風潮經過
胡光墉有“紅頂商人”之譽。他除於各地開設阜康銀號、胡通裕票號外，並從事多項商業投資，其中以絲業投資為主。大約從光緒六年1881五、六月新絲上市後，胡光墉即陸續收購大量生絲。到1883年5月底，胡所囤積的生絲已達14000包，為此他已墊付資金約2000萬兩。當年浙江氣候欠佳，影響養蠶業，估計生絲供應量將較往年減產。因此，胡和絲業同行齊約堅持高價售賣。一向操縱生絲貿易的外商，對胡所標價格採取了抵制態度。不料，這一年義大利生絲豐收，訊息靈通的上海外商轉向義大利販運，以致上海生絲交易嚴重低落。
延至陰曆年關1883年1月，一些著名絲棧如金嘉記、朱永盛等商號先後因周轉失靈，虧蝕達150萬兩以上，拖累錢莊達40家，上海金融市場出現顛簸不定的徵兆。又逢中法糾紛升級，進入戰爭狀態，動盪的時局加劇了金融市場的波動。上海市場絲價又頻頻下跌。1883年9月初，上等4號輯里絲每包價格為427.5—428.5兩；10月跌為382.5—386.3兩；到11月15日，更進一步跌到375—376兩的最低價。到11月下旬，胡忍痛將生絲大量出售給外商，每包賣價低到372.5兩，虧蝕極大。
1883年12月1日，胡雪岩在上海開辦的阜康錢莊倒閉。受其牽累，上海其他的錢莊銀號形勢更加危急，但是票號、外國銀行為了保護自身利益，拒絕再伸出援助之手，雙重打擊之下錢莊銀號只得大批關閉。據說在倒賬風潮中，上海78家錢莊銀號關閉了68家，而停業的商業行號也有三四百家之多。與此同時，胡雪岩在各地開辦的錢莊銀號也紛紛倒閉，致使各地的金融業同樣受到了猛烈衝擊。
影響
這場金融恐慌，在1883年冬終於以空前的規模席捲整個上海市場，南北市大錢莊從年初的78家到年終只剩下10家；南北市行號棧鋪受拖累而閉歇的不下三四百家。
風潮過後，《字林滬報》即發表題為“論錢市之衰”的評論，認為“開設之多”、“放賬之濫”、“宕賬之巨”、“風氣之漓”等，“凡此皆錢業近10年來之弊病，積而至於今日之大衰也，此非所謂木必自腐而後蛀蟲生焉者乎？”
