飛鷹式套利

飛鷹式套利

飛鷹式套利，也叫禿鷹式套利。在期貨市場中，是指分別賣出(買進)兩種不同執行價格的期權，同時分別買進(賣出)較低與較高執行價格的期權。所有的期權都有相同的類型、標的契約與到期日，執行價格的間距相等。
1.買人飛鷹式套利
買入飛鷹式套利(Long condor)綜合分析表

構造方式	方式一：買進一個低執行價格(A)看漲期權，賣出一個中低執行價格 (B)看漲期權，賣出一個中高執行價格(C)看漲期權，買人一個高執行價格(D)看漲期權 方式二：買進一個低執行價格(A)看跌期權，賣出一個中低執行價格 (B)看跌期權，賣出一個中高執行價格(C)看跌期權，買入一個高執行價格(D)看跌期權 注意：本策略的執行價格間距相等
使用範圍	對後市沒把握，但希望標的物價格到期El能在中低執行價格與中高執行 價格之間。投資者認為，市場價格會處於某個幅度內，但希望投資一個 比蝶式更保守的組合，即擴大平衡點之內的價格範圍，而損失則控制在 一定水平之內
損益平衡點	高平衡點(P2)=中高執行價格+最大收益 低平衡點(P1)=中低執行價格一最大收益
最大收益	最大收益=中低執行價格一低執行價格一淨權利金
最大風險	淨權利金

2.賣出飛鷹式套利
賣出飛鷹式套利(Short Condor)綜合分析表

構造方式	方式～：賣出一個低執行價格(A)看漲期權，買人一個中低執行價格 (B)看漲期權，買人一個中高執行價格(12)看漲期權，賣出一個高執 行價格(D)看漲期權 方式二：賣出一個低執行價格(A)看跌期權，買入一個中低執行價格 (B)看跌期權，買入一個中高執行價格(c)看跌期權，賣出一個高執行價格(D)看跌期權 注意：本策略的執行價格間距相等
使用範圍	對後市沒把握，但希望標的物價格到期日能低於低執行價格或高於高執 行價格。投資者認為，市場會出現向上或向下突破，但嫌賣出蝶式組合 所付出的權利金太高，因此願意將平衡點的距離拉大，減少權利金支出
損益平衡點	高平衡點(P2)=高執行價格一淨權利金 低平衡點(P1)=低執行價格+淨權利金
最大收益	淨權利金
最大損失	最大損失=中低執行價格一低執行價格一淨權利金