司去年12月拿到了1億美元的QFII額度，在不被看好的情況下發行這款產品，5天募資就達到1億美元，提前2天達到發行規模上限3億美元，表明日本民眾對中國經濟前景持樂觀態度。
花旗近期發布的策略報告從一個側面闡述了外資看多中國股市的原因。
花旗在報告中指出，首先在於發電量的回升。三月份的發電量會有所回升，根據國家電網發布的信息，三月的頭十五天較去年同期增長1%，這將會是2008年9月以來首個值得高興的數字。在中國的電力指標出現良好跡象時，PMI和其他工業生產水平等指標也可以預計將在三月上半月出現良好的信號。
其次是貿易量也顯示了顯著的復甦。自從2008年11月下旬以來，中國許多城市的貿易量有了顯著的回升，雖然反彈的因素是多方面綜合的，但其中一個重點是來自銀行的充裕流動性注入。此外，未來幾個月的信貸增長可能放緩，但是信貸結構構成將會得到改善。中國的銀行在今年頭兩個月借出了2.6-2.7萬億，這種信貸的擴張本月將開始放緩。
對此，理柏中國區研究主管Eric Wong也表示，受到多重利空因素的打擊，全球股市在2月持續下跌，但由於中國政府的支出刺激計畫、降息舉措和銀行恢復放貸活動等因素，都可以幫助中國經濟抵禦全球經濟衰退的衝擊，所以做多A股的熱情正逐步凝聚。
路透香港1月19日電---投資銀行花旗周一發表研究報告稱,亞洲離岸基金已連續第二周錄得大量的資金淨流入,令年初至今的流入資金升至10億美元,其中中國ETF(交易型開放式指數基金)仍不斷獲資金強勁,占去上周流入區內基金的資金逾70%。
跟蹤2,150億美元離岸亞洲基金的EPFR Global的數據顯示,截至1月14日當周,上周共有4.37億美元流入亞洲離岸基金,相比之下,環球新興市場基金則繼續面對資金流入下降,環球/國際股票基金更見資金開始離開。
報告稱,相對其他亞洲國家相關基金僅錄得微不足道的資金流入,i股新華富時A50中國指數基金及中國25指數基金上周卻共獲3.09億美元的支持,占去上周流入亞洲區基金的資金71%,高於首周的50%.新華富時A25指數上周累計下跌12%,投資者卻視之為趁低吸納的良機.花旗相信,該等的資金來自國際及新興中東非洲股票基金的贖回,當中亦包括俄羅斯的相關基金。
一周流入/流出不同國家或區域基金的資金表:
(百萬美元) 14/1/2008 過去4周總計 今年以來至本周總計 2008年同期
中國 344.5 429.5 695.0 -643.6
香港 -7.7 -52.9 -4.5 -64.7
印度 3.3 22.5 54.2 325.4
印尼 -0.2 -0.6 -0.1 2.8
韓國(南韓) 6.1 20.9 44.1 -11.0
馬來西亞 7.9 3.9 12.1 18.2
菲律賓 -0.3 -0.4 -0.3 1.3
新加坡 -0.5 -52.5 -0.4 -149.1
台灣 7.7 -125.7 7.3 -107.7
泰國 -1.4 -3.6 0.0 -21.2
亞洲區(不含日本) 23.1 50.1 106.3 -286.8
