投資學[2010年中國人民大學出版社出版圖書]:投資學，一門關於投資的學 -百科知識中文網

研究內容

投資學內容包括投資領域中的風險組合理論、資本資產定價模型、套利定價理論、市場有效性、證券評估、衍生證券、資產組合管理等。

適用人群

投資學適合高等學校經濟學、金融學、財政學、投資學、統計學和財務管理學專業本科生和研究生使用，也適合於從事投資實踐的工作者閱讀。

投資理論介紹

凱恩斯選美論

選美論是由英國著名經濟學家約翰·梅納德·凱恩斯（John Maynard Keynes）創立的關於金融市場投資的理論。凱恩斯用 “選美論”來解釋股價波動的機理，認為金融投資如同選美，投資人買入自己認為最有價值的股票並非至關重要，只有正確地預測其他投資者的可能動向，才能在投機市場中穩操勝券，並以類似擊鼓傳花的遊戲來形容股市投資中的風險。

隨機漫步理論

1959年，奧斯本(M．F．M Osborne)提出了隨機漫步理論，認為股票交易中買方與賣方同樣聰明機智，現今的股價已基本反映了供求關係；股票價格的變化類似於化學中的分子“布朗運動”，具有隨機漫步的特點，其變動路徑沒有任何規律可循。因此，股價波動是不可預測的，根據技術圖表預知未來股價走勢的說法，實際上是一派胡言。

資產組合理論

1952年，美國經濟學家馬可維茨（Harry M．Markowit）在他的學術論文《資產選擇：有效的多樣化》中，首次套用資產組合報酬的均值和方差這兩個數學概念，從數學上明確地定義了投資者偏好，並以數學化的方式解釋投資分散化原理，系統地闡述了資產組合和選擇問題，標誌著現代資產組合理論（Modern Portfolio Theory，簡稱MPT）的開端。該理論認為，投資組合能降低非系統性風險，一個投資組合是由組成的各證券及其權重所確定，選擇不相關的證券應是構建投資組合的目標。它在傳統投資回報的基礎上第一次提出了風險的概念，認為風險而不是回報，是整個投資過程的重心，並提出了投資組合的最佳化方法，馬可維茨因此而獲得了1990年諾貝爾經濟學獎。

有效市場假說

1965年，美國芝加哥大學金融學教授尤金·法瑪(Eugene Fama)，發表了一篇題為《股票市場價格行為》的論文，於1970年對該理論進行了深化，並提出有效市場假說（Efficient Markets Hypothesis，簡稱EMH）。有效市場假說有一個頗受質疑的前提假設，即參與市場的投資者有足夠的理性，並且能夠迅速對所有市場信息作出合理反應。該理論認為，在法律健全、功能良好、透明度高、競爭充分的股票市場，一切有價值的信息已經及時、準確、充分地反映在股價走勢當中，其中包括企業當前和未來的價值，除非存在市場操縱，否則投資者不可能通過分析以往價格獲得高於市場平均水平的超額利潤。

有效市場假說提出後，便成為證券市場實證研究的熱門課題，支持和反對的證據都很多，是目前最具爭議的投資理論之一。儘管如此，在現代金融市場主流理論的基本框架中，該假說仍然占據重要地位。

2013年10月14日，瑞典皇家科學院宣布授予美國經濟學家尤金·法瑪、拉爾斯·皮特·漢森以及羅伯特·J·席勒該年度諾貝爾經濟學獎，以表彰他們在研究資產市場的發展趨勢採用了新方法。

瑞典皇家科學院指出，三名經濟學家“為資產價值的認知奠定了基礎”。幾乎沒什麼方法能準確預測未來幾天或幾周股市債市的走向，但可以通過研究對三年以上的價格進行預測。

“這些看起來令人驚訝且矛盾的發現，正是今年諾獎得主分析作出的工作”，瑞典皇家科學院說。

值得一提的是，尤金·法瑪和羅伯特·席勒持有完全不同的學術觀點，前者認為市場是有效的，而後者則堅信市場存在缺陷，這也從另一個側面證明，至今為止人類對資產價格波動邏輯的認知，還是相當膚淺的，與我們真正把握其內在規律的距離，仍然非常遙遠！

行為金融學

1979年，美國普林斯頓大學的心理學教授丹尼爾·卡納曼（Daniel Kahneman）等人發表了題為《期望理論：風險狀態下的決策分析》的文章，建立了人類風險決策過程的心理學理論，成為行為金融學發展史上的一個里程碑。

行為金融學（Behavioral Finance，簡稱BF）是金融學、心理學、人類學等有機結合的綜合理論，力圖揭示金融市場的非理性行為和決策規律。該理論認為，股票價格並非只由企業的內在價值所決定，還在很大程度上受到投資者主體行為的影響，即投資者心理與行為對證券市場的價格決定及其變動具有重大影響。它是和有效市場假說相對應的一種學說，主要內容可分為套利限制和心理學兩部分。

由於卡納曼等人開創了“展望理論”（Prospect Theory）的分析範式，成為二十世紀80年代之後行為金融學的早期開拓者，瑞典皇家科學院在2002年10月宣布，授予丹尼爾·卡納曼等人該年度諾貝爾經濟學獎，以表彰其綜合運用經濟學和心理學理論，探索投資決策行為方面所做出的突出貢獻。

現今成型的行為金融學模型還不多，研究的重點還停留在對市場異常和認知偏差的定性描述和歷史觀察上，以及鑑別可能對金融市場行為有系統影響的行為決策屬性。

大致可以認為，到1980年，經典投資理論的大廈已基本完成。在此之後，世界各國學者所做的只是一些修補和改進工作。例如，對影響證券收益率的因素進行進一步研究，對各種市場“異相”進行實證和理論分析，將期權定價的假設進行修改等等。

圖書1

作者

汪昌雲，譚松濤，類承曜

書名：投資學

出版社：中國人民大學出版社

出版時間： 2009年09月01日

ISBN：9787300110745

開本： 16開

平裝：377頁

定價：30.00 元

圖書2

作者

（美）博迪（Bodie，Z.）　等著，朱寶憲　等譯出版社：機械工業出版社

出版時間： 2007-12-1 頁　數： 591

開　本： 16開

I S B N ： 9787111165613

包　裝：平裝

所屬分類：圖書 >> 管理 >> 金融/投資 >> 企業併購

定價：89.00

評價

該書是由三名美國知名學府的著名金融學教授撰寫的優秀著作，是美國最好的商學院和管理學院的首選教材。

該書觀點權威，闡述詳盡，結構清楚，設計獨特，語言生動活潑，學生易於理解，內容上注重理論與實踐的結合。

書中詳細講解了投資領域中的風險組合理論、資本資產定價模型、套利定價理論、市場有效性、證券評估、衍生證券、資產組合管理等重要內容。

自1999年《投資學》的第4版以及2002年的第5版翻譯引進中國以後，在國內的大學裡，本書得到廣泛運用和熱烈反響。

圖書3

書名: 投資學(第二版)

作　者：張中華

出版社：高等教育出版社

出版時間： 2009-11-1

ISBN: 9787040281095

開本： 16開

定價: 33.00元

作者

張中華，經濟學博士，教授，博士生導師。現任中南財經政法大學黨委書記，兼任教育部經濟學學科教學指導委員會委員、中國投資學會副會長、中國財政學會常務理事、湖北省社會科學聯合會副主席、中南財經政法大學中國投資研究中心主任等職。1999年被評為國務院政府特殊津貼專家，並成為國家跨世紀百千萬人才工程(第二層次)人選。主持了國家自然科學基金課題“金融市場與經濟波動”、國家社會科學基金課題“我國市場化過程中地方政府投資行為研究”和“財政投資效應分析”等多項國家、省部級課題；出版了《中國市場化進程中地方政府投資行為研究》、《轉軌時期的投資理論與實踐》、《告別短缺——中國社會總需求、總供給與投資理論新探》等多部學術專著；在《經濟研究》、《管理世界》等刊物上發表學術論文近100篇。

投資學[2010年中國人民大學出版社出版圖書]