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義駕山村處於賓王市場東邊，東瀕義烏江，西靠稠州北路。原來，義駕山村的東西兩邊都有小山，東邊小山至今猶存，西邊的小山名叫義駕山，已推平建賓王市場了。相傳朱元璋率兵與元兵交戰，朱軍失利，被元軍打得東逃西散，朱元璋一人落荒而逃，元兵窮追不捨。朱元璋逃到義烏江邊的一座小山上，只見前面一江相隔，江水滔滔，無法過江，急中生智，就爬上山上的一棵大樹，躲在樹葉叢中，一動不動。元兵追至山上，只見無數蜜蜂圍繞朱元璋躲的大樹上下左右飛舞，發出雷鳴般的嗡嗡聲，朱元璋卻不見蹤影。有的元兵懷疑朱元璋躲在大樹上，有的元兵說，這么多的蜜蜂怎么爬得上去，即使爬上去還被蜂螫死？大多元兵怕被蜂螫，不敢靠近大樹，就走下小山到村民屋裡去搜捕了。元兵走後，蜜蜂也飛散了。
朱元璋一直躲到晚上，聽不到動靜，看不到元兵，才從樹上爬下來，卻已是飢腸轆轆，精疲力竭，就坐在樹下背靠大樹休息，竟不知不覺睡著了。朱元璋一覺醒來已是後半夜了。就沿江向南而行，過了東江橋，走過田野，才與失散的隨從會合。
朱元璋做了皇帝後，百姓們就把他曾經藏身的這座小山命名為遇駕山。村名也以山命名。“駕”是“古代帝王車乘的總稱。”引申為對帝王的尊稱，“遇駕山”意即皇帝到過的山。隨著時間的推移，遇駕山逐步演變成了“義駕山”，並一直沿襲至今。
