由來
狼市要想把股市的兩面性準確描述出來，幾乎是不可能完成的任務，有人說它像多用勺叉，像早中餐，像騾子……其中有一位投資者試圖總結美國股市近期曲折迂迴的走勢用了一個新的股市術語：歡迎來到“狼市”（wolfmarket）。
這個術語的締造者是美國BGCFinancial投資公司首席全球策略師、金融衍生工具研究主管麥可·普爾夫斯。他認為，美國股市自2010年4月下旬進入了“狼市”，而引發“狼市”的根源要更早一些。
股市自2008年3月的低點後大幅上揚，投資者預期經濟會以一個尚未實現的較快速度復甦，並把這個預期納入股價之中。至少在經濟復甦步伐加快或股市在另一種催化劑的推動下重新找到立足點之前，狼市狀態可能還會持續下去。普爾夫斯認為，狼市將會延續到2011年。
特點
“狼市”既不是“牛市”，也非“熊市”，更不是人們所認為的“豬市”，它的特點是窄幅震動、波動增添、股票相關性高、反轉快，而鋸齒狀的指數震動提高了投資者依據根底面選股的難度，倒是令短期期權和手藝理會成為把握反彈機遇的更好對象。
過程
第一階段：坐老虎凳
股市見頂後的第一階段下跌往往是大陰線的形式出現。有人儘管已經被第一批狼群狠狠咬了一口，察覺到狼市的來臨，但是還想狼嘴奪食，或等到一次僥倖的反彈再走。然而，事實會告訴人們，狼市一旦來臨，必須堅決迴避。一旦被狼群纏上，做老虎凳的下場不可避免。
第二階段：灌辣椒水
這時成交量已經徹底低迷了，許多高位被套或者中途抄底被套的人已經被老虎凳折磨暈了幾次。老狼會告訴你，別認為坐完老虎凳就沒事了陰跌方式的“灌辣椒水”也很厲害。你受不了的時候就反彈一下讓你喘口氣，還沒喘完繼續灌，這時，有的投資者已經不敢看資金帳戶了。
第三階段：竹籤穿指
竹籤是一種常人難以接受的酷刑，別說受，就是看看，意志不堅毅者都會暈過去。能挺過老虎凳和辣椒水倆關還不拋股票的中小散戶，絕對挺不過這最後的連續急跌。大多數人都會徹底喪失信心，儘管只要堅持住，就會迎來曙光。
影響
相關書目一個市場成了掠奪者的天堂，投資人的地獄，遭遇無數陷阱、“雷區”的投資人，只有選擇逃離。中國社會閒資龐大，股市本不缺資金，只是相當一部分股市資金被“狼”嚇出了市場，場外資金也聞“狼”駐足，不敢輕進。中國股市連續4年大跌，就是被“狼市”搞垮了的。
“狼市”顛覆了正常的投資理念，只有違規、作弊、欺詐、造假、內幕交易才有暴利而風險又小，市場就會群起效尤，拜“狼”、崇“狼”，以“狼”為師，以“狼”為榮，原本有“羊”性的，也變身為“狼”。20世紀90年代股市發展初期，還有點朝氣、稚氣，大多數上市公司還是比較遵守遊戲規則，實實在在地報業績，給投資人較優厚的分紅。可後來，眼見一些上市公司財務報表“技術”處理，虛報業績，騙得配股、擴股資格，一輪又一輪地“圈”到上億、十幾億資金，可供大股東侵占、高管揮霍，於是，就有越來越多的上市公司仿效，大家都學會了“狼道”。
做莊家的沒有不與上市公司內部人勾結搞內幕交易的，股評家們自己開起了投資公司，私募基金，也與上市公司內部人聯手，吹拉彈唱一條龍，雖然這幾年股市持續大跌，但是一些“狼莊”、“黑嘴”仍賺得滿缽滿罐，這當然是以抬轎子的投資人蝕去血本為代價。
在一個“狼道”占上風的市場裡，“羊”也會變成“狼”，至少羊身上也可以“雜交”出狼性。“狼”多了而“羊”跑了，“羊”少了，生態失衡後就會上演“狼”吃“狼”的慘劇，大狼吃小狼，猛狼吃弱狼，實力小的莊家、公司，也可能被更厲害的吃掉。
操作
1、要有長期空倉的耐心，主力倉位一直要等到大趨勢的轉好，大部分股市的大機會歷來都是跌出來的，而不是上市公司業績增長帶來的。
2、對於無風險的機會要有長期跟蹤的毅力，對於潛在機會要長線跟蹤，對於進入伏擊圈的獵物要分批的建倉買進。
3、只有在心理線指標嚴重超跌的時候才能考慮做控制倉位的短線反彈。
危害
“狼市”對中國股市的危害是極大的，過去五年中國股市的持續低迷除了全流通問題的影響外，主要的原因就是“狼市”對中國股市的危害造成的。“狼市”對中國股市的危害具體來說主要有以下方面：一是破壞股市的公平公正原則。股市健康運行的基本原則就是堅持公開、公平和公正原則，而目前的股市發行新股相當部分甚至大部分直接配售給機構投資者的做法，就是一種不公平、不公正的做法，是對其他投資者利益的間接侵害。
二是破壞股市生態系統的和諧穩定運行。如果我們把股市比作一個生態系統，其健康運行必須保證系統各主體公平競爭、利益共享和共同發展，實現股市生態系統的共生繁榮。而目前新股發行把大量新股直接讓給機構投資者，散戶投資者購買新股數量極少，必然造成大量散戶投資者只能購買二級市場股票，導致機構投資者獲取大量暴利，而股市是零和遊戲，必然是以大量散戶股民的巨大損失為代價。如果股市長期堅持這種“狼”吃“羊”的發行制度，最終必然使大量散戶股民因巨額損失而消失或新的散戶股民不敢進入股市，股市生態平衡遭受嚴重破壞，最終股市中的“狼”也會因無“羊”可吃而餓死。股市最終重回前些年的低迷狀態。
三是對中國經濟健康發展的巨大損害。隨著“狼市”的繼續演進，股市最終會因為不公平、不公正的發行制度陷入無法發行新股的境地，前幾年無法發行新股的教訓已經夠深刻了。中國經濟的健康運行需要大量新興產業和新興企業的發展，健康股市可以為新興產業和新企業的誕生創造良好的環境條件。而“狼市”注定了其不可持續性，必然成為中國新興產業和新企業發展的巨大障礙，成為中國股市和經濟健康發展的“毒瘤”。
對策
一是中國股市有關管理部門一定要樹立“公開、公平、公正”的觀念意識。儘管股市的政策法規反覆強調“三公”原則，但是在一些具體政策上，中國股市有關管理部門總是有意無意出台一些有利於機構投資者的政策，最終損害的是廣大中小投資者的利益。建議成立獨立於機構投資者的“三公”審查委員會，並要求股市有關管理部門在出台政策前一定要進行“三公”審查，並廣泛徵求社會各方面意見。二是建立能夠避免壟斷和操縱發行，保證機構投資者與散戶股民獲得完全公正公平對待的股市發行制度。為保證股票發行公平，建議取消機構投資者的股票發行詢價制度和單獨獲得新股的制度，實行由機構投資者與散戶股民共同詢價的股票發行制度。為防止股票發行中的壟斷和操控新股行為，建議大幅度降低新股申購中的上限數量，避免機構投資者在申購新股中壟斷中籤新股。
三是建立股市申購過程的公開制度。建議管理層及時公布券商和其他金融機構與股民在申購新股時的中籤比例。如果發現新股在申購的過程中就已經被券商和其它金融機構壟斷和控盤，應當儘快調整新股發行政策，避免新股發行過程中對廣大股民不公平、不合理、不合法的現象，以維護證券法的尊嚴和中國股市的持續健康發展。
