內容簡介
熊市布局：價值低估法《熊市布局：價值低估法》中提出了最新的“價值低估法”重要觀點，即只要買到一隻價值被低估的股票，則你的下半生就吃喝無憂。而在世界經濟大危機和股市大熊市的當下，正是買進價值被低估而且被嚴重低估的股票的最好時機。圍繞內在價值和安全邊際這兩項投資原則，作者直接、間接提供了許多方法，如把投資股票和購房、買日常用品做類比，通過財務報表尋找價值投資標的，等等。通過“幾要”“幾不”，作者指導投資者如何找到最能體現內在價值和安全邊際的好公司，也提醒投資者要對哪些公司的股票敬謝不敏。
編輯推薦
只要買到一隻價值被低估的股票，你的下半生將無後顧之憂。大熊市，為你創設了找到低估值股票的難得機會。
·在人皆看衰之際買進。
·把握股市狂瀉的機會。
·買股票就像我們平日裡買特價商品。
·價值投資願意支付的只是內在價值。
·第一條，小虧損；第二條，參考第一條。
·關注那些了解內情的人。
·如果是不了解、不安心的股票，請敬謝小敏。
·買下長抱。
·最難之處在於耐心。
作者簡介
程超澤，1983年獲華東師範大學經濟學學士學位，1988年獲美國科羅拉多大學發展經濟學碩士學位，1992年獲加拿大西安大略大學社會學博士學位。1992年至2003年，任職香港大學亞洲研究中心研究員。1998年至2004年，任職上海交通大學人文社會科學學院教授。2004年移居澳大利亞，現任澳大利亞大型中文報紙——《悉尼時報》財經主編。近年來在國內外中英文雜誌上發表論文40餘篇，出版專著16部。代表作有《走出山坳的中國》（1995年）、《亞洲怎么了：亞洲金融風暴全景透視》（1998年）、《中國經濟成長之謎》（2003年）、《大拐點：站在中國大牛市的新起點上》（2004年）、《大財五年：抓住你一生中最好的投資機會》（2006年）、《警惕！中國股市虛擬大崩盤》（2007年）等。
目錄
第一章 股價下挫是一把雙面刃
看穿意外事件的影響
把握狂瀉之際要
找對的下墜的刀子接
看投資大師如何接下墜的刀子
勇者大發利市
第二章 買股票就像平日裡買特價商品
價值投資等於揀便宜貨
究竟什麼投資最佳？
巴菲特的巨大成功是幸運巧合？
第三章 價值投資只願意支付內在價值
內在價值是對客體的主觀判斷
內在價值何以如此重要？
利用股市情緒波動創造投資機會
第一條，不虧損；第二條，參考第一條
在內在價值的三分之一或更低時買進
內在價值的N種優勢
第四章 利用低價獲利
股票比國庫券好的原因
學習購併者的價值評估法
第五章 用高折扣價買進：一些案例
格雷厄姆的淨流動資產法
德曼：購買各類股中低價股
奧肖西斯的“有效方法”
內夫的“哀愁價值”
法施洛斯的“斯巴坦式投資”法
多頭市場裡價值法則有用嗎？
第六章 放眼中國以外的地區
全球化發現潛在新機會
在全球範圍里尋寶
選擇已開發國家的股票
新興市場不怎么“興”
第七章 注意那些了解內情的人
內部人買股市訊號
重要投資人的意向
中國的大股東在大危機中出手
第八章 用現代方式尋寶
計算、分析是基本功
善用網路搜尋引擎
參考名家、精英的清單
憑線索發掘隱藏價值
第九章 敬謝不敏
避開債務過重的公司
拒絕勞工爭議多的公司
別碰財報複雜的公司
如果不了解、不安心，請敬謝不敏
第十章 看資產負債表
了解公司狀況
定義資產負債表
幾項主要財務指標的計算及其意義
從資產負債表中做出判斷
第十一章 以損益表檢視賺錢能力
毛利率最好穩定
剔除特例營收和虧損
注意稀釋後的每股盈餘
觀察周期走勢和發行股數
留神資本報酬率
無法了解最好選擇放棄
第十二章 初步價值測試
開源節流能力
如何虧損和成長的比例
在業界有何地位
自家人的看法和做法
第十三章 這是馬拉松,不是百米賽
想贏就不能缺席
多數人是買高賣低
算準時機的機率等於0
第十四章 買下長抱
你多老？有多少錢？
股票和債券的差別
投資能否趕上通貨膨脹的腳步？
養老可參考大學文教基金操作
周轉是複利的敵人
第十五章 挑選基金經理人
認識證券投資基金
選擇績優基金
投基：長線是金
基金投資的兩大問題
基金投資的五大步驟
基金理財中的四大金律
第十六章 與眾人背道而馳的勇氣
價值型投資具長程效應
不時被稱為“傻子”
大多數人求的是速度
買賣得多，賺進的少
常保穩定心態才能制勝
第十七章 堅持到底
近20年的產業消長
以盈餘取代資產的新觀察法
購併價值模式
最難之處在耐心
第十八章 別信我的一面之詞美股
全球股市
從輸家到贏家
內線人士買股
最新觀察
第十九章 在金融海嘯時進場
中國價值之困
對未來中國經濟的猜想
擁有中國資產 分享中國成長紅利
偉大投資時代的價值大藍籌
四重篩選價值大藍籌
一生擁有 別無所求
良好的心態是價值投資的核心
快樂幸福地投資，讓心靈放輕鬆
書摘
第二章 買股票就像平日裡買特價商品
純粹的價值型投資人必定也是純粹的價值搜尋者，他們對好商品，不論是在外面吃一頓晚餐，在超級市場裡購買各種商品，還是在車市里挑選新車，在房市里尋找自己喜愛的房子等，他們都不願支付超額價格。那么，又如何分辨價值型投資人和非價值型投資人的異同呢？我們從日常生活中就可以看到這兩者的區別：
● 價值型投資人會去租一盤3元的錄像帶，而不會跑到電影院支付一二十元看一場同樣的電影。
●價值型投資人會等待豐田或福特車降價促銷時才換新車，而不會在新車型剛面市的時候就趕去湊熱鬧。新款車將意味著要支付多得多的錢。
●價值型投資人會購買一包簡裝無牌子的麥片，而不會去買一盒包裝精美、所費很貴的品牌麥片。
●價值型投資人會在春天來臨時以5折買進冬衣，等來年冬天時穿，而不會在冬天時跟著大家一樣衝到商店裡高價搶進冬衣。
●價值型投資人不會購買標價幾百元的比妮填充玩具，而會以更低的價格買下仍然會使小孩玩得很盡興的普通玩具。
這些消費行為模式和投資有何關聯？有！上述各例中，價值型消費者總是會去尋找低價買進的機會，或去尋找價格較低的替代品。我們絕不應將這類行為視為貪圖小便宜，相反，他們的消費行為反映了不願意為商品支付超過“公平市場價格”（fair price）的價值觀念。當然，公平市場價格這個概念是難以捉摸且又十分主觀的，要設定一個公平市場價，就必須在買進前判斷該商品的價值。例如，在決定租借錄像帶而不去看電影時，消費者就必須設定花20元看一場電影實在太貴的觀念，自然，花二三元租借錄像帶就是完全可以接受的。同樣，消費者不去購買標價30萬元的別克轎車，但兩個月後當其價格大降了2萬元之後，消費者就會覺得它物超所值了。事實上，上述例子有其共通點，即以低價買進好的商品，或者買進同質的替代品，這比高價搶進同樣的東西要划算得多。
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