圖書信息
出版社: 經濟管理出版社; 第1版 (2005年8月1日)
叢書名: 頂尖財務總監前沿精品譯庫
平裝: 249頁
開本: 16開
ISBN: 780207293X
條形碼: 9787802072930
尺寸: 25 x 18.4 x 1 cm
重量: 422 g
作者簡介
作者：(英國)蒂姆·奧吉爾 約翰·拉格曼
蒂姆·奧吉爾是一個合伙人。領導著英國經濟諮詢服務部的團隊。他是倫敦經濟學院的經濟學學士和碩士。之前是英國鐵路公司的首席經濟諮詢師。也是《經濟學家智慧：英國國家報告》的作者，蒂姆已經結婚。居住在倫敦。
內容簡介
資本成本是商業決策的基本財務工具。它推動了價值創造和破壞指標；它形成了利用現金流量和其他框架制定決策的基礎。本書的目是幫助商業世界的人們根據實際情況利用資本成本。
資本的實際成本描述了在當今世界理解和套用資本成本的關鍵問題，採用的原理來自財務管理，作者將這些原理套用於主要投資決策的背景中。
例如，在評估新的投資和收購以時，公司應該用自己的資本成本嗎？一家美國公司在評估一項位於，比如，菲律後的投資時應該採用的資本成本是什麼？對於一項典型的投資而言，哪各風險是比較重要的——特有風險還是系統風險？這些風險應該如何反映在，比如，風險資本情況中？債務比權益便宜——所以，為什麼公司不籌集更多的債務資金？在評估和評價的時候，大多數從業人員使用加權平均資本成本——但是，如何利用其他方法？本書將幫助你發現這些問題的答案。
資本的實際成本是任何參與資本成本決策實際問題的人士必讀的資料。它把最新的學術思想融入現實生活的實際要求中，而且，作者利用了他們在為政府和國際藍籌股公司提供諮詢時獲得的經驗，使讀者能夠與時俱進。
資本的實際成本包括的內容有模型的選擇，採用實際數據計算資本成本、在國際背景中計算資本成本。本書還包括有關在商業評估、高科技企業、可用於資本成本的範圍比較大的折價和溢價中實際套用資本成本的例子。
媒體評論
書評
這本書是任何從事資本成本決策實際問題的人必須要讀的一本書。本書
是為初學者寫的，但是，仍然促使專業人員重新思考實際問題。
——布盧姆伯格
資本是任何企業的生命，對良好的決策而言，考慮資本成本是非常關鍵
的。本書就這個主題提供了一種可用的、綜合的指南，對所有參與戰略和財
務問題的商業人員都應該具有很大的價值。
——英國鐵路首席經濟師
這是一本在理論和實踐之間達成正確平衡的好書，為從業人員提供了全
面和實用的指南。這些指南與試圖利用貼現現金流量方法的評估從業人員面
臨的主要問題有關。
——卡茲諾會計和評估研究部長官
國際評估一直都是容易混淆的領域。存在很多方法，但很少有指南。奧
吉爾、拉格曼和斯派塞填補了一項重要的空白。這本書應該是那些進行國際
交易的人員必須要讀的一本書。
——杜克大學國際商務學教授
目錄
作者致謝/1
出版者致謝/1
序言——資本成本的世界是一個真實的世界/1
第一章 風險和收益/1
導論/2
資本成本的一個定義/5
理解確定資本成本的原則/9
引入風險/10
風險與收益的關係/16
套利與理性/19
資本成本的行為因素/22
本章的要點/24
注釋/25
第二章 實踐中的資本資產定價模型/27
導論/29
無風險利率/30
貝塔值/39
你相信誰的貝塔?/51
比較分析：發現可比者/52
本章的要點/54
注釋/55
第三章 EMRP的爭論/57
導論/59
歷史性方法/60
前瞻性方法/67
對發達市場的一些暫時性結論/71
本章的要點/71
注釋/72
第四章 CAPM終結．但CAPM永存/73
導論/75
權益成本的解釋模型/76
權益成本的演繹模型/83
模型選擇小結/84
本章的要點/86
第五章 債務成本和最佳資本結構/87
導論/89
債務的特徵/89
債務融資的不同類型/93
計算稅前債務成本/94
稅收禁止/104
資本結構——債務和權益的組合/106
本章的要點/117
注釋/118
第六章 國際WACC和國家風險/119
導論/121
著名的五種方法/123
全球CAPM方法/124
國內CAPM方法/129
國外CAPM方法/131
相對波動性方法/132
基於信用評分的經驗分析/135
不同模型小結/137
方法的選擇/139
國際債務成本和WACC/141
本章的要點/144
注釋/145
第七章 現金流量、.Com泡沫和其他/147
導論/149
風險、收益和投資決策/151
期望現金流量的重要性/154
投資的淨現值原則的替代準則/156
實物期權的評估/167
對．com公司的評估/173
本章的要點/175
注釋/176
第八章 在企業評估中採用資本成本/177
導論/179
實踐評估——起點/180
採用DCF、分析評估企業/180
標準的WACC方法/182
權益現金流量(fte)方法/185
調整現值(“APV”)法/187
放鬆假設/19l
默迪格利安尼一米勒(MM)加權平均方法/192
米爾一愛茲(ME)的WACC方法/194
公式的套用必須一致/195
選擇方法/196
有個人所得稅時的評估/197
本章的要點/198
注釋/199
第九章 國際價值評估及方法/201
導論/203
國際評估方法/203
兩種方法的含義/205
兩種方法的一致性/208
股票市場上市變化和資本成本/210
本章的要點/213
注釋/214
第十章 溢價和折價/215
導論/217
價值評估和調整/218
資本成本的套用/220
因為缺少可交易性而產生的折價/226
控制權溢價/230
小企業折價/234
其他雜項調整/241
本章的要點/245
注釋/246
結語——從現實世界中的資本成本所學到的東西/247
