跨商品套利

跨商品套利是指商品套利交易，買定一種商品期貨，同時賣定同一交割月份的另一種商品期貨，從而達到套利交易的目的。這種交易要求： 一是同一交割月份但不同種類的商品期貨契約的交易。二是所交易的各種商品應具有一定的相關性，或是可替代品或受同一供求變動因素的影響。比如： 小麥和燕麥，用途相同，都是飼料，大豆與豆油，長期債券與短期債券，它們彼此關聯。儘管跨品套利的期貨之間相互關聯受供求因素影響相同，但各種商品價格上漲和下跌幅度大都不完全一致。正是這種不一致，才能產生各種商品期貨價差的變動，從而利用價格差異寬窄變化而套利交易。產生各種商品期貨價格漲跌幅度不同的原因多為各種商品本身的特性，如收割季節的差異和供求因素的影響。如國家調整利率時，長期債券的利率上漲幅度總比短期債券利率的上升幅度更高。

簡介

一般來說，進行跨商品套利交易時所選擇的兩種商品大都是具有某種替代性或受同一供求因素制約的商品。

跨商品套利指利用兩種具有高度替代性或受相同供求因素影響的期貨商品契約存在的價差進行交易。主要特點是：商品期貨契約不同，但相互關聯性較大（如小麥和玉米之間的價格變化趨勢相關性很大），兩種商品期貨的交割月份相同。

條件

跨商品套利必須具備以下條件：

1.兩種商品之間應具有關聯性與相互替代性；

2.交易受同一因素制約；

3.買進或賣出的期貨契約通常應在相同的交割月份。

在某些市場中，一些商品的關係符合真正套利的要求。比如在穀物中，如果大豆的價格太高，玉米可以成為它的替代品。這樣，兩者價格變動趨於一致。另一常用的商品間套利是原材料商品與製成品之間的跨商品套利，如大豆及其兩種產品——豆粕和豆油的套利交易。大豆壓榨後，生產出豆粕和豆油。在大豆與豆粕、大豆與豆油之間都存在一種天然聯繫能限制它們的價格差異額的大小。例如，一般來說，大豆價格上升（或下降），豆粕的價格必然上升（或下降），如果你預測豆粕價格的上升幅度小於大豆價格的上升幅度（或下降幅度大於大豆價格下降幅度），則你應先在交易所買進大豆的同時，賣出豆粕，待機平倉獲利。反之，如果豆粕價格的上升幅度大於大豆價格的上升幅度（或下降幅度小於大豆價格下降幅度），則你應賣出大豆的同時，買進豆粕，待機平倉獲利。

情況

跨商品套利可分為兩種情況，一是相關商品間的套利，二是原料與成品間的套利。

（一）相關商品間的套利：某些商品期貨價格之間存在較強的相關關係，可利用它們之間的價差進行套利。例如，小麥和玉米均可用作食品加工及飼料，價格有相似變化趨勢，因此可以進行小麥和玉米間的套利。

（二）原料與成品間的套利：利用原材料和它的製成品之間的價格關係進行套利。最典型的是大豆與其兩種製成品—豆油和豆粕之間的套利。