乘數彈球效應是指投資者有時在使用比率分析時，容易養成一種習慣，就是未將比率分析與公司基本情況的分析結合起來。乘數彈球導致的一種結果就是，估價乘數以及使用估價乘數做出的估值將會不斷的攀升。
我們可以使用下面的例子說明這一過程。當參照公司——A公司的估價乘數提高時，該地區所有其他類似公司的估價都將按適當的比例作出相應的調整。然而許多投資者還認為由於A公司的經營業績超過了行業的平均水平，因此在評估A公司的價值時應使用更高的估價乘數，估價也應該比同行業的其他公司更高，這樣就會導致A公司估價乘數進一步虛增。我們可以預見這種價值循環增長的態勢會一直持續下去，知道市場認識到估價乘數已經高的不合情理，與公司基本情況不符，到那時公司的估價就會暴跌，泡沫隨之破裂。
