資產替代

資產替代是由資產收益率和風險結構失衡而產生的重新調整資產組合的行為。代理問題的一種。指股東與債權人之間的潛在利益衝突。在負債率較高的公司中，股東有追求高風險投資項目的傾向，從而損害債權人利益。

資產替代（asset-substitution）是指由資產收益率和風險結構失衡所引發的公眾重新調整其資產組合，減持價值被高估的資產，增持價值被低估的資產的套利行為。

資產替代問題——債務融資所導致的一個主要的利益衝突：股東將剝奪債權人的財富，即產生所謂的資產替代問題。

資產替代問題產生的原因：公司將貸款資金投資於一個較高風險（相對於獲得貸款時債務人所理解到的投資風險）的項目，使貸款的實際風險增大，從而降低了這筆貸款負債的價值。

資產替代問題的限制方法：理論上，通過契約條款限制債務人的投資機會和投資選擇可以在一定程度上減少資產替代問題。