概述
A股神邏輯A股神邏輯，針對近期市場最熱的白酒產能過剩，南方基金投資總監邱國鷺列舉了6條“A股的神邏輯”，圈內人士表示A股神邏輯對大部分基金經理和投資者來說，堪稱是顛覆性的，一批價值投資者大喊“痛快”，但也有業內人士指出A股的邏輯經常很白痴，但卻很有道理，因為市場總是對的。
主要內容
1、中國的某產業已經占世界的一半了，所以該產業已經見頂，是夕陽業。
N年前美國的IT產業、歐洲的奢侈品產業、日本的AV產業就占世界的一半了，至今沒看到“夕陽”的跡象。沒聽說過國際分工嗎？國際分工是大趨勢。回顧過去幾十年，投資銀行多是美國和歐的，大飛機的製造就是波音和空客，工程機械就是卡特比勒、小松、斗山等，快餐就是美國那幾家，奢侈品基本上是法國義大利，資源是加拿大、澳大利亞、巴西等。分析任何可貿易品行業都要在國際競爭的大背景下看這個行業是否有比較競爭優勢。對於一個國家來說，本來就是打桌球的，看到別人踢足球賺錢更輕鬆，就決定轉型踢足球，令人無語。對於一個投資者來說，看到別人最大的足球隊的市值是XXXX億，就覺得本國的足球隊目前XX億仍有巨大投資空間，同樣令人無語。國際分工不是一成不變的，但轉型不該由行政力量強推，那樣容易對新產業拔苗助長、對傳統產業自毀長城。
2、世界市值最大的10家銀行中有5家在中國，所以，中國的銀行業已經見頂，是夕陽產業。
1960年，世界的10大銀行中有6家是美國的銀行；1980年，世界10大奢侈品公司一半以上在歐洲。之後都繼續蓬勃發展幾十年，這些行業的股票也都長期跑贏本國的股指。
A股神邏輯3、美國最大市值醫藥股是XXXX億，中國最大市值醫藥股是XX億，所以，醫藥股還有N倍空間。
按此邏輯，美國最大手機公司蘋果是6000億美元市值，因此中國山寨機生產者的市值應該有100倍空間？以中國的食品和藥品安全紀錄來看，中國出下一個輝瑞的可能性小於出下一個蘋果的可能性。
4、醫藥股應該長期超配，因為中國正在進入人口老齡化階段。
世界上人口老齡化的國家多了去了，但是能出長期醫藥牛股的國家寥寥無幾，因為醫藥是可貿易品，而原研藥開發主要在美、歐、日等少數國家中，其他國家頂多做點仿製藥，而仿製藥和原研藥的利潤根本不是一個量級的。當然，中藥另當別論了，品牌中藥可以當作品牌消費品來分析。至於那些沒有核心技術、靠灰色手段占領渠道為生的化學藥，估值不應該高於精細化工行業。
5、中國的白酒產量已經達到人均N噸，所以，產能過剩嚴重，是夕陽產業。
以產量計算，白酒產量的絕大多數是低端酒，而上市大公司的盈利主要來自高端酒。低端酒產量人均N噸跟上市公司有啥關係？全世界普通包包產量達到人均N個，跟LV和Gucci是不是夕陽產業有什麼關係？
6、某行業應該給更高估值，因為有政府扶持。
被拔苗助長的苗應該估值更高？回首過去3年，光伏、風電、LED、電動汽車，這些政府扶持的行業哪一個為股東賺到錢了？反而是政策打壓的銀行、地產、白酒等利潤不錯。正如某經濟學家所言，光伏行業是“光”著屁股被政府“扶”上去的。
各方觀點
A股神邏輯有投資者表示其實A股最神的邏輯是，漲了都說好，跌了都說爛，在股價面前，所有的辯解都是蒼白的，整太多邏輯沒啥用。
圈內人士認為A股的神邏輯對大部分基金經理和投資者來說，堪稱是顛覆性的，比如“醫藥股應該長期超配，因為中國正在進入人口老齡化階段”在基金圈最為流行。但事實是世界上人口老齡化的國家多了去了，但是能出長期醫藥牛股的國家寥寥無幾。
