國債預發行

國債預發行是指以記賬式國債為標的進行的債券買賣行為，也就是在國債正式招標發行前特定期間買賣雙方進行交易，並約定在國債招標後按約定價格進行資金和國債交收的交易行為。

所謂2013年3月22日，財政部發布《關於開展國債預發行試點的通知》，將開展國債預發行試點，即未來在國債招標日前4個至1個法定工作日，都可進行國債預發行交易，國債預發行必須於上市日前完成結算。

目前在我國，一般而言，國債從宣布發行到實際上市，大約需要三周時間，這不僅不利於形成連續的價格序列，同時也存在一定的風險。業內人士稱，國債預發行的開展將實現國債的連續價格發現功能，規範目前國債交易行為，同時也為日後相關國債衍生品工具鋪路。雖然《通知》對現行的國債制度進行了改革，但具體細則還不清楚，有待進一步明確。

《通知》指出，每家記賬式國債承銷團甲類成員國債預發行淨賣出餘額，不得超過當期國債當次計畫發行量的6%。而對於每家記賬式國債承銷團乙類成員，國債預發行淨賣出餘額不得超過當期國債當次計畫發行量的1.5%。非記賬式國債承銷團成員不得在國債預發行中淨賣出。

財政部、中國人民銀行、中國證券監督管理委員會日前聯合發通知強調，國債預發行參與者應當具備一定的證券投資經驗和風險承擔能力。禁止以任何形式操縱國債預發行價格。