BBC匯率制度

BBC匯率制度簡介

國際上所謂的“BBC”型(“籃子、區間和爬行”“Basket,Band and Crawl”)有管理的浮動匯率制度。“BBC”型的有管理的浮動匯率制度也可以被稱為爬行區間匯率制度,作為一種彈性的中間匯率制度,兼有盯住匯率制度的穩定性和浮動匯率制度的靈活性、防衝擊性,是一種國際上許多學者都推薦開發中國家採用的新型匯率管理準則。
威廉森(Williamson)分別於1965年和1985年提出了爬行盯住和匯率目標區理論。其一,克魯格曼(Paul Krugman)、多恩布希(Rudiger Dornbusch)和帕克(Park)進一步發展了這兩個理論。東南亞危機過後,有的學者提出了爬行帶以取代爬行盯住和匯率目標區,之後,多恩布希和帕克又將爬行盯住、目標區和爬行帶統稱為“BBC制度”,第一個B指一籃子(basket)、第二個B指(band)區間,C指爬行(crawling)。
BBC制度是由以下三種匯率制度,即一籃子貨幣盯住匯率制、爬行盯住匯率制和限幅浮動匯率制組合而成的複合匯率制度。一籃子貨幣盯住匯率制用於確定中心匯率,其作用是保持有效匯率的穩定。盯住一籃子貨幣可防止主要國際貨幣之間匯率變化引起的負面影響。爬行匯率制的作用是調整物價變化對實際匯率的影響。通常影響一國競爭力的主要因素是實際匯率的變化,而這一變化又受國內外物價變動的影響。當本國物價上升快於國外物價時,相對物價的變化將引起本幣實際匯率高估,為了阻止這一趨勢,本幣需要貶值,其結果名義匯率脫離水平運動並形成爬行走勢。以上兩種匯率機制的配套使用可保持實際有效匯率的穩定。而限幅浮動匯率制為匯率變動提供了一定的空間。其作用是匯率的適度變化可為金融政策的實施提供一個空間。

BBC制度的比較研究

威廉姆森(2000)從防範危機的角度出發,對角點匯率制度和中間匯率制度進行了研究,結果表明角點匯率制度同樣難以避免危機形成,而中間匯率制度中,參照匯率,監控匯率帶和BBC制度比較,認為參照匯率最不易受到衝擊影響,但可能匯率失調,因為當局只設一個參照均衡匯率,卻沒有義務捍衛它。  BBC制度易受衝擊影響,但是政府干預可能是保持在匯率帶內。監控匯率則具有兩者優點,當局沒有義務捍衛匯率帶,但是政府干預可能匯率保持在匯率帶內;監控匯率則具有兩者優點,當局沒有義務捍衛匯率帶,但是同時卻暗含著一種假定行為來防止匯率制度偏離均衡。

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