概述
2015年7月,中國A股史上前所未有的停牌潮正在上演。在近期A股市場出現巨震之時,滬深兩市停牌的上市公司越來越多。7日早間,已有光線傳媒、中青寶、互動娛樂等203家上市公司發布停牌公告。7日午間,又有23家公司緊急停牌。據不完全統計,截至7月7日午間,滬深兩市停牌公司總計792家,而兩市上市公司總量2808家,停牌公司數約占總量的28%。
分析認為,A股上市公司紛紛停牌是為了自救。在目前A股近期連續下跌的背景下,大部分公司的停牌頗有逃避風險的意味。避免股價繼續下跌的手段除了停牌外,部分上市公司其實也通過高管增持、回購計畫等出招自救。
背景
自2015年6月15日以來,滬指累計下跌27%。不少分析人士同時表示,上周末(7月3日)在各項“大招”政策出台後,無論是12家券商1200億資金托市,還是25家公募基金集體發聲維穩市場,或是暫停新股IPO、匯金證實入市等等,對於整個市場2800多家上市公司來說,能分到這杯羹的,只有少數“藍籌股”。
而眾多創業板股和中小盤股能獲得“青睞”的少之又少。事實證明,在769家占滬深兩市上市公司總量的停牌公司中,確實是以創業板股和中小板股為多。據路透統計,從板塊來看,過去一周,中小板發布停牌公告公司比例最多,有243家宣布停牌或繼續停牌,約占中小板上市公司總數的31%;創業板中有147家公司宣布停牌或繼續停牌,約占創業板公司總數30%。
值得注意的是,被證金公司昨日(7月6日)大舉入場“青睞”的也有來自滬深300指數股票或上證180指數股票中的恒生電子和鵬博士,然而今天(7日)這兩家公司也紛紛宣布停牌。分析人士認為,停牌是上市公司為了躲避近期的市場非理性大跌。而沒有宣布停牌同時又被證金公司“青睞”的,如小商品城,似乎並沒有躲過今日“跌停”的命運。
自跌停潮以來,眾多上市公司紛紛拿出停牌“絕招”自救,投資者亦期待上市公司能借停牌“避震”,不少股民稱停牌公司為“良心公司”。
原因
從多數上市公司停牌公告來看,停牌事由多以籌劃重大事項或重大資產重組等原因帶過。而絕大部分公司其實並未披露具體的停牌原因。
據統計,7月7日宣布停牌的公司中,50%以上停牌原因為“重大事項未公告”,近40%為“臨時停牌”,另有5%左右公司停牌原因顯示為“未披露交易異常波動”。
上述停牌的上市公司並沒有披露具體的原因,一般來說“重大事項未公告”可以是簽署重大契約,也可以是非公開發行,抑或是資產重組。但在目前A股近期連續下跌的背景下,大部分公司的停牌頗有逃避風險的意味。
上市公司停牌受到了投資者的歡迎,這意味著很多投資者可以避免在股市大跌中的損失,但也有觀點認為,上市公司這種為了避免損失而停牌的行為是人為的干預股價,如果A股持續下跌,復牌後的股票可能還會“補跌”。
有分析人士表示,多家公司的停牌是“意料之中”的事。眾多上市公司存在借用股權質押進行融資的股東,作為大股東常用的融資手段之一,尤其是前期市場行情火爆,股權質押在資本市場上愈來愈頻繁。如股價繼續下跌,逼近預警線,將有被強制平倉的風險。為了保護股東方利益,上市公司選擇停牌是情理之中的事。
風險
然而,停牌“容易”,復牌的風險或難以預料。
據《證券時報》報導分析,與停牌可以避險相比,目前市況下復牌的風險就大了許多。以南都電源為例,於6月30日開市起宣布臨時停牌的南都電源雖然避開30日的早盤殺跌,但下午強勢反彈隨即又宣布復牌的它,顯然還是沒有躲過7月以來的接連下挫。進入7月後,南都電源的股價就累計下挫了30.07%。綜合分析來看,停牌可以避險,但復牌也需謹慎。
盤點史上歷次“停牌潮”
2015年1月31日:小牛市超1/10公司停牌多因“籌劃重大事項”
進入2015年,長期牛市行情被外界看好,上市公司併購重組的熱情也逐漸上升。截止到1月31日,A股市場總計有265家上市公司處於停牌狀態。其中262家上市公司宣布籌劃重大事項而停牌,占全部上市公司比重的10%。
2014年8月20日:214支個股停牌多因併購重組
2014年10月證監會發布《上市公司重大資產重組管理辦法》對上市公司兼併重組審批簡政放權,很多上市公司扎堆停牌。截至2014年8月20日,A股市場共有214支個股停牌,其中上交所停牌的有59支,深交所停牌的有155支。
2009年11月4日:創業板17家公司集體停牌1小時
2009年11月4日,華誼兄弟等創業板17家公司集體公告,公司股票交易價格連續兩個交易日內收盤價格跌幅偏離值累計達到20%,屬於股票交易異常波動。根據《深圳證券交易所創業板股票上市規則》,公司股票自4日上午開市起停牌1小時。
2007年6月3日印花稅上調“千股停牌”謠言飛
2007年6月3日,由於股價波動比較嚴重,多篇報導稱“受印花稅上調影響,滬深股市前三個交易日出現大面積跌停,據證交所關於股票交易異常波動的規定,6月4日,兩市可能出現千隻股票集體停牌1小時的景象”。上海證券交易所隨後回應,6月2日刊登股價異常波動公告的264家上市公司4日將不實施停牌處理。深交所也表示,6月4日上午開盤時不會出現大面積停牌的情況。