剝離抵押支持證券

剝離抵押支持證券又稱為切塊抵押貸款證券。是將資產池現金流中的利息與本金進行分割與組合，由此衍生出的金融產品。它是1986 年美國聯邦國民抵押貸款協會推出的一種金融工具。

切塊抵押貸款證券的基本做法，是將抵押貸款組合中的收入流拆細，並分別以貸款利息收入流和本金收入流為基礎發行僅付本金(principal only,PO)證券和僅付利息(interest only,IO)證券。IO 證券的投資者收到基礎貸款組合產生的利息收入，PO 證券的投資者收到基礎貸款組合產生的本金收入。PO 證券以低於面值的價格出售，投資者收益率大小取決於貸款提前償付速度，提前償付速度越快，本金現金流的淨現值越大，收益率越高。IO 證券沒有面值，與PO 證券相反，其投資者不希望發生提前償付，因為這樣會使未清償本金下降，利息收益就會降低。由於借款人的提前償付速度與市場利率呈負相PO 證券和IO 證券的收益率對市場利率變化的反應方向相反。