內容簡介
對話私募股權與風險投資大師本書是對風險投資大師們的訪談、交流、思考。縱觀全書，本書可分為私募股權和風險投資兩個部分，介紹了風險投資大師們的人生閱歷，涵蓋了投資大師們在不同的行業或領域不同的投資行為，總結了投資大師們在專業領域數十年的成功經驗和失敗教訓，給予後來者積極的啟示與價值分享。
作者簡介
羅伯特A．芬克(RobertA．Finkel)Pism私募股權公司創始人兼總裁。該公司旗下設有兩隻基金，共管理2億美元的資金。Prism專注於成長性公司，並為小企業提供股權和夾層融資。 大衛·格雷森(DavidGreising)，《芝加哥論壇報》首席商業記者，著有兩本商業書。 房四海 經濟學與金融學教授、金融工程博士生導師。現任宏源證券股份有限公司首席經濟學家兼首席金融工程研究員，資產管理類機構首席全球巨觀與資產配置(獨立)學術顧問。
目錄
譯者序
前言
第一部分 私募股權
第1章 方法超越魔法：私募股權機構業績背後的驅動力/2
史蒂文·卡普蘭
芝加哥大學布斯商學院 企業制度和金融學教授
第2章 營業利潤：運用經營的視角取得成功/14
約瑟夫 L. 賴斯
CD&R公司創始人和主席
第3章 表面的遊戲：投資於服務行業/28
F. 沃倫·海爾曼
海爾曼·弗里德曼有限責任公司主席
第4章合伙人制度典範：同管理層合作共建成功/52
卡爾 D. 索瑪
索瑪·布拉沃有限責任公司、Golder Thoma Cressey Rauner、索瑪·克雷西·布拉沃有限責任公司的創始人
第5章 超越資產負債表：將私募股權技術套用於非營利事業/72
傑夫·沃克
摩根合伙人及共同創始人
第6章 公司治理：通過不斷改變來管理公司/92
約翰·坎寧
Madison Dearborn Partners主席
第二部分 風險投資
第7章企業與風險投資/114
加斯·塞隆納
史丹福大學終身教授以及商學院院長
第8章 投資的先驅：讓風險投資從矽谷到班加羅爾再到其他地區/123
威廉 H. 德雷珀
Draper Richards公司一般合伙人
第9章 變化是為了更好：管理應對市場和技術的變化/144
C. 理察·克拉姆里克
恩頤投資合伙人
第10章 突破象牙塔：把實驗室研究帶入市場/165
史蒂文·拉扎勒斯
ARCH風險合夥公司名譽董事
第11章 鼓勵創新：人才、實踐及產品創造新市場/190
富蘭克林·皮切爾·詹森
資產管理公司創始合伙人
第12章 承擔風險，獲得回報：在俄羅斯管理風險投資/212
帕特里夏 M. 柯諾赫蒂
三角洲私募股權合夥公司董事長兼CEO
第三部分 行業工具
附錄A 評估投資機會核對表/238
富蘭克林·皮切爾·詹森
附錄B 研究成果轉化為商業的準則/240
史蒂文·拉扎勒斯
附錄C CEO應具備的素質/242
約瑟夫 L. 賴斯
附錄D 投資公司的估值模板/244
帕特里夏 M. 柯諾赫蒂
附錄E 瀑布分析：對潛在的投資組合的壓力測試/246
約翰·坎寧
附錄F 總經理選擇標準/252
約翰·坎寧
附錄G “卡爾主義”：私募股權投資者的行為守則/255
卡爾 D. 索瑪
致謝/258
試讀章節
第一部分 私募股權
第1章 方法超越魔法：私募股權機構業績背後的驅動力
◎史蒂文·卡普蘭
芝加哥大學布斯商學院 企業制度和金融學教授
20多年的研究與著述已確立了史蒂文·卡普蘭在研究私募股權對社會與經濟所扮演角色上的思想領導者地位。史蒂文．卡普蘭通過對各個產業跨經濟周期的追蹤，鑑別出了私募股權投資人用以持續提高業績的方法和工具。他同時還揭示了私募股權投資導致標的公司大規模裁員的原因，發現沒有證據支持以下論點：私募股權機構由於掌握了內幕訊息而在做出投資決策時能獲得收益。
史蒂文·卡普蘭發現，私募股權投資公司良好的業績緣於多種技術的組合使用。它們用股權回報和槓桿使得管理者盡其所能提高管理效率。它們改變目標公司的治理以提高管理和決策水平。最後，私募股權投資機構通過不斷地為目標公司提供行業及運營經驗來提升其價值。
儘管如今的“私募股權’’機構曾被稱做“槓桿收購”機構，但稱謂的變化並不改變其運作的實質。它們運用少量的自有資本，藉助外部債務融資收購公司並試圖提高其價值。槓桿收購的支持者們認為私募股權機構會提升所購買公司的經營水平，並且運用財務、管理，工程運營等手段為收購的公司增加經濟價值。但另一些人則持相反的觀點，他們認為私募股權機構獲利只是利用稅收減免及內幕訊息而並非創造任何經營價值，甚至，批評家們有時認為其投資依賴市場擇時，即股權及債權市場的定價錯誤。
我更多地傾向接受支持者的觀點。總的來說，私募股權機構通過改善管趣層激勵措施，提供優質的管理方法，並且不斷在成本降低或策略改進方面提出建議來為所投公司創造經濟價值。這種經營方式實際上是運用管理技術和戰略提升公司價值，這也是本書論述的焦點。學術研究的實驗證據表明了以下結論：平均來說，上述變化導致了公司經營的改善和價值的增加。有人還表示，市場擇時似乎在某些時候會帶來負面結果。在20世紀80年代末及最近的2005～2007年，大量的可用債務融資使私募股權投資者獲得資金，用來從事私有化收購。這些交易結果是喜憂參半的，尤其是在20世紀80年代後。
