概念

在此條件下,假如期貨價格在到期時高於期權的敲定價格,多頭看漲期權將被履約,並自動與交易者的空頭期貨部位相對沖,空頭看跌期權貝帕其作廢;假如期貨價格在到期時低於期權敲定價格,空頭看跌期權將被履約,並自動與交易者的空頭期貨部位相對沖,多頭看漲期權則任其作廢。
操作方法
其具體操作方法是:買進一手看漲期權,賣出一手交割月份和敲定價格都相同的看跌期權,再賣出一手與期權敲定價格相近,到期日相同的期貨契約。如果在到達交割期時,期貨價格高於期權敲定價格,則將多頭看漲期權履約,並自動與空頭期貨交易部位對沖,空頭看跌期權作廢;如果期貨價格在到達交割期時低於期權敲定價格,則空頭看跌期權將被履約,並自動與空頭期貨交易部位對沖,多頭看漲期權作廢。反向轉換套利也具有自我清償的功能,一旦成功地使用反轉套利形式,則無論價格如何變化,交易者都可獲得一份固定收益。其計算公式是:反向轉換套利收益=(看跌期權權利金-看漲期權權利金)-(期權敲定價格—期貨價格)。