事件原由
背景分析
套現板創業板開板不到十個月，便有20多家公司的35多名高管辭職，而且在最近有愈演愈烈之勢。分析認為，辭職潮出現的主要原因在於套現。因為與在任時“每年減持股份不得超過所持公司股份25%”的硬性規定相比，高管辭職後減持的規模和自由度將大大增加。
從創業板的“老大哥”--中小板公司股份解禁後高管們頻繁拋售股票來看，高管減持自家股份似乎不可避免。一時間市場流言四起，創業板要變身“變現板”了。有股民感慨說，如果高管集體套現，股價極可能下挫，他們的富貴可能就要我們小股民來買單了。
2010年1月底開始，創業板開板僅三個月，就開始出現公司高管辭職的現象。華測檢測、銀江股份成為第一批高管辭職的公司創業板公司。在2010年1月底，相繼有獨立董事和副總經理辭職。2月份，又有華力創通、朗科科技、大禹節水和梅泰諾幾家公司的高管辭職。
創業板高管出現了辭職的高峰出現在三四月份，2010年3月份到4月份，共有12家公司的高管提出了辭呈。甚至出現了一公司高管集中辭職的現象。3月10日，網宿科技便公告稱公司董事、總經理和獨董辭職，3月25日和3月30日，前後相隔僅5天，矽寶科技便相繼公告監事和財務負責人辭職。3月是創業板高管辭職的“小高峰”，共有9名高管辭職，其中8人來自2009年10月首批掛牌企業。
統計顯示，創業板開板尚不足8個月，但2010年已有34名高管辭職，涉及24家公司。
從高管辭職的時間點看，可以發現高管辭職頻率有加快的跡象。同花順2009年12月25日登入創業板，公司董秘方超和監事易曉梅於2010年1月18日雙雙向公司提交辭呈，這距公司上市不足1個月時間。2010年1月份剛上市的梅泰諾、朗科科技、華力創通在上市後一個多月也相繼有高管辭職。2月份上市的萬順股份、3月份上市的三川股份均步前者後塵。
5月20日剛剛上市不久的勁勝股份發布了獨董辭職的公告，3月份回天膠業再發公告，稱該公司董秘也已辭職。
統計顯示，首批創業板公司的上述19名高管平均辭職時點為上市後5.2個月。而此後批次上市公司的14名高管平均辭職時點則是上市後的2.1個月。隨著解禁的臨近，高管辭職的現象可能會進一步井噴。
高管的突然辭職，往往被外界解讀成為日後減持套現鋪路，而創業板高管辭職原因則幾乎一致，多以 “工作變動”、 “因個人原因”甚至“夫妻兩地分居”為由，實在難以服眾。“說穿了其實就是為了加快套現而已。”多位分析人士指出，創業板對於高管股份減持規定，即高管所持股份有一年的限售期，而且此後每年減持的數量不得超過其所持公司股份的25%。高管離任後6個月內也不得減持，但和在任相比較，之後減持的規模和自由度便會大大增加。
高管辭職減持的先例在中小板中也有明顯的例子。2008年6月18日自然人胡美珍辭去延華智慧型董事兼副董事長職務，短暫的6個月“禁售期”之後，在2009年年初將其持股的一半立即拋售，礙於其曾承諾離職半年後的十二個月內轉讓公司股份不超過其所持股票的50%，未能全部拋出。然而胡仍舊迫不及待在去年12月和今年1月第二輪解禁期過後，二度減持。目前，胡美珍已將所有持股減持完畢，套現離場。分析人士表示，縱覽中小板減持案例，上市前極低的入股成本應是高管執著減持的主要動因，在巨大的利益誘惑面前，高管隨即選擇了“落袋為安”。而創業板的情況也大多如此。
創業板辭職的高管大多在公司上市前就持有公司大量股份，這些股份成本低廉，有的原始股成本甚至低到每股幾毛錢，而目前創業板公司股價最低的15元，最高的有160多元，這些原始股東的套利空間巨大。“上市之後股票市值以幾何倍增，面對暴利誘惑，部分上市公司高管已經把企業發展置之腦後。”業內人士分析說。
“正因為套利空間巨大才會限制這些股份的買賣，但是股東辭職後效應會不一樣。”首創證券分析師王燕鳴說，深交所規定，身為上市公司高管的股東，每年減持公司股份數量不能超過自身持有數量的25%；在高管申報離任6個月後的12個月內，減持公司股份數量不得超過自身持有該股份總量的50%，也就是說，股份解禁後，提前辭職的高管可套現的股數可翻倍。
現狀
值得注意的是，2009年首批上市的創業板公司將於2010年10月底迎來首次高管限售股解禁，而高管離職最多的月份則集中在三、四月份，距10月底剛好半年。財經評論員葉檀表示，現在還不能預測這些高管離職的原因，但時間點掐得如此精準，應該有一部分人是出於減持套現的目的。如果禁售期一過他們便馬上到市場上運作的話，應該就是套現無疑了。估計到10月份，創業板股市會有一個戲劇性的變化。
事件評論
性質分析
創業板高管為套現而辭職雖不觸犯法律，但是創業板過快造富，導致核心人員流失的負面效應需要引起重視。不過創業板畢竟還是個新生事物，包括創業板高管集中辭職套現之類的創業板自身體制性問題還沒有完全顯露，這決定了中國創業板的法律制度建設在短期內會有一定的滯後性，對此我們也不能過分苛責。
堅強制度
市場人士呼籲說，這樣的現象應該及時得到制度上的疏導，可以從兩個方面去努力，一是創業板通過制定合理的發行價以及上市溢價的幅度，二是應對持股人的減持限制進一步細化。否則高管接連通過創業板這個平台來套現，將完全失去創業板設立的初衷。
創業板知識
創業板GEM （Growth Enterprises Market ）board是地位次於主機板市場的二板證券市場，以NASDAQ市場為代表，在中國特指深圳創業板。在上市門檻、監管制度、信息披露、交易者條件、投資風險等方面和主機板市場有較大區別。其目的主要是扶持中小企業，尤其是高成長性企業，為風險投資和創投企業建立正常的退出機制，為自主創新國家戰略提供融資平台，為多層次的資本市場體系建設添磚加瓦。
