內容簡介
20世紀90年代以來，世界金融危機頻繁爆發，對沖基金等國際遊資起到了推波助浪的作用，並對國際經濟關係造成強烈的衝擊。目錄
緒論第一章 對沖基金的發展與運作
第一節 對沖基金的產生與發展
第二節 對沖基金的分類
第三節 對沖基金與共同基金的比較
第四節 當代國際巨觀型對沖基金的發展
第二章 對沖基金的投資策略
第一節 對沖基金的投資市場與投資對象
第二節 對沖基金的投資特點
第三節 對沖基金的投資策略
第四節 案例分析：美國長期資本管理公司事件
第三章 對沖基金與經濟全球化
第一節 經濟全球化與金融自由化
第二節 國際資本流動與對沖基金
第三節 關於對沖基金在經濟全球化條件下的定位思考
第四節 對沖基金與金融危機
第四章 對沖基金投機衝擊對國際金融關係的影響
第一節 對沖基金對國際貨幣關係的影響
第二節 對沖基金對國際金融監管制度的影響
第三節 對沖基金對國際金融組織的影響
第五章 對沖基金對國際貿易關係的影響
第一節 對沖基金投機衝擊對世界貿易發展的影響
第二節 對沖基金對WTO“金融服務協定”的影響
第三節 對沖基金投機衝擊對我國國際貿易的影響
第六章 對沖基金投機衝擊對國際投資關係的影響
第一節 當代國際直接投資的主要特徵
第二節 對沖基金對國際投資關係影響的微觀分析
第三節 對沖基金對國際投資關係影響的巨觀分析
第七章 對沖基金對開發中國家經濟安全的影響
第一節 經濟全球化背景下的國家經濟安全與金融安全
第二節 對沖基金——國際金融霸權新的表現形式
第三節 對沖基金對開發中國家經濟安全的挑戰
第八章 防範對沖基金投機衝擊的策略與措施
第一節 開發中國家資本賬戶開放的路徑選擇
第二節 防範對沖基金投機衝擊的措施
第三節 中國防範短期國際資本衝擊的策略
精彩書摘
第一章 對沖基金的發展與運作第一節 對沖基金的產生與發展
一、對沖基金的概念
對沖基金是一種集合投資工具，它通過集聚投資者的資金，交由投資經理，採取對沖策略，主要在金融市場從事投資活動。所謂“對沖”（hedge），指的是投資策略和技巧，又稱套期保值，文義上指兩面下注，當進行一個投資活動時，為了防止可能產生的損失．同時又進行另一個反向的投資，如果前一個投資行為產生了虧損，後一投資則將盈利，從而對衝掉虧損。在金融投資上採取對沖方法目的是為了防止投資風險，避免金融資產發生損失。例如，投資者購買了某一公司債券，一方面可獲得固定的利息，另一方面希望未來該債券的價格上升，但實際上由於市場風險的未確定性，有可能在投資者賣出該債券時，其市場價格已經下跌。這樣，投資者將遭受損失。為了避免這種未來價格下跌帶來的損失，投資者在購買某公司債券的同時，賣出價值相當的該債券期貨，由於債券現貨與債券期貨的價格變化方向和幅度相同。因此，當該公司債券價格下跌時，投資者拋出債券雖然受到損失，但該債券期貨價格也同時下降，資者可在低價位買人債券期貨平倉而獲得收益。這樣，投資在買賣債券現貨所遭受的損失由買賣債券期貨所獲得的收益“對沖”掉了，通過對沖，規避了投資風險，使投資者沒有受到投資損失。
從本質上說，對沖基金仍然是一種投資基金，但它與傳統的一般的投資基金有很大的區別。第一，對沖基金的投資對象範圍更為廣泛，可以同時在股市、債市、匯市、貨幣市場、期貨市場甚至房地產市場、商品市場進行組合投資，而投資基金通常在招募說明書中就已經明確了投資範圍和投資比例，不可超越，否則就屬違規操作，要承擔違約責任。第二，對沖基金受到的監管很少，由於是私募基金，且投資者人數有限，對沖基金規避了證券監督部門的監管，其投資手段靈活，甚至經理可以隨時根據市場情況調整投資行為，以期獲得更大的收益。第三，對沖基金高收益、高風險，對沖基金設立之初目的是為了防止市場風險，保持穩定收益，尤其是在熊市時也能獲取較大的收益，但發展到當代，對沖基金無論在投資策略、投資理論基礎、投資技巧都與早期的對沖基金大相逕庭，為了獲取高收益，對沖基金廣泛涉足於現貨、期貨、金融衍生產品等高風險金融市場，運用賣空、財務槓桿等投資方法進行投機活動，因此當代對沖基金一個明顯的特徵就是高風險、高收益。第四，投資地域更為廣泛，不受限制，對沖基金不僅在國內市場上投資，而且在國際金融市場，尤其是新興工業化國家和地區積極活動，以分享國際經濟高增長地區經濟改革與發展的成果和利益。
二、對沖基金的組織形式
對沖基金組織形式既可以採取合夥制企業形式，也可以採取公司制企業形式，它具有法人地位，實踐中，大部分對沖基金採用合夥制。合夥制的對沖基金通常採取有限合夥形式，投資者以合伙人的形式註冊，向基金注入資金，投資者的債務以投入基金的資本為限，無須承擔無限責任。對沖基金的合伙人分為兩類，即一般合伙人和有限合伙人，一般合伙人負責發起設立基金，並負責基金的日常經營管理，進行投資和交易，故又稱為基金經理人。
