圖書信息
作 者：楊朝軍 著 叢 書 名：卓越管理
內容簡介
《證券市場流動性理論與中國實證研究》針對指令驅動市場的流動性問題進行了比較全面的理論分析與實證研究。流動性是金融資產在交易過程中體現出來的一種特性。指令驅動市場對投資者的買賣指令進行直接配對交易，買賣委託的流量是推動價格形成和流動性的根本動力。《證券市場流動性理論與中國實證研究》以全新的視角，對證券市場的流動性問題作了深入系統的研究，在分析證券市場微觀交易機制（如指令流）等流動性決定基礎內容後，構建了流動性綜合測度指標，驗證了其有效性及基本特徵。並進一步研究了流動性風險測度指標及流動性風險與資產收益的相關問題。通過對上述幾個問題的深入研究分析，構建指令驅動市場流動性理論體系的範圍和邏輯結構，以推進市場流動性問題的研究。《證券市場流動性理論與中國實證研究》屬於證券市場流動性研究方面的專著，適合於相關專業博士研究生及研究分析人員參閱。
作者簡介
楊朝軍，1960年出生，管理學博士。上海交通大學安泰經濟與管理學院教授，博士生導師，證券金融研究所所長。承接“中國證券市場流動性理論與實證方法研究”等國家級科研課題多項。
目錄
第1章 緒論及相關研究綜述
1.1 研究背景和意義
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意義
1.1.3 中國流動性研究
1.2 本書的研究內容結構圖
1.3 流動性理論的概念及微觀基礎研究綜述
1.3.1 證券市場流動性經濟涵義研究
1.3.2 指令驅動市場流動性理論研究
1.3.3 指令驅動市場流動性實證研究
1.4 流動性的測度指標及影響因素研究綜述
1.4.1 流動性測度理論
1.4.2 流動性影響因素
1.5 流動性風險研究綜述
1.5.1 市場流動性風險測度
1.5.2 市場流動性風險的成因
第2章 流動性概念內涵與外延指標的討論
2.1 引言
2.2 流動性內涵的討論
2.2.1 流動性的要素
2.2.2 流動性的決定因素
2.3 流動性的定義
2.3.1 流動性的一般性定義
2.3.2 股票市場流動性的定義
2.4 指令市場機制與流動性指標體系
2.4.1 指令市場機制下的日內流動性形成機理
2.4.2 指令市場流動性的指標體系設計
2.5 小結
第3章 基於指令簿模型的價差和深度指標研究
3.1 引言
3.2 指令簿模型
3.2.1 指令流的隨機性質
3.2.2 指令簿報價狀態的描述方法
3.2.3 指令簿模型的假設條件
3.2.4 指令的分類和命名
3.3 基於指令簿模型的價差模型
3.3.1 兩級指令的價差模型
3.3.2 多級指令的價差模型
3.4 價差指標性質的實證檢驗
3.4.1 基於指令流H統計量的驗證
3.4.2 基於限價指令分布特性的檢驗
3.5 基於指令簿模型的深度指標研究
3.5.1 指令市場的深度模型
3.5.2 指令簿深度變動的動力學模型
3.5.3 深度指標性質的實證檢驗
3.6 小結
第4章 基於指令簿模型的限價指令等待成交時間指標研究
4.1 引言
4.2 上海股票市場限價指令等待成交時間的描述
4.2.1 限價指令成交的難度與機率描述
4.2.2 限價指令成交時間特徵描述
4.3 傳統布朗模型的局限
4.3.1 理論分析的缺陷：價格首達時間替代指令等待時間
4.3.2 實證方法的缺陷：成交價格替代指令數據
4.4 基於指令簿的限價指令生存模型
4.4.1 生存模型的原理
4.4.2 生存模型
4.5 生存模型與時間指標的實證分析
4.5.1 市場狀態變數的選取與解釋
4.5.2 生存模型的實證解釋
4.5.3 模型擬合效果分析
4.6 限價指令時間指標的敏感性分析
4.6.1 指令委託量的敏感性分析
4.6.2 指令委託價格的敏感性分析
4.7 小結
第5章 指令驅動市場流動性綜合測度指標構建
5.1 引言
5.2 現有流動性測度指標介紹
5.2.1 價差指標
5.2.2 交易對價格的衝擊為基礎的流動性衡量方法
5.2.3 流動比率為基礎的流動性衡量方法
5.2.4 時間角度為基礎的流動性衡量方法
5.3 對現有各種流動性測度指標的評價
5.3.1 對價差指標的評價
5.3.2 對深度指標的評價
5.3.3 對流動性比率指標的評價
5.3.4 對以時間為基礎的流動性測度指標的評價
5.3.5 各種流動性測度指標的綜合比較
5.4 流動性綜合測度指標構建
5.4.1 流動性的數學描述
5.4.2 流動性綜合測度指標設計
5.5 實證分析
5.5.1 檢驗模型設計
5.5.2 樣本選取與數據描述
5.5.3 實證結果分析
5.6 小結
第6章 指令驅動市場流動性綜合測度指標的特徵分析
6.1 引言
6.2 綜合測度指標的特徵表現與可預測性實證分析
6.3 流動性綜合測度指標的周（日）內特徵
6.3.1 數據處理與統計描述
6.3.2 實證結果與分析
6.4 流動性綜合測度指標的regime Switching及ARCH效應
6.4.1 SWARCH模型
6.4.2 樣本選擇與模型設定
6.4.3 實證結果分析
6.5 小結
第7章 中國證券市場流動性的影響因素分析
7.1 交易機制影響分析
7.1.1 中國證券市場交易機制構成
7.1.2 漲跌幅限制對流動性的影響分析
7.1.3 T+1制度對流動性的影響研究
7.2 投資者行為分析
7.2.1 投資者行為對流動性影響的理論分析
7.2.2 投資者結構與流動性
7.3 小結
第8章 流動性風險的測度方法
8.1 流動性風險涵義的界定
8.2 流動性風險測度
8.2.1 測度方法選擇的前提條件
8.2.2 測度模型：一個流動性修正的Markowitz均值一方差分析框架
8.2.3 對方差測度的進一步討論
8.2.4 流動性相關風險
8.2.5 總體和個體的流動性風險測度
8.3 小結
第9章 中國證券市場流動性風險的特徵分析
9.1 引言
9.2 市場流動性風險的爆發特點和原因分析
9.2.1 一個非流動性指標
9.2.2 與股市下跌相伴：非流動性指標下的共變性檢驗
9.2.3 原因分析
9.3 中國證券市場流動性風險的動態分析
9.3.1 分析方法簡介
9.3.2 數據選取和日非流動性基本統計特徵
9.3.3 流動性條件方差動態分析
9.3.4 流動性相關風險動態分析
9.3.5 風險管理套用：流動性風險調整的VaR
9.4 小結
第10章 流動性風險中的系統性特徵分析
10.1 引言
10.2 中國股市的特殊性與流動性的共性
10.3 中國實證分析
10.3.1 樣本說明和描述性統計
10.3.2 個股流動性共性的顯著性分析
10.3.3 羊群行為、“飛向流動性”行為與流動性共性
10.3.4 個股流動性風險的系統部分
10.4 小結
附錄 作者承接的相關科研課題
主要參考文獻
