基本信息
作 者：鄭慶寰 著叢 書 名：經濟管理研究叢書出 版 社：上海財經大學出版
內容簡介
2008年美國次貸危機爆發以來，資產價格劇烈波動引發的系統性金融危機再次成為各國政府和中央銀行關注的焦點。《資產價格波動與金融脆弱性相互作用機制》在梳理已有研究成果的基礎上，對資產價格波動與金融脆弱性的相互作用機制進行研究，分析了銀行信貸擴張形成資產價格泡沫的機制、資產價格下跌通過資產負債表效應引發金融脆弱性的機制、資產價格波動與金融脆弱性正反饋效應的動力學機制、美國次貸危機中資產價格波動對金融脆弱性的放大機制，提出政策制定者應將目標確立為保持“金融穩定”，通過擴展貨幣政策的手段並輔之以財政政策來應對資產價格波動，降低金融脆弱性，最終達到保持巨觀經濟穩定的目標。
作者簡介
鄭慶寰，女，1976年1月生。
1997年7月畢業於哈爾濱工業大學國際金融專業，獲學士學位。
2000年4月獲哈爾濱商業大學產業經濟學碩士學位。
2009年9月獲同濟大學管理科學與工程專業博士學位。
2000年4月至今，任職於華東理工火學商學院金融系。
目錄
前言/1
第1章 緒論/1
1.1 引言/1
1.2 相關文獻綜述/4
1.3 研究的主要工作/7
第2章 相關理論研究及其進展/10
2.1 資產、資產定價及資產價格波動/10
2.2 金融脆弱性與金融穩定/13
2.3 金融脆弱性的成因與影響研究綜述/16
第3章 銀行信貸擴張與資產價格泡沫/21
3.1 資產價格泡沫與信貸擴張高度相關/21
3.2 銀行中介參與下的資產價格泡沫形成/23
3.3 信貸擴張不確定下的資產價格泡沫/27
3.4 資產價格泡沫、過度借貸和金融脆弱性/30
第4章 資產價格下跌對金融脆弱性的傳導機制分析/38
4.1 資產價格下跌對銀行體系的影響/38
4.2 資產價格穩定時的市場均衡/40
4.3 資產價格下跌對金融脆弱性的傳導機制/43
4.4 銀行資本約束下的金融脆弱性/48
4.5 危機案例分析及啟示/55
第5章 資產價格波動與金融脆弱性的反饋機制/61
5.1 資產價格對投資活動的影響/61
5.2 融資對投資活動和資本資產價格的影響/64
5.3 金融內在脆弱性與資產價格波動的動態反饋機制/67
第6章 美國次貸危機案例分析/78
6.1 美國房地產融資模式的演變與次貸危機的爆發/78
6.2 美國次貸危機的風險傳遞機制分析/85
6.3 基於金融脆弱性的美國次貸危機分析/93
6.4 資產證券化的未來趨勢/97
第7章 金融危機中的貨幣政策分析/113
7.1 “新共識”巨觀貨幣理論/113
7.2 通貨膨脹目標制的困境/117
7.3 金融危機下貨幣政策的國別比較/120
7.4 後危機時代的貨幣政策趨勢/142
第8章 中國金融脆弱性分析/149
8.1 中國的金融脆弱性問題不容忽視/149
8.2 中國金融脆弱性的內部成因/150
8.3 中國金融脆弱性的外在衝擊機制/157
8.4 2008年以來中國金融體系的穩健性評估/159
第9章 資產價格波動、金融脆弱性與貨幣政策/172
9.1 貨幣政策的目標：從物價穩定到金融穩定/172
9.2 央行應對資產價格波動的困境/175
9.3 央行應對金融脆弱性的政策分析/178
9.4 央行實現金融穩定的政策取向/182
參考文獻/185
後記/195
作者簡介/196
前言
在過去30年中，由資產價格劇烈波動所引發的系統性金融危機已經成為各國政府和中央銀行關注的焦點。雖然各國中央銀行在治理通貨膨脹方面取得了成功，但貨幣政策在應對資產價格波動方面還存在很多爭論，如貨幣政策函式中是否包含資產價格、是否應該提前刺破資產價格泡沫，以及用什麼手段干預資產價格等。將資產價格波動和金融脆弱性結合在一起考慮，就可以把關注點從價格泡沫的產生和崩潰轉移到金融脆弱性的積累。通過對資產價格波動與金融脆弱性相互作用機制的系統研究，了解資產價格、融資槓桿和預期之間的關係，分析它們對實體經濟的影響，可以為政策的實施提供有力的理論依據。
在梳理已有的研究結果的基礎上，對資產價格波動與金融脆弱性的相互作用機制進行研究：分析金融脆弱性與資產價格上漲的關係，即銀行信貸擴張形成資產價格泡沫的機制；分析資產價格下跌通過資產負債表效應引發金融脆弱性的機制；運用凱恩斯和明斯基的分析框架，對資產價格波動與金融脆弱性正反饋效應的動力學機制加以研究；運用包括日本、北歐三國、韓國、美國等危機案例對理論進行驗證，特別分析了美國次貸危機中資產價格波動對金融脆弱性的放大機制；提出政策制定者應將目標確立為保持“金融穩定”，通過擴展貨幣政策的手段並輔之以財政政策來應對資產價格波動，降低金融脆弱性，最終達到保持巨觀經濟穩定的目標。
本書的研究和探索深化並發展了資產價格波動及金融脆弱性相關領域的理論研究。在實踐上，對最佳化貨幣政策目標、更好地保持金融穩定和促進經濟發展，提出了可行的分析框架。
