美國地方債券是由地方政府及地方公共團體發行的債券。美國法律規定，購買者的利息收入免繳聯邦所得稅。不僅如此，大多數州和各地政府對在本地範圍內發行的地方債券，也允許購買者免繳州和地方所得稅。由於購買此種債券可以免稅，因此人們普遍稱它為免稅債券。此債券也稱為市政債券。
美國地方債券的適用範圍。主要是為地方修橋築路、建立學校和醫院、修築港口和水坎、開鑿隧道、建立水廠、電廠、煤氣廠、建設公共住宅等籌集資金。
地方債的消化情況。美國的地方債券主要由商業銀行、財產保險公司、災害保險公司以及個人認購。商業銀行購買地方饋券，一方面是為了避稅，另一方面是為了更好地運用資金。商業銀行主要以可用資金滿足貸款需求，但當貸款需要比較微弱時，它們即把大量資金投資於地方債券，當貸款需求強大的時期，銀行就減少債券的購買量，有時還可以銷售持有的地方債券。財產和災害保險公司購買地方債券主要是為了避稅。個人購買地方債券，特別是對高收入高納稅階層的個人來講，此種債券是誘人的投資。
地方債券的發行條件。美國地方債券的期限種類很多，短的1年，長的達30年，為附息債券，每年或每半年支付一次利息。地方債券的收益率一般是參照市場利率水平和發行單位的資信情況制定的，其收益率低於同質量的公司債券或國債的收益率，主要原因是，地方債券的發行利息收入可以免稅。
地方債券的發行方式。美國的地方債券一般採用公募發行方式，由投資公司、商業銀行以及證券經營商組成承購團負責承購。承購團向發行人認購後，再轉售給投資者，認購價格與轉售價格的差額即是承購者的報酬。認購單位出價多少基於他們對債券市場的判斷，而判斷是否準確決定了他們今後能否將債券順利售出，並賺取一定的手續費。一旦判斷錯誤，賣不到原出的價格就要虧本。確定認購價格有兩種方式，其中大部分通過競爭投標的方式確定，小部分採用雙方協商的辦法確定 。
