內容簡介
巴菲特如是說《巴菲特如是說》通過蒐集與整理巴菲特機智而引人入勝的引語、著述及深受喜愛的格言，反映了這位世界上最成功的投資者20年來的生活。
《巴菲特如是說》通篇閃爍著巴菲特獨一無二的智慧之光，它對這位投資天才的獲利哲學前所未有的描述帶給人的感覺既驚喜又好奇。同時，巴菲特對於諸如網際網路經濟、家庭、朋友、公司經營、納稅等問題的思索也使新版的內容更為充實。此外，新版還試圖探討究竟是什麼原因促使這位世界首富將其85%的財富交給世界上另一位富有的人（比爾·蓋茨）來將慈善事業進行到底。
《巴菲特如是說》絕不僅僅只是一本關於投資的書，它還原汁原味地展現了這位舉世矚目的投資者的個性和哲學，內容純粹不雜，是關於巴菲特的書中相當有價值的精品。
作者簡介
珍妮特·洛Jantet Lowe著有暢銷書《巴菲特如是說》、《傑克·韋爾奇如是說》和《比爾蓋茨如是說》。她普在《新聞周刊》、《基督教科學箴言報》、《洛杉磯時報》等媒體上發表文章。
媒體推薦
經年累月，許多非常精明的人終於明白了，不管多么長串的數字，乘上零總是等於零。
——沃倫·巴菲特
如果人們想提高投資技巧，就必須認真研究投資大師是如何投資的。《巴菲特如是說》簡明扼要地闡述了巴菲特的投資哲學和投資技巧。
——彼得·林奇
常識加上巧妙的反諷。
——約翰·伯格 先鋒集團創始人
投資者們開始對沃倫·巴菲特的思想和哲學著迷。珍妮特·洛為這些迷戀巴菲特的投資者提供了很大的便利——她蒐集了沃倫·巴菲特的聰明和智慧，並將它們整理成一本通俗易懂、生動有趣的書。
——小羅伯特·海格士多姆 著有《沃倫·巴菲特之路》
編輯推薦
用巴菲特的話講述巴菲特，還原最偉大投資者的思想精華。
目錄
譯者序
致謝
緒論
第1章 關於生活
奧馬哈：在哪裡？是怎樣的一個地方？
以自己想要的方式生活
想吃什麼就吃什麼
要有業餘愛好
充滿激情
志存高遠
定位準確
專注於既定目標
規劃人生藍圖
誠實
請說出事實的真相
寫給《華爾街日報》的信
培養良好品格
相信自己
不要過於自信
不要上當
分享智慧
不服老
第2章 關於朋友
理解友誼的真諦
為朋友打抱不平
輔佐州長施瓦辛格
建立一生的友誼
第3章 關於家庭
不要溺愛孩子
巴菲特的孩子們
和妻子相濡以沫
善待母親
第4章 關於工作
為興趣工作
及早開始
在喜歡的地方工作
和優秀的人共事
善於鼓勵別人
忠於合作夥伴
珍惜時間
激流勇退
第5章 關於經營
善於溝通
知道什麼時候說“不”
樹立榜樣
關心股東
雇用的人好，管理的就少
閱歷更重要
善於配置資本
勇敢
能力的交叉
伯克希爾-哈撒韋：強大的投資機器
第6章 關於投資
投資哲學
認清敵人：通貨膨脹
經驗的頓悟
別在意教授怎么說
遭遇“市場先生”：你的僕人而非領導
忽略“市場先生”的情緒
聆聽機遇的召喚
理解價格和價值的區別
尋找內在價值
期待市場出現步調不
收益！收益！收益！
向前看，不要向後看
規避風險
不要賭博
關注非同尋常的市場環境
不要被市場環境所左右
避免過度負債
尋找刺激的交易
在可能的情況下進行套利
要有耐心
獨立思考
擁有合適的工具
警惕華爾街
只買你了解的股票
老將叱吒新興市場
中國石油
能力的拓展
養成閱讀的習慣
像記者那樣刨根問底
讓投資變得簡單
深入思考
知道你尋找的是什麼
不要為數學絞盡腦汁
崇尚節儉
樹立切合實際的目標
面對現實
期待改變
能應對改變
承認錯誤
不要猶豫不決
低調涉足航空業
從錯誤中學習
買入如童話故事般美好的股票
尋找卓越的公司
保證投資的質量
垃圾債券
評估特許權的價值
重視價格機制的力量
尋找擁有廉價流動資金的公司（然後要對這個公司進行正確地定位）
學著喜歡壟斷
尋找以所有者立場思考的經理
管理層固然重要，但好的公司更重要
避免制度性強制（公司的“旅鼠行動”傾向）
偏愛那些回購自己股票的公司
不要害怕多元化投資
進行長期投資
善於總結
當你因為追隨巴菲特的投資腳步而變得富有時，請回饋社會
投資是有利於增進公眾福利的方式
當報酬與付出不成比例時，你會怎么做
心甘情願地納稅
慷慨付出
有關慈善捐贈的想法
巴菲特的捐贈是否會影響伯克希爾-哈撒韋公司
結束語
附錄A 伯克希爾的賬面價值和標準普爾500指數的對比
附錄B 伯克希爾股價概覽（1962～2007）
附錄C 巴菲特活動年表
注釋
序言
1930年8月30日，在股災的陰霾中，沃倫·巴菲特出生於美國內布拉斯加州的奧馬哈市。他白手起家，一步一步攀升至《福布斯》美國400富豪榜，正如《時代》雜誌記者約翰·羅斯查德所說的：“在財富金字塔的頂端，有石油大亨、房地產巨頭、航運巨子和許多強取豪奪的資本家，但巴菲特是第一位靠股票投資躋身於財富金字塔頂端的人。”
世面上不乏關於巴菲特投資理念的書，本書則試圖從生活、家庭、朋友、工作、經營、投資等多個視角為讀者呈現這位世界上最成功投資者的個性、人生哲學以及他身上最本質的東西。但也許正如本書作者珍妮特·洛所說的那樣： “除了他自己的話語之外，其他語言都不足以充分勾勒出獨一無二的巴菲特——因為沒有人會比沃倫·巴菲特更了解沃倫·巴菲特!”正是出於這種考慮，她蒐集、整理了巴菲特充滿智慧、不乏幽默的言論以及一些與他有關的軼事和旁人的評論，按照清晰的邏輯框架串成了一個完整的“巴菲特傳奇”。
文摘
第一章 關於生活
只要身處內布拉斯加州的沃倫·巴菲特談到股市、商業道德或價格的本質時，全世界就會豎起無數隻耳朵專心聆聽。他的言論通常超越了當前的問題，但總能得到廣泛認同。他的評論似乎觸及我們生活的許多方面。儘管他躋身於世界上最富有的人之列，但他的朋友查理·芒格（Charie Munger）說巴菲特也是他所認識的、最幸福的人之一。在閱讀巴菲特談論如何成功地進行投資之前，讓我們先來看看他所強調的更為重要的問題：精彩地生活、知足常樂。
奧馬哈：在哪裡?是怎樣的一個地方?
被父親稱為“工作狂”的沃倫·巴菲特幼年時在奧馬哈的公立學校上學。父親霍華德·巴菲特當選為美國眾議院議員之後，全家搬到首都華盛頓，但年幼的巴菲特很渴望能回到家鄉奧馬哈。
我得了嚴重的思鄉病，我告訴父母自己躺下來時幾乎無法呼吸。我讓他們不要擔心，安心去睡覺，但我幾乎徹夜未眠。
最終，他們只好讓12歲的巴菲特回到奧馬哈，和爺爺一起住到學期結束。一些人把奧馬哈稱為“美麗的小島”，顯然，巴菲特非常認同這一點。
後來，巴菲特先後進入賓夕法尼亞大學沃頓商學院和哥倫比亞大學研究生院學習。他曾在紐約為格雷厄姆一紐曼公司（Graham—Newman Company）工作，但1956年年初，25歲時，他回到奧馬哈定居：
我曾在紐約和華盛頓居住過，但紐約擁擠的交通浪費了太多時間。我可以搭乘飛機花3小時飛到紐約和洛杉磯享受大城市的繁華，但我無法忍受住在那兒。
我認為這裡（奧馬哈）是一個更適合居住的地方。當我回到紐約工作時，曾經一度覺得這座大都市始終充滿著觸動我的精彩刺激，使我表現出一如既往的亢奮，並開始融入其中。但用不了多久，我的行為就會不受控制，變得瘋狂。我想還是這裡更適合思考。
巴菲特的小兒子彼得是一位音樂家，他寫了一首歌——《內布拉斯加州》，這首歌表達了對內布拉斯加州——美國中部地區的熱愛。彼得這樣詮釋自己的作品：“它表達了我對於家鄉的強烈情感，它是我的依靠、歸屬和精神源泉。”
以自己想要的方式生活
沃倫·巴菲特說：“證券投資吸引我的地方之一就在於能以自己的方式生活，而不必穿得像個成功人士。”
我無法忍受一生之中有什麼東西是我想要卻無法擁有的。
難道巴菲特的生活方式僅僅表現為隨心所欲地生活嗎？賺錢要比花錢容易。
想吃什麼就吃什麼
巴菲特的飲食習慣，代表了典型的、美國人的飲食習慣。
關於食物和飲食，我的偏好很早就無法挽回地形成了——那是一次
……
扉頁
我是一個現實主義者。我喜歡目前自己所從事的一切，並對此始終深信不疑。噢，可能先前選擇做一個棒球聯賽的主力選手也會是一件美妙的事，但正是由於現實主義起作用的結果，才使我有了現在的選擇。
華爾街是唯一的坐勞斯萊斯的人向那些乘坐捷運的人徵詢意見的地方。
我想解釋一下我的固執，這就是，我只做那些我完全能理解的事，我只相信我親眼所見而非其他。
生活
P4 我認為奧馬哈是一處更能使人心智健全的所在。我過去常常感到，當我返回紐約去工作時，那兒太多的刺激會使我終日心神不寧。只要你擁有常規量的腎上腺素，你就會對這些刺激產生不適。這樣過一段時間可能導致瘋狂的行為，想到這一點是很自然的。
P5 吸引我從事證券工作的原因之一是，它可以讓你過你自己想過的生活。你沒有必要為成功而打扮。
P7 任何一個不打橋牌的年輕人都犯了一個大錯誤。
P11 一位電視台記者問他，他願意以何種形式被紀念：“我，我願意牧師說，我的上帝，他老了。”
P12 如果我們最重要的路線是從紐約到芝加哥，我們沒有必要在阿爾圖納下車並進行附帶的旅行。
P13 我不會以我掙的錢來衡量我生命的價值。其他人也許會這么做，但我當然不會。
P19 你考慮的是品格總體的諸多特質。事實在於，這些特質中的任何一個都是可以得到的。它們在很大程度上是習慣的產物。
P20 我從來不曾有過自我懷疑。我從來不曾灰心過。
我所做的就是在我賽完高爾夫球後，把我的得分牌交給你們。我並不想要你們圍在我的身邊，看著我用3號球桿擊球入洞，然後輕輕一擊把球推入下一個洞。
我有一個內部的得分牌。如果我做了某些其他人不喜歡、但我感覺良好的事，我會很高興。如果其他人稱讚我所做過的事，但我自己卻不滿意，我不會高興的。
P21 歸根結底，我一直相信我自己的眼睛遠勝於其他的一切。
P24 在生活中，如果你正確選擇了你的英雄，你就是幸運的。我建議你們所有的人，盡你所能地挑選出幾個英雄。沒有什麼能比得上正確地選擇自己的英雄。
P25 我基本上成了一名民主黨人士。原因是我感覺民主黨離我60年代早期對公民權的理解要接近得多。我不為政黨的政策投票，但我可能更傾向於民主黨的主張。
P26 我沒有資格評判他（蓋茨）的技術能力，但是我認為他的商業精明是極為出眾的，如果比爾從一個熱狗攤起家，他將會成為世界上的熱狗大王。他在任何遊戲中都能贏。在我的行業里他也會很出色，但我未必會在他之下。
P27 應該通過一項憲法修正案。該法案規定，對於任何一位在任的眾議員與參議員，只要任何一年他們的任期之內國家的預算赤字超過GDP的3%，他們就沒有資格參加下一任選舉。只要這項修正案一通過，國家利益與立法者的個人利益將會馬上一致起來。
壓倒個人、公司或國家的並非債務本身。更確切地說，是債務相對於收入的持續增長帶來的麻煩。
P29 好的經理是如此的罕見，以至於我無法擔負得起只因他們長了一歲年紀就讓他們走人的奢侈。
P30 之後清點存貨時，家具商店實際上價值8500萬美元，但B夫人沒有提價。
朋友
P37 我記得我曾向一位從奧斯威辛倖存的婦女詢問這一問題。她回答說，她的檢驗準則是：“他們會向我隱瞞什麼嗎？”
P39 芒格 “巴菲特家族雜貨店給人提供了一種非常出色的商業啟蒙，它要求長時間的努力、準確的工作。這一點導致許多年輕的學徒工，包括我去尋找一份容易的職業，並為發現這份職業的不足之處而欣喜。”
P40 “查理是理性的，非常理性。他不會讓他的自我被我從事商業的方式所籠罩，他對商業有著完美的理解。實際上，雖然偶爾會有意見不合，但我們從未有過爭執。”
芒格認為，巴菲特是一個表里如一的人：“原因之一是沃倫的精神是如此愉快以至於他沒有必要記著自己有什麼內外界限。”
P41 芒格 “當一個人做出幾項卓越的投資之後坐回座位上時，他在心中會有一種巨大的優越感。這種情況下，他不必向中間人付那么多的報酬了。同時他也不必聽那么多廢話。”
撒謊者聲稱的礦井只不過是地上的一個洞。美國的投資規劃經常是些謊言，即使不是有意謊言的話。但最糟糕的一種謊言莫過於連預言者自己常常都信以為真。
家庭
P46 他們都在走自己的路，並且取得了諸多成就。他們是多產的，而且他們並不期望僅僅止於做富人的孩子。
P47 如果我的後代中有人對我這一行業表現出了興趣，他們應當被給予一份分量很輕的優先權。
P49 有錢的傻瓜到處都受歡迎。
P51 彼得 “從我開始記事起，父親認為我們3個人應當做能夠使自己感到快樂的事，在這一點上他是偉大的。”
P52 “沃倫可能看上去從容不迫，但沒有什麼能比損失金錢更令他心煩意亂的事了－－他喜歡勝利。他喜愛這一遊戲。結局總是錢－－當然不是花掉它，而是積累它。”
P56 “我認為，他成功的秘密在於他的永不消退的好奇心。”
工作
P66 我認為那是一種瘋狂的生活方式。它可能在任何情況下都是一個很壞的想法，但當你已經相當富裕時，做這件事絕對是一個瘋子。
沒有人能夠叫我做我不相信或者我以為是愚蠢的事。
P67 雖然我也學會靠收入生活，但我欣賞過程要遠甚於收入。
P70 我選擇任何一位正直的人作為工作的同事。歸結起來這一點是最為重要的因素。我不與我不喜歡或不敬慕的人打交道。這是關鍵所在。這一點有點像婚姻。
P71 我認為你應去你所傾慕的商業領域或你所傾慕的人那裡去謀職。
P72 生活中的關鍵是，要弄清球童為誰工作。
P74 我們並非純粹的經濟動物，而且政策有時在某種程度上會置我們於嚴重不利的地位，但是我們在生活中寧可選擇忠實於合伙人這種工作方式。你如果又不斷割斷與你所喜歡、所仰慕或你認為很有趣的人的聯繫，在這種情況下，即使你致富了，成為了一個稍許有些名氣的人物，那又有什麼意義可言呢？我們喜歡大人物，但並不意味著因此要把其他一切都排斥在外。
如果把那些曾信任過我的人推開，我不會自我感覺良好。
企業經營
P79 沒有什麼能像寫作那樣，迫使你思考並且理順自己的思想。
P80 在一個金融場所，你甚至不能給你的合伙人打電報告知你想要購買的。
P81 一種鼓勵模範行為的氛圍可能甚至比規則本身還重要，雖然規則也是必要的。
P83 我喜歡那些忘記了他們已將企業賣給我而仍然像業主那樣經營企業的人。我娶進了女兒，但她們繼續得到父母的照看。
P85不是利用公共演講來防止膝蓋打軟，而是在膝蓋打軟時去做公共演講。
投資
P92 當適當的氣質與適當的智力結構相結合時，你就會得到理性的行為。
P93 為什麼他甚至在高通貨膨脹的時候仍要持有股票：“部分的原因是由於習慣。部分的原因是因為證券意味著企業，擁有企業要比擁有黃金或者農場有意思的多。此外，即使在通貨膨脹的時期，股票可能仍然是所有有限的幾種選擇中最好的一種－－起碼在你是以合適的價位買入的情況下如此。”
P94 “在此之前，我一直是靠腺體而不是大腦來進行投資的。”
P96 “像格雷厄姆一樣，我們被廣泛地認可，但絕少有人追隨。”
“當你外出向某些人講授實際上可能會對你自己的經濟福利有所損害的東西時，你的作為實質上是一種慷慨無私的行為，我見過本這么做的。那是本的一個側面，我沒有繼承下來。”
P97 “即使一位證券購買者的潛在動機僅僅是投機的貪婪，人性也需要在一個看似明顯地富有邏輯及良好理智的屏障下，掩蓋這一醜惡的衝動。”
“華爾街的一大麻煩是，它難以在公司事務中區分兩類人：純粹的滋事生非者、罷工請願者和有權向管理層及其他股票持有者們表達不滿並要求給予注意的股東們。”
P98 “本·格雷厄姆想要讓任何交易都在最便宜的價格上完成，而我想要的是在將來的某個現金值域的便宜交易。”
“我現在要比20年前更願意為好的行業和好的管理多支付一些錢。本傾向於單獨地看統計數據。而我越來越看重的是那些無形的東西。”
P101 在別人處理他們的事務愈不審慎時，我們愈應該更審慎地處理好我們自己的事務。
P106 沒有一個能計算出內在價值的公式。你得懂這個企業。
P112 只要我們能在資產淨值上形成每年15%的回報，我就不擔心一個季度的結果。
P114 他只投資於那些機率高到不會讓人失望的公司。
人們寧願得到一張下周可能會贏得大獎的抽獎券，也不願抓住一個可以慢慢致富的機會。
P115 巨大的投資機會來自優秀的公司被不尋常的環境所困，這時會導致這些公司的股票被錯誤地低估。
P116 理想的情況是，以一種不受短期因素影響的方式來借債。
P118 你可以去一個即使郵件耽擱了3個月，仍然可以做好的投資的地方投資。
P119 成功的投資在本質上是內在的獨立自主的結果。
我們所做的判斷不是以等級評定為基礎的。如果我們想要穆迪與標準普爾來經營我們的錢，我們會把錢交給他們的。
P121 你應當具備企業如何經營的知識，也要懂得企業的語言（會計財務報表），對於投資的某種沉迷，以及適中的品格特性。它們可能會比智商的高低更為重要。它們將增進你獨立思考的能力，使你能夠避免不時在投資市場上傳染的形形色色的大面積的歇斯底里。
當經理們想要向你解釋清企業的實際情況時，可以通過會計報表的規定來進行。但不幸的是，當他們想要耍花招時，起碼在部分行業，同樣也能通過會計報表的規定來進行。如果你不能識別出其中的區別，你就不必在資產選擇行業做下去了。
P124 如果我不能在一個5000億美元的市場上賺到錢，那么到數千里之外的其他地方顯身手恐怕也只能是一廂情願。
P126 如果我們在自己畫的合格的圈子裡找不到可做的事，我們不會擴大我們的圈子。我們將會等待。
如果你把自己的時間集中在某些行業上，你將會學到許多關於估值的方法。
P128 巴菲特是如何決定一家企業的價值的呢？ “做許多閱讀。”
P129 投資就是寫報告。我告訴他，構想他自己被指派寫一份關於他自家報紙的詳盡深入的報告。他就會問許多問題，並發掘出許多事實材料，這樣他會因此了解《華盛頓郵報》。投資也是如此。
P135 每一位神父都會這么做。如果沒有人在台下，你怎么會在台上呢？
P141 我舉不出一個因縮減規模而破產的公司的名字。但我卻能說出成打的因盲目擴張而破產的公司的名字。
P151 飛機的發明對於人類來說是前進了一小步，對資本主義來說卻是倒退了一大步。
P155 美妙的是這隻老鼠沒有代理人。你擁有這隻老鼠。它屬於你。
P156 對我們來說，更富有成果的是，思考這一產品是否可能有自我延續的生存能力，以及它的經濟狀況的好壞，而不是該買進還是賣出這一股票的問題。
P157 你們公司里堆滿了金錢，如果你們不知道該如何處理這筆錢，其他人會知道的。
P158 我告訴為我們公司工作的每個人，只要做成功兩件事就可以了。它們是：1、像業主那樣思考，以及2、立刻告訴我們壞訊息。你沒有理由為好訊息擔心。
P167 世界上很多巨額財富，都來自對一家單一的奇妙的行業的擁有。如果你了解這一行業，你涉足的其他行業就不必太多。
P174 蓋茨將在某些時間點上，花些時間考慮他的慈善行為可能給社會造成的影響。他太富有想像力了，他不會允許自己只捐贈些老一套的禮物。
P175 在公共事業中，公共學校的老師可能是受到補償和感謝最少的人。
