簡介
克強指數(Li keqiang index),是英國著名政經雜誌《經濟學人》創造的用於評估中國GDP增長量的指標,以中國國務院總理李克強的名字命名。
克強指數是三種經濟指標:耗電量、鐵路貨運量和銀行貸款發放量的結合。該雜誌認為,克強指數比官方GDP數字更能反映中國經濟的現實狀況。
由來
2007年,時任遼寧省委書記的李克強告訴來訪的美國駐華大使,他更喜歡通過三個指標來追蹤遼寧的經濟動向:全省鐵路貨運量、用電量和銀行已放貸款量,以擠掉統計數字的水分。
2010年末,英國《經濟學人》雜誌的編輯受李克強談話啟發,將李克強所言的三項指標予以綜合,帶入一個程式,創造出了一個嶄新的“克強指數”。
特點
《經濟學人》雜誌特別列出一張曲線圖,以過去十年為時間軸,將“克強指數”與官方發布的GDP走勢相對 照,發現趨勢上總體一致,但在上下波幅上,前者的表現比後者劇烈得多。
就真實性而言,克強指數包括的三項指標,項項涉及真金白銀,幾乎不存在作假的可能性。而官方的GDP數據,在傳遞上已不知經過了多少只手,其中人為的因素顯然不容忽視,真實性因而也就大打折扣。兩相比較的結果,人們會捨棄官方的GDP數據。並寧願選擇相信私人版本的克強指數。
“克強指數”很快被一些國際機構認可。花旗銀行用它來對比工業企業利潤,認為解釋能力更強。
套用
編制李克強指數最終的目的是預測MSCI(摩根史坦利資本國際)中國的盈利。2013年,金融業基本上是用克強指數來預測工業企業利潤的增長。然後用工業企業利潤的增長再來預測MSCI中國的盈利。
在花旗銀行編制的李克強指數中,鐵路貨運占25%,35%的銀行貸款,40%的用電。這是一個簡單的回歸分析結果。人們把GDP增長速度和這三個指標增長速度間建立一個模型,來對比擬合程度。在這三個指標里,用電量是一個影響經濟走勢的最重要指標,之後是銀行貸款和鐵路貨運。
wind資訊定義
克強指數(Li keqiang index),是英國著名政經雜誌《經濟學人》創造的用於評估中國GDP增長量的指標,以中國國務院總理李克強的名字命名。克強指數是三種經濟指標:工業用電量、鐵路運貨量和銀行中長期貸款餘額的結合。
克強指數公式如下:克強指數=工業用電量增速×40% + 中長期貸款餘額增速×35% + 鐵路貨運量增速×25%
其權重劃分依據是根據三者增速與GDP增速擬合模型的一個簡單的回歸分析結果。
改進
耗電量
指數中主要反映的是工業的耗電量。而農業和第三產業,特別是服務業,並沒有反映出來。如果中國經濟整個服務業占的比重提高,那李克強指數中用電量的權重需要變得比較小。
銀行貸款
因為2013年,整箇中國融資裡面,銀行貸款只占50%。所以完全用銀行貸款來反映信貸存在低估的可能。用社會融資可以替代銀行的貸款增長,但存在最大的問題是社會融資沒有餘額數據,所以需要有一個對餘額的估計。
意義
“數字出官,官出數字”飽受詬病,“克強指數”顯示出一名高層決策者的清醒、實在,也展現出他的專業功底和專業精神。李克強的專業精神,既來自系統的學術訓練,也來自從工業、農業兩個大省再到中央的實踐磨練。
“克強指數”更能精確地反映經濟現狀——現代工業生產與能源消耗密切相關,故而“耗電量”的多少,可 以準確反映我國工業生產的活躍度、以及工廠的開工率;鐵路作為承擔我國貨運的最大載體,故而“鐵路貨運量”的多少,既能反映經濟運行現狀,又可反映經濟運行效率;而對於間接融資占社會融資總量高達84%的我國而言(銀行貸款又占到我國間接融資的絕對大頭),故而“貸款發放量”的多少,既可反映市場對當前經濟的信心,又可判斷未來經濟的風險度。
“克強指數”反映經濟現狀的精確,不僅體現在上述三個指標更切合我國經濟特徵,還體現在具體數據的易於核實上。與GDP的統計相比,由耗電量、鐵路貨運量和銀行貸款發放量三個指標涉及電網、鐵路、銀行的具體業績核算,與地方政府的GDP崇拜並無干涉,也近乎沒有作假摻水的空間和動機,故而所取得的具體數據也更為真實,同時也更真實反映經濟的走勢。
除此之外,通過耗電量權重占比高達40%的“克強指數”,還可以減少對巨觀經濟的誤判。我國經濟的“數字增長”,很大程度上由行政主導式的投資刺激所導致,但是,行政主導投資在牽涉“鐵路貨運量”和“銀行貸款發放量”兩個指標較多的同時,卻與權重占比最大的“耗電量”牽涉不大,故而“克強指數”對經濟狀況的反映亦更為客觀。
“克強指數”傳達出一個很積極的信號,我們的決策者不再依賴某個單一表面數據,他們在研究經濟的內在動力,組織結構。通過這些更細微、更專業的觀察,能夠更好地把握未來經濟的走向。
【鐵路貨運量新增】
【銀行中長期貸款新增】
【耗電量新增】
缺點
任何反映經濟現狀的指數指標,均不可能涵蓋真實經濟世界的全貌,而只能對具體階段作相對精確的概括性評估。具體到“克強指數”的三個指標而言,我國IT業、金融業、以及相關服務業的運營狀況,如參照“耗電量”和“鐵路貨運量”指標,則很難充分反映,而對於我國眾多融資難的小微企業,因其往往難以取得銀行貸款,所以“貸款發放量”指標亦很難充分反映其運營狀況。
經濟特徵
中文百科網站互動百科發布2013年兩會十大熱詞榜,由英國《經濟學人》雜誌推出的“克強指數”名列其中。
“克強指數”的由來,源於李克強總理2007年任職遼寧省委書記時,喜歡通過耗電量、鐵路貨運量和貸款發放量三個指標分析當時遼寧省經濟狀況,英國《經濟學人》自2010年底正式推出這一指數後,受到包括花旗銀行在內的眾多國際機構認可。
由耗電量、鐵路貨運量和貸款發放量三個指標組成的“克強指數”,花旗銀行在編制時將各自權重分別設定為40%、25%和35%。對這三個指標進行解讀,我們就會發現,“克強指數”更能精確地反映經濟現狀現代工業生產與能源消耗密切相關,故而“耗電量”的多少,可以準確反映我國工業生產的活躍度、以及工廠的開工率。
用電量數據能解釋GDP的很大部分,但絕不能簡單代替。用電量數據的波動性強於GDP,在經濟上行周期,用電量的增幅就會比GDP增速大;經濟下行周期,用電量增幅就比GDP增速小。因為在經濟下行時,消費剛性的比較多,所以下降少,而對應高耗電的投資就下降很大。隨便找幾個行業比如建材、水泥、鋼材等就占了一半多了,它們降的多,耗電量就降的多。另外一點,在經濟下行周期,企業處於去庫存化,企業賣的很多產品是以前的庫存,所以只會更大壓縮當前的生產規模,用電量數據下滑更大。