融資融劵

融資融券交易
百科名片“融資融券”(securitiesmargintrading)又稱“證券信用交易”，是指投資者向具有上海證券交易所或深圳證券交易所會員資格的證券公司提供擔保物，借入資金買入本所上市證券或借入本所上市證券並賣出的行為。包括券商對投資者的融資、融券和金融機構對券商的融資、融券。修訂前的證券法禁止融資融券的證券信用交易。
目錄
簡介
實施細則發布
詳細介紹對投資者的要求
投資者的準備工作
交易申報內容有哪些
如何了結融資交易
融資買入
融券賣出
申報價格的限制
融資融券期限與限制
融資融券對市場影響正面影響
負面影響
融資融券的作用
其他須有其他配套政策
美國融資融券參與資格
收益風險
券商收益
對信用額度的控制信用額度管理
證券信用額度管理
股票信用額度管理
對投資者的要求投資者資格
證券公司資格
交易前準備工作
申報內容
融券申報價格限制
了結融資交易方法
了結融券交易方法
融資融券期限
投資者證券賬戶限制
意義提高市場的流動性
完善價格發現功能
提供更多的投資手段
相關證券公司
融資融券利率
中國的融資融券率
與普通證券的區別
展開簡介
實施細則發布
詳細介紹對投資者的要求
投資者的準備工作
交易申報內容有哪些
如何了結融資交易
融資買入
融券賣出
申報價格的限制
融資融券期限與限制
融資融券對市場影響正面影響
負面影響
融資融券的作用
其他須有其他配套政策
美國融資融券參與資格
收益風險
券商收益
對信用額度的控制信用額度管理
證券信用額度管理
股票信用額度管理
對投資者的要求投資者資格
證券公司資格
交易前準備工作
申報內容
融券申報價格限制
了結融資交易方法
了結融券交易方法
融資融券期限
投資者證券賬戶限制
意義提高市場的流動性
完善價格發現功能
提供更多的投資手段
相關證券公司
融資融券利率
中國的融資融券率
與普通證券的區別
展開編輯本段簡介融資是看漲，因此向證券公司借錢買證券，證券公司借款給客戶購買證券，客戶到期償還本息，客戶向證券公司融資買進證券稱為“買多”。融券是看空，借證券來賣，然後以證券歸還，證券公司出借證券給客戶出售，客戶到期返還相同種類和數量的證券並支付利息，客戶向證券公司融券賣出稱為“賣空”。目前國際上流行的融資融券模式基本有四種：證券融資公司模式、投資者直接授信模式、證券公司授信的模式以及登記結算公司授信的模式。編輯本段實施細則發布2011年11月25日，經中國證監會批准，《上海證券交易所融資融券交易實施細則》正式發布，並自發布之日起施行。這意味著亮相內地證券市場一年半的融資融券業務將由“試點”轉為“常規”。上海證券交易所有關負責人表示，2006年《上海證券交易所融資融券交易試點實施細則》（以下簡稱《試點實施細則》）頒布。2010年融資融券業務試點啟動以來，經歷了一年半的實踐檢驗。其間，市場環境發生了較大變化。為更好地適應市場需求，配合融資融券業務由試點轉為常規業務，經中國證監會批准，上證所對《試點實施細則》中的部分條款進行了修訂。據了解，本次修改以“基本業務制度不變、部分條款作適應性修訂”為原則，與中國證監會《證券公司融資融券業務管理辦法》、《證券公司融資融券業務內部控制指引》的修改保持一致。除對現行規則條文表述進行文字修改外，新增條款2條，修訂條款13條，主要涉及標的證券、優先還款、保證金比例與折算率、維持擔保比例等方面。自《實施細則》發布之日起，《上海證券交易所融資融券交易試點實施細則》同時廢止。根據《實施細則》有關規定和業務發展需要，上證所還調整了融資融券標的證券範圍。融資融券標的證券範圍為參照上證180指數成份股並滿足《實施細則》相關規定的180隻股票，以及滿足《實施細則》的4隻交易所交易型開放式指數基金。此次融資融券標的證券調整將於2011年12月5日開始實施。上證所2010年2月12日發布的《關於融資融券業務試點初期標的證券與可充抵保證金證券範圍的通知》同時廢止。[1]編輯本段詳細介紹“融資融券”又稱“證券信用交易”，是指投資者向具有深圳證券交易所會員資格的證券公司提供擔保物，借入資金買入本所上市證券或借入本所上市證券並賣出的行為。包括券商對投資者的融資、融券和金融機構對券商的融資、融券。修訂前的證券法禁止融資融券的證券信用交易。融資是借錢買證券，證券公司借款給客戶購買證券，客戶到期償還本息，客戶向證券公司融資買進證券稱為“買空”；融券是借證券來賣，然後以證券歸還，證券公司出借證券給客戶出售，客戶到期返還相同種類和數量的證券並支付利息，客戶向證券公司融券賣出稱為“賣空”。目前國際上流行的融資融券模式基本有四種：證券融資公司模式、投資者直接授信模式、證券公司授信的模式以及登記結算公司授信的模式。
對投資者的要求
根據中國證監會《證券公司融資融券試點管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》）的規定，投資者參與融資融券交易前，證券公司應當了解該投資者的身份、財產與收入狀況、證券投資經驗和風險偏好等內容。對於不滿足證券公司徵信要求、在該公司從事證券交易不足半年、交易結算資金未納入第三方存管、證券投資經驗不足、缺乏風險承擔能力或者有重大違約記錄的投資者，以及證券公司的股東、關聯人，證券公司不得向其融資、融券。
投資者的準備工作
投資者向證券公司融資、融券前，應當按照《管理辦法》等有關規定與證券公司簽訂融資融券契約以及融資融券交易風險揭示書，並委託證券公司為其開立信用證券賬戶和信用資金賬戶。根據《管理辦法》的規定，投資者只能選定一家證券公司簽訂融資融券契約，在一個證券市場只能委託證券公司為其開立一個信用證券賬戶。
交易申報內容有哪些
融資融券交易申報分為融資買入申報和融券賣出申報兩種。融資買入申報內容應當包括①投資者信用證券賬號、②融資融券交易專用席位代碼、③標的證券代碼、④買入數量、⑤買入價格（市價申報除外）、⑥“融資”標識、⑦本所要求的其他內容；融券賣出申報內容應當包括①投資者信用證券賬號、②融資融券交易專用席位代碼、③標的證券代碼、④賣出數量、⑤賣出價格（市價申報除外）、⑥“融券”標識、⑦本所要求的其他內容。其中，上述融資買入、融券賣出的申報數量應當為100股（份）或其整數倍。
如何了結融資交易
投資者融資買入證券後，可以通過直接還款或賣券還款的方式償還融入資金。投資者以直接還款方式償還融入資金的，按照其與證券公司之間的約定辦理；以賣券還款償還融入資金的，投資者通過其信用證券賬戶委託證券公司賣出證券，結算時投資者賣出證券所得資金直接劃轉至證券公司融資專用賬戶。需要指出的是，投資者賣出信用證券賬戶內證券所得資金，須優先償還其融資欠款。　融資融券如何操作融資買入、融券賣出的申報數量應當為100股（份）或其整數倍。投資者在交易所從事融資融券交易，融資融券期限不得超過6個月。投資者賣出信用證券賬戶內證券所得價款，須先償還其融資欠款。融資融券暫不採用大宗交易方式。
融資買入
例如：假設某投資者信用賬戶中有100元保證金可用餘額，擬融資買入融資保證金比例為50%的證券B，則該投資者理論上可融資買入200元市值（100元保證金÷50%）的證券B。
融券賣出
例如：某投資者信用賬戶中有100元保證金可用餘額，擬融券賣出融券保證金比例為50%的證券C，則該投資者理論上可融券賣出200元市值（100元保證金÷50%）的證券C。　融資：客戶以其信用賬戶的資金或證券作為擔保品，向證券公司申請融資買入；證券公司在與結算公司結算時，用其“證券公司融資專用賬戶”中的自有資金為客戶墊付資金；客戶融資買入的證券作為向證券公司融資的擔保品，登記到“客戶信用證券匯總賬戶”，同時記增相應的客戶二級明細賬戶。客戶償還融資款，可採用直接還款或賣券還款兩種方式。直接還款的，客戶將資金劃入“證券公司融資專用賬戶”用以償還該客戶的部分或全部融資款，賣券還款的，所得款項先償還證券公司融資款和融資費用，剩餘資金進入“客戶信用資金匯總賬戶”，同時記增相應的客戶二級明細賬戶。融券：客戶以其信用賬戶中的資金或證券作為擔保品，向證券公司申請融券賣出；證券公司在與結算公司交收時，用其“證券公司融券專用賬戶”中自有證券為客戶墊付證券；客戶融券賣出所得資金作為向證券公司融券的擔保品記入“客戶信用資金匯總賬戶”，同時記增相應的客戶二級明細賬戶。客戶可採用買券還券方式償還融入證券。客戶通過“客戶信用證券賬戶”申報買券，買入證券從“客戶信用證券匯總賬戶”劃入“證券公司融券專用賬戶”。
申報價格的限制
為了防範市場操縱風險，投資者融券賣出的申報價格不得低於該證券的最近成交價；如該證券當天還沒有產生成交的，融券賣出申報價格不得低於前收盤價。融券賣出申報價格低於上述價格的，交易主機視其為無效申報，自動撤銷。投資者在融券期間賣出通過其所有或控制的證券賬戶所持有與其融入證券相同證券的，其賣出該證券的價格也應當滿足不低於最近成交價的要求，但超出融券數量的部分除外。
融資融券期限與限制
為了控制信用風險，證券公司與投資者約定的融資融券期限最長不得超過6個月。投資者信用證券賬戶不得用於買入或轉入除擔保物及本所公布的標的證券範圍以外的證券。同時，為了避免法律關係混亂，投資者信用證券賬戶也不得用於從事債券回購交易。編輯本段融資融券對市場影響正面影響
首先，可以為投資者提供融資，必然給證券市場帶來新的資金增量，這會對證券市場產生積極的推動作用。其次，融資融券有明顯的活躍交易的作用，以及完善市場的價格發現功能。融資交易者是市場上最活躍的、最能發掘市場機會的部分，對市場合理定價、對信息的快速反應將起促進作用。歐美市場融資交易者的成交額占股市成交18%-20%，中國台灣市場甚至有時占到40%，因此，融資融券的引入對整個市場的活躍會產生極大的促進作用。而賣空機制的引入將改變原來市場單邊市的局面，有利於市場價格發現。再次，融資融券的引入為投資者提供了新的盈利模式。融資使投資者可以在投資中藉助槓桿，而融券可以使投資者在市場下跌的時候也能實現盈利。
負面影響
首先，融資融券可能助漲助跌，增大市場波動。其次，可能增大金融體系的系統性風險。券商收益：首先，融資融券的引入，會大大提高交易的活躍性，從而為證券公司帶來更多的經紀業務收入。根據國際經驗，融資融券一般能給證券公司經紀業務帶來30%-40%的收入增長。其次，融資融券業務本身也可以成為證券公司的一項重要業務。在美國1980年的所有券商的收入中，有13%來自於對投資者融資的利息收入。而在中國香港和中國台灣則更高，可以達到經紀業務總收入的1/3以上。當然，比較美國2003年和1980年證券公司收入結構可以發現，融資利息收入從13%下降到3%，因此，融資利息收益不一定持久性地成為證券公司的主要收入來源。而且如果成立具有一定壟斷性的專門的證券金融公司，這部分利息收入可能更多地被證券金融公司獲得，而證券公司進行轉融通時所能獲取的利差會相對較小。編輯本段融資融券的作用1、融資融券為投資者提供了新的贏利模式融資融券作為中國資本市場的一種創新交易方式，它的推出為投資者提供了新的贏利模式。對於資金不足或長線持有藍籌股的投資者而言，在股票上升趨勢明朗的情況下，可以手頭上的證券作為抵押，通過融資交易來借錢購買證券，只要證券上漲的幅度足以抵消投資者需要支付的融資利息，投資者就可以獲得收益。同樣，在股票處於單邊下跌的時候，現行市場由於沒有融券交易，等待投資者只能就是資產的縮水或暫時退出，無法產生收益。融券交易的推出，將為投資者帶來選擇高估股票做空的機會，在股票下跌中獲得賺錢的機會。例如，某投資者預判某隻股票在近期將下跌，他就可以通過先向券商借入該股票賣出，再在該股票下跌後以更低的價格買入還給券商來獲取差價。2、融資融券的槓桿效應帶來了放大的收益與虧損投資者在進行普通證券交易時必須支付全額資金或證券，但參與融資融券交易只需交納一定的保證金，也就是說投資者通過向證券公司融資融券，可以擴大交易籌碼，即利用較少資本來獲取較大的利潤，這就是融資融券交易的槓桿效應。但是，廣大投資者也必須清醒地認識到融資融券的這種槓桿效應也是一把“雙刃劍”，在放大了收益的同時，必然也放大了風險。投資者在將股票作為擔保品進行融資時，既需要承擔原有的股票價格變化帶來的風險，又得承擔新投資股票帶來的風險，還得支付相應的利息或費用，如交易方向判斷失誤或操作不當，則投資者的虧損可能相當嚴重。以融資交易為例，某證券公司為擔保物價值為100萬的投資者提供了100萬元的融資額度，這樣，投資者就可以運用200萬元的資產進行投資，在不考慮融資利息的情況下，股價上漲一成時，他的投資收益就變成了兩成;同樣，股價下跌一成時，投資損失也將變成二成。俗話說“水能載舟亦能覆舟”。融資融券業務可以讓投資者賺更多的錢，卻也可能讓投資者賠更多的錢，因此，投資者必須以謹慎的態度參與其中，時刻防範可能產生的風險。3、融資融券有助於證券內在價格的發現，維護證券市場的穩定融資融券交易有助於投資者表達自己對某種股票實際投資價值的預期，引導股價趨於體現其內在價值，並在一定程度上減緩了證券價格的波動，維護了證券市場的穩定。以融券交易為例，當市場上某些股票價格因為投資者過度追捧或是惡意炒作而變得虛高時，敏感的投機者會及時地察覺這種現象，於是他們會通過借入股票來賣空，從而增加股票的供給量，緩解市場對這些股票供不應求的緊張局面，抑制股票價格泡沫的繼續生成和膨脹。而當這些價格被高估股票因泡沫破滅而使價格下跌時，先前賣空這些股票的投資者為了鎖定已有的利潤，適機重新買入這些股票以歸還融券債務，這樣就又增加了市場對這些股票的需求，在某種程度上起到“托市”的作用，從而達到穩定證券市場的效果。[2]編輯本段其他須有其他配套政策
過分提高融資比例也是有風險的，1996年大牛市中，有些證券公司允許大戶“透支”，在當年12月股票集體跌停時，若干大戶被強行平倉，教訓非常慘痛。理論上，如果融資比例是1比n，總買入量是1+n（被監控），那么當市值跌去1/(1+n），證券公司就會強行平倉以保護其融資，除非客戶能追加保證金。美國本次爆發金融危機，一定程度上也是部分投資銀行沒有控制風險，貸出資金超出法定比例引起的。可見，主管部門在推出融資融券政策時，必須有其他的配套政策，必須有風險控制資金與風險撥備制度。當初為“股改”推出權證的波動和糾紛，是一面鏡子。
美國融資融券參與資格
對證券公司參與融資融券業務，美國的規定比較寬鬆，只要持有客戶有價證券的證券公司符合1934年證券交易法有關淨資本的規定，則具有辦理信用交易的資格。而非持有客戶有價證券的證券公司，只能以持有客戶賬戶證券商的名義，收受客戶款項和證券，所以也被稱為引介證券商。而對客戶的資格限制來說，美國並不要求開立信用賬戶的投資者具備特殊資格，對客戶資格的規範僅限於資金和程式層面。其中，資金層面一般由各交易所自行規定，以紐約交易所為例，投資者開立信用賬戶要在其賬戶中維持2000美元以上的淨值。在程式方面，要簽訂三項協定。簽訂融通協定：載明融通資金的利率及融通期間的計算方式；質押協定：載明投資者同意將其買進的有價證券作為資金融通的質押標的；同意出借協定：同意將賬戶內的有價證券借給證券公司作為融券賣空之用。中國的融資融券該選擇何種模式，這已成為市場，特別是證券界關注的焦點之一。目前看來，業界對市場化程度高的美國模式呼聲最高。編輯本段收益風險融資融券收益與風險分析中國推行融資融券制度，最可能的方式是借鑑台灣地區的"雙軌制"模式。成立專門的證券金融公司，作為銀行信貸市場與證券市場的"防火牆"。融資融券的實行可能會給市場帶來450億左右新增資金，同時大大活躍交易，預計能使市場交易量大概增加30%左右，增加經紀業務收入總量只要嚴格遵照相關規定，券商開展融資融券業務風險是可控的。中國最早確定的可作為融資融券交易的股票可能集中於少數大盤藍籌。對參與券商的資格，有可能第一步限於中金、中信等行業龍頭公司，然後擴大到創新類券商範圍內。編輯本段券商收益首先，融資融券的引入，會大大提高交易的活躍性，從而為證券公司帶來更多的經紀業務收入。根據國際經驗，融資融券一般能給證券公司經紀業務帶來30%－40%的收入增長。其次，融資融券業務本身也可以成為證券公司的一項重要業務。在美國1980年的所有券商的收入中，有13%來自於對投資者融資的利息收入。而在香港和台灣則更高，可以達到經紀業務總收入的1/3以上。當然，比較美國1980年和2003年的證券公司收入結構可以發現，融資利息收入從13%下降到3%，因此，融資利息收益不一定更夠持久地稱為證券公司的主要收入來源。而且如果成立具有一定壟斷性的專門的證券金融公司，這部分利息收入可能更多地被證券金融公司獲得，而證券公司進行轉融通時所能獲取的利差會相對較小。雖然在中國的融資融券制度安排下，融資帶來的利息收入會相對有限，但無論如何，在目前中國融資融券剛剛引入的相當一段時期內，都會給證券公司提供一個新的贏利渠道。由於中國很可能借鑑台灣的雙軌制模式，只有部分獲得許可的證券公司可以直接為投資者提供融資融券，對於獲得資格的證券公司而言，可以享受這個新業務帶來的盈利，但沒有資格的證券公司則可能面臨客戶的流失，因此，融資融券的試點和逐步推出勢必造成券商經紀業務的進一步集中。編輯本段對信用額度的控制風險或可控由於信用交易的風險較大，各國和地區都制定了十分嚴密的法律法規，建立起十分細緻的業務操作規程和嚴格的監管體系。其中最重要的應當是對信用額度的控制，這包括對市場整體信用額度的管理、對證券機構信用額度的管理、對個別股票的信用額度管理等。
信用額度管理
借鑑台灣的經驗，現階段中國這兩個比率可考慮設定在60%和30%。當證券價格下跌導致保證金比率低於60%時，證券金融公司將停止向該券商繼續融資，當保證金比率低於30%時，證券金融公司將通知券商補交保證金，否則將強行賣出抵押證券。券商的保證金可以是現金，也可以是符合條件的證券。當用證券作保證金時，還應設定另外兩個指標：一是現金比率，即券商的保證金不能全部是證券，而必須包含一定比例以上的現金。現金比率可設定為20%；二是擔保證券的折扣率，即用作保證金的證券不能按其市值來計算，而應扣除一定的折扣率，以降低證券價格過度波動帶來的信用風險。擔保證券的折扣率與證券的類型有關，政府債券可按10%計，上市股票可按30%計。融券保證金比率也包括最低初始保證金比率和常規維持率，可分別定在70%和30%。其含義和融資保證金的最低初始比率和常規比率一致。融資保證金比例=保證金/（融資買入證券數量*買入價格）*100%融券保證金比例=保證金/（融券賣出證券數量*賣出價格）*100%現階段規定上述兩個比例均不得低於50%。
證券信用額度管理
包括對證券金融公司的管理和對證券公司的管理。借鑑台灣的經驗，對證券金融公司的信用額度管理可通過資本淨值的比例管理來實現：一是規定證券金融公司的最低資本充足率為8%；二是規定證券金融公司從銀行的融資不得超過其資本淨值的6倍；三是證券金融公司對任何一家證券公司的融資額度不能超過其淨值的15%。對證券公司的管理同樣可通過資本淨值的比例管理實施：一是規定證券公司對投資者融資融券的總額與其資本淨值的最高倍率，台灣地區規定為250%，考慮到中國證券公司的資本金比率遠不及台灣地區，因此可考慮將這一倍率定200%；二是每家證券公司在單個證券上的融資和融券額分別不得超過其資本淨值的10%和5%。
股票信用額度管理
對個股的信用額度管理是為了防止股票過度融資融券導致風險增加。可規定：當一隻股票的融資融券額達到上市公司流通股本的25%時，交易所將停止融資買進或融券賣出，當比率下降到18%以下時再恢復交易；當融券額已超過融資額時，也應停止融券交易，直到恢復平衡後再重新開始交易。另外，證券存管也是融資融券的一個關鍵環節，而美國的存管制度是最完善的，因此，在設計中國的融資融券制度中有關抵押品存管的機制時應更多地參鑒美國的運作機制。編輯本段對投資者的要求投資者資格
根據中國證監會《證券公司融資融券試點管理辦法》（以下簡稱“《管理辦法》”）的規定，投資者參與融資融券交易前，證券公司應當了解該投資者的身份、財產與收入狀況、證券投資經驗和風險偏好等內容。對於不滿足證券公司徵信要求、在該公司從事證券交易不足半年、交易結算資金未納入第三方存管、證券投資經驗不足、缺乏風險承擔能力或者有重大違約記錄的投資者，以及證券公司的股東、關聯人，證券公司不得向其融資、融券。
證券公司資格
根據《管理辦法》，只有取得證監會融資融券業務試點許可的證券公司，方可開展融資融券業務試點。未經證監會批准，任何證券公司不得向客戶融資、融券。
交易前準備工作
投資者向證券公司融資、融券前，應當按照《管理辦法》等有關規定與證券公司簽訂融資融券契約以及融資融券交易風險揭示書，並委託證券公司為其開立信用證券賬戶和信用資金賬戶。根據《管理辦法》的規定，投資者只能選定一家證券公司簽訂融資融券契約，在一個證券市場只能委託證券公司為其開立一個信用證券賬戶。
申報內容
融資融券交易申報分為融資買入申報和融券賣出申報兩種。融資買入申報內容應當包括①投資者信用證券賬號、②融資融券交易專用席位代碼、③標的證券代碼、④買入數量、⑤買入價格（市價申報除外）、⑥“融資”標識、⑦本所要求的其他內容；融券賣出申報內容應當包括①投資者信用證券賬號、②融資融券交易專用席位代碼、③標的證券代碼、④賣出數量、⑤賣出價格（市價申報除外）、⑥“融券”標識、⑦本所要求的其他內容。其中，上述融資買入、融券賣出的申報數量應當為100股（份）或其整數倍。
融券申報價格限制
為了防範市場操縱風險，投資者融券賣出的申報價格不得低於該證券的最近成交價；如該證券當天還沒有產生成交的，融券賣出申報價格不得低於前收盤價。融券賣出申報價格低於上述價格的，交易主機視其為無效申報，自動撤銷。投資者在融券期間賣出通過其所有或控制的證券賬戶所持有與其融入證券相同證券的，其賣出該證券的價格也應當滿足不低於最近成交價的要求，但超出融券數量的部分除外。
了結融資交易方法
投資者融資買入證券後，可以通過直接還款或賣券還款的方式償還融入資金。投資者以直接還款方式償還融入資金的，按照其與證券公司之間的約定辦理；以賣券還款償還融入資金的，投資者通過其信用證券賬戶委託證券公司賣出證券，結算時投資者賣出證券所得資金直接劃轉至證券公司融資專用賬戶。　需要指出的是，投資者賣出信用證券賬戶內證券所得資金，須優先償還其融資欠款。
了結融券交易方法
投資者融券賣出後，可以通過直接還券或買券還券的方式償還融入證券。投資者以直接還券方式償還融入證券的，按照其與證券公司之間約定，以及交易所指定登記結算機構的有關規定辦理。以買券還券償還融入證券的，投資者通過其信用證券賬戶委託證券公司買入證券，結算時登記結算機構直接將投資者買入的證券劃轉至證券公司融券專用證券賬戶。投資者採用買券還券方式償還融入證券時，其買券還券申報內容應當包括①投資者信用證券賬號、②融資融券交易專用席位代碼、③標的證券代碼、④買入數量、⑤買入價格（市價申報除外）、⑥“融券”標識、⑦本所要求的其他內容。需要指出的是，未了結相關融券交易前，投資者融券賣出所得資金除了用於買
融資融券期限
為了控制信用風險，證券公司與投資者約定的融資、融券期限最長不得超過6個月。
投資者證券賬戶限制
投資者信用證券賬戶不得用於買入或轉入除擔保物及本所公布的標的證券範圍以外的證券。同時，為了避免法律關係混亂，投資者信用證券賬戶也不得用於從事債券回購交易。編輯本段意義提高市場的流動性
融資融券的啟動將為市場輸入新鮮的資金血液，這點將會對市場產生積極的作用（當然目前更多是心理層面上的作用）。對於市場中的存量資金而言，融資融券業務無疑有效的提高了其流動性，放大了資金的使用效用。而信用交易制度也為銀行中累計不少的流動性釋放到股市提供了一條新的途徑。
完善價格發現功能
歐美等資本市場成熟的國家發展經歷證明，融資融券者往往也是市場中最為活躍的交易者，對市場機會的把握，對信息的快速反應，和對股價的合理定位都有起到非常好的促進作用。融資融券者成為價格發行功能實現的主要推動力量。
提供更多的投資手段
融資融券是指的兩個相反方向的交易。融資是指的在市場持續走強的時候，投資者可以通過融入資金購買股票而放大獲利倍數；而融券是指的投資者可以在市場持續下跌的過程中賣空股票再於低位平倉補回即可。這樣將為投資者提供一種新的獲利方式，不再像以前那樣，只有在市場上漲的時候才能夠獲利。而目前在市場下跌的時候，投資者仍然也可以獲利。這種雙向交易機制的建立，加上機構博弈時代的到來，也有效的降低了單邊投機市場走勢出現的機率，為維護市場的穩定起到了作用。編輯本段相關證券公司首批6家券商（2010年3月19日）中信證券（600030)國信證券海通證券（600837)國泰君安（香港上市）光大證券（601788)廣發證券（000776)第二批5家券商（2010年6月8日）申銀萬國證券東方證券招商證券（600999)華泰證券（601688)銀河證券第三批融資融券試點券商名單（2010年11月25日）宏源證券（000562)國元證券（000728)長江證券（000783)興業證券（601377)安信證券平安證券國都證券中信建投證券中投證券方正證券（601901)長城證券齊魯證券西南證券（600369)中金公司第四批將會有44家編輯本段融資融券利率融資的利率按證券公司與投資者簽訂的融資融券契約中規定的利率乘以實際發生融資金額、占用天數計算，融資利息在投資者償還融資時由證券公司一併從投資者信用資金賬戶中收取或按照契約約定的方式收取。融券的費用按證券公司與投資者簽訂的融資融券契約中規定的融券品種費率乘以融券發生當日融券市值、占用天數計算，融券費用在投資者償還融券時由證券公司一併從投資者信用資金賬戶中收取或按照契約約定的方式收取。根據《證券公司融資融券業務試點管理辦法》規定，融資利率不得低於中國人民銀行規定的同期金融機構貸款基準利率。值得注意的是，證券公司也可根據實際情況制定不同的收費方式，具體的收費標準依從《融資融券業務契約》中的約定。編輯本段中國的融資融券率融資融券利率2010年3月中國第一批入圍首批融資融券試點名單各家券商目前正陸續公布投資融資融券業務成本，融資利率初定為7.86%，融券費率則在9%-10%之間。國信證券目前將融資利率定為7.86%，融券費率定為9.86%。業內人士介紹，按照國際慣例，融資利率一般較同期貸款基準利率高3個百分點。目前，央行六個月以內（含六個月）的短期貸款利率為4.86%，上浮三個百分點後7.86%的水平與國際慣例接軌。其餘幾家入圍首批融資融券試點名單的券商也對上述標準表示認可。上海幾大券商均表示尚未最終敲定，試點期間融券費率有望在9%-10%之間。國信證券公布的維持擔保比例顯示，該公司將預警線定為150%，警戒線定為140%，平倉線定為130%。可充抵保證金證券與標的證券及折算率方面，滬深兩市的融資標的證券折算率在0.3至0.6之間。滬市六隻可交易融券標的證券（招商銀行、中國聯通、中國神華、中國平安、工商銀行、建設銀行）折算率為0.6，深市四隻可交易股票（雲南白藥、格力電器、五糧液、蘇寧電器）折算率為0.4-0.5。編輯本段與普通證券的區別融資融券交易與普通證券交易相比，主要有以下幾點區別：(1)從事融資融券交易，投資者預測證券價格將要上漲而手頭沒有足夠的資金時，可以向證券公司借入資金買入證券，預測證券價格將要下跌而手頭沒有證券時，可以向證券公司借入證券賣出;投資者從事普通證券交易，買入證券時，首先要有足額資金，賣出證券時，必須有足額證券。(2)與普通證券交易相比，投資者可以通過向證券公司融資融券，擴大交易籌碼，具有一定的財務槓桿效應，通過這種財務桿槓效應來獲取收益。(3)從事融資融券交易，與證券公司不僅存在委託買賣關係，還存在資金或證券的借貸關係，因此還要事先以現金或證券的形式向證券公司交付一定比例的保證金，並將融資買入的證券和融資賣出的所得資金交付證券公司，作為擔保物;投資者從事普通證券交易，與證券公司只存在委託買賣關係。(4)從事融資融券交易時，如不能按時、足額償還資金或證券，還會給證券公司帶來風險，所以投資者只能在與證券公司約定的範圍內買賣證券;投資者從事普通證券交易時，風險完全由其自行承擔，可以買賣所有在證券交易所上市交易的證券。