基本信息
作者： 吳瑕 千玉錦
叢書名： 資本的遊戲
ISBN：9787111335917
上架時間：2011-4-18
出版日期：2011 年3月
開本：16開
頁碼：321
版次：1-1
所屬分類： 經濟管理 > 管理 > 企業管理 > 企業運營 > 資本運作/融資
內容簡介
《中小企業融資:案例與實務指引》採用案例陳述加分析點評的方式，根據我國新經濟時期企業發展的特點，通過中國企業融資的典型案例，帶領我們走入資本市場。從銀行貸款、債券融資、股權融資、引進風險投資、上市融資、項目融資、貿易融資、融資風險控制等八個專題闡述了40箇中國民營企業融資經典案例，每一個經典案例，都折射出了中國企業家的睿智。讓我們從不同的角度吸取靈感，開闊視野;從案例中吸取經驗，總結規律，進而在資本市場的大潮中穩健航行。
作者簡介
吳瑕：黑龍江商學院商業企業管理系學士，美國克斯萊大學(American coastline Univetsity)工商管理碩士。長期從事企業財務管理研究工作，現任中國社會科學院中小企業研究中心投融資研究部主任，中國社會科學院中小企業研究中心理事會副理事長。受聘乾北京英安山科技有限公司、青島恆星集團(大型民營企業)、青島鼎鮮坊餐飲連鎖管理有限公司、北京東方立創企業管理顧問有限公司等多家企業常年管理顧問。曾任美國埃索石油公司馬來西亞分公司財務部會計;北京金鼎湖巨龍旅遊開發有限公司(泰國獨資)總會計師。自2001年起重點研究中小企業財務管理、企業融資技術、內部財務控制系統建立和風險防範等課題。國家銀河培訓工程特聘講師。
擅長中小企業財務管理、中小企業融資實務運作、融資風險防範、企業內部財務控制與風險防範等培訓課程。授課風格熱情、生動、深入淺出，突出案例教學，強調學以至用。所授課程廣受企業界的好評，能將西方先進的管理理念與中國企業的實際情況有機結合，並總結出適合中國中小企業的財務管理理論，具有極強的實用性。
千玉錦，女，韓國首爾大學風險投資碩士學位，現任黑龍江大千環保科技有限公司董事長。榮獲哈爾濱十大傑出青年綠色創業者、2007哈爾濱年度經濟風雲人物、2009年度中國環渤海區域傑出創業女性、2010年黑龍江省創業標兵。
序言介紹
理清思路找準辦法
中小企業融資難是個“老大難”問題。在國際金融危機的衝擊下，中小企業融資難又出現了新的特點：一方面，由於原材料和勞動力成本上升，加上部分行業產能過剩，中小企業為維持正常運轉，迫切需要金融企業對流動資金的支持。另一方面，在信貸規模約束下，特別是在連續提高存款準備金率的硬約束下，銀行對中小企業的融資需求更加審慎。面對如此嚴峻的形勢，中小企業如何化解融資難題?金融專家吳瑕女士這本《中小企業融資：案例與實務指導》，可以幫助你理清思路，找到辦法。
吳瑕女士不僅長期研究中小企業的融資問題，而且深入各地，到中小企業調研，指導、幫助中小企業進行融資實務操作，積累了在現行金融體制下如何進行融資的寶貴經驗。這本書的最大特點是思路開闊，通俗易懂，便於中小企業選擇操作之道。融資有道，道在哪裡?作者告訴我們，在現行體制下，中小企業融資至少有七條路徑可以選擇：銀行貸款融資、債券融資、股權融資、風險資金融資、上市融資、項目融資、貿易融資。每條路徑應該具備什麼條件(即基本知識)、怎么操作、有什麼成功的案例，都講得清清楚楚，最後還提示中小企業，應當如何規避風險。即使是外行，也能讀懂、學會。我深信，這種普及性的讀本，一定會受到中小企業讀者的歡迎。
解決中小企業融資難這一“老大難”問題，一方面要靠金融體制的改革，另一方面要靠中小企業自身的努力。我國金融體制改革的目標是：發展各類金融市場，形成多種所有制和多種經營形式、結構合理、功能完善、高效安全的現代金融體系。實現這個目標，要進行一系列的深層次改革，需要具備各種主客觀條件。條件之一，就是中小企業要提高自身素質，學會基本的金融知識，並善於運用這些基本知識。我國目前有1 000多萬戶中小企業，真正熟知基本金融知識並能熟練運用的，比例並不高。正因為如此，吳瑕女士的這本書就顯得格外珍貴。
願這本書成為廣大中小企業必備的工具書。
保育鈞
全國政協原副秘書長、全國工商聯原副主席
2010年12月
前言介紹
在全球經濟一體化的今天，優秀的中國企業家層出不窮，管理者的素質也在經濟高增長中同步提升。中國的中小企業由小變大，由弱變強，是這樣一批又一批的企業家推動了中國經濟迅猛發展，使中國經濟在全球排名第二，奔向第一。然而，在經濟逐漸復甦的形勢下，中國企業將如何在後金融危機時代中謀求發展，4 300多萬家中小企業將如何快速而穩健地成長起來，便成為經濟界、企業界的熱門話題，也是我研究中的首要課題。我們還有相當一部分中小企業在融資問題上缺少理論知識指導、缺乏融資操作經驗，難免走一些彎路，即使融到資金也往往吃很大虧。很多企業家告訴我說，他們手裡掌握著一些很好的投資項目，卻找不到投資方或把握不住融資機會。這類企業的共性問題是融資思路不夠清晰，對待不同的融資項目具體應該採用哪種融資渠道與方法不明確。比如說債權融資方式、股權融資方式各有哪些利弊?企業在什麼情況下採用發行普通債券，而又在什麼情況下採用發行可轉換債券?企業在進行股權融資時如何平衡融資額度與股權比例關係?如何規避融資風險?等等，由於對上述問題考慮得較少，所以出現了“飢不擇食、慌不擇路”的融資錯誤現象，類似於“娃哈哈”與“達能”品牌爭奪戰和國美電器“黃陳股權紛爭大戰”等問題日益顯現。那么企業應該如何平衡股權比例、最佳化融資結構，做到正確融資呢?
一、正確理解融資結構的含義
融資結構也稱資本結構，反映企業債務與股權的比例關係，它在很大程度上決定著企業的償債和再融資能力，決定著企業未來的盈利能力。
資本結構是指所有者權益和債權人權益的比例關係，是企業各種要素組合後進行融資產生的結果,它決定了企業的產權歸屬,也規定了不同投資主體的權益以及所承受的風險。因為資本結構安排了企業產權結構，而產權往往與最終收益權相對應，所以企業在發展中應不斷最佳化其資本結構，處理好資本擴張與資本結構的平衡關係。合理的融資結構可以降低融資成本，發揮財務槓桿的調節作用，使企業獲得更大的自有資金收益率。
二、分清發展階段，選擇融資渠道
按照企業生命周期理論，企業發展一般會經歷創業期，成長期、成熟期和衰退期四個階段，而在不同發展階段應選擇不同的融資渠道。
1?創業期融資
創業期階段，由於生產經營規模小，市場占有率少，管理制度不健全，缺乏必要的資金，經營風險較大，此時企業與投資者也存在非常明顯的信息不對稱。機構投資者和商業銀行出於穩健經營的考慮，不會提供資金支持，創業資金絕大部分只能來自於個人資產、私人借款或天使基金。特別是傳統型產業的中小企業，主要依靠內源融資，可利用資本金、折舊基金和內部留存利潤等方式;但對高科技企業而言，除了可選擇上述融資渠道外，風險投資基金也是一種較好的選擇方案。創業期的高科技企業管理經驗少、資金短缺、市場風險大，如能得到風險投資在管理上和資金上的支持，極易獲得成功和快速發展，而且企業的大部分風險由風險投資機構所承擔，是一種較優的穩健型融資渠道。
2?成長期融資
成長期階段，企業的現金流量急劇擴大，資金緊張的狀況得到緩解。由於市場規模的迅速擴張，企業的融資需求依然旺盛，籌資能力提高，融資渠道多元化，企業對資金的需求量也越來越大，不僅可以利用銀行進行間接融資，而且可以通過發行股票和債券進行融資，風險投資基金、外商投資資金等中長期資金都是企業選擇的優先策略。
3?成熟期融資
企業成熟期可採取相對激進的籌資戰略。在成熟期，經營風險相應降低，從而使得企業可以承擔中等財務風險，同時企業開始出現大量正現金淨流量。這些變化使企業開始可以使用負債而不單單使用權益籌資。此時企業的現金流量比較穩定，企業開始通過增加長期債務或回購公司股票的方式增加財務槓桿的作用，以便在不明顯降低資信等級的情況下明顯降低成本，從而在維護與債權人關係的同時增加股東價值。此時，中小企業與銀行的合作關係已經相對穩定，企業從銀行得到融資支持比較容易。對成熟期企業而言，只要負債籌資導致的財務風險增加不會產生很高的總體風險，企業保持一個相對合理的資本結構，負債籌資就會為企業帶來財務槓桿利益，同時提高權益資本的收益率。
4?衰退期融資
在衰退期，無須再為企業注入大量現金，這時企業考慮的是如何最大限度地回收期初投入的資金。為保證企業的正常運行，企業可適當利用部分折舊基金、留存利潤來解決資金問題，而大部分則利用商業信用來維持現有資金鍊。
三、明確融資目的，堅持融資原則
企業融資首先要明確目的，一般企業融資目的是為了滿足創建新企業、擴大經營規模、引進戰略夥伴、償還短期債務等。不同的融資目的應採取不同的融資方式，但無論採用某種融資方式，都應遵循一下基本原則。
1?堅持最佳資本結構原則
企業融資時，資本結構應體現理財的終極目標，即追求企業價值最大化。在企業持續經營假定的情況下，企業價值可根據未來若干期限預期收益的現值來確定。雖然企業預期收益受多種因素制約，企業價值也會因企業所承受的各種風險水平不同而變化，但從籌資環節看，如果資本結構安排合理，不僅能直接提高籌資效益，而且對企業價值的高低也起一定的調節作用，因為企業價值是在充分考慮企業加權資本成本和籌資風險水平的基礎上確定的。
最佳資本結構是指能使企業資本成本最低且企業價值最大，並能最大限度地調動各利益相關者積極性的資本結構，企業取得最佳資本結構的最終目的是為了提高資本運營效果，而衡量企業資本結構是否達到最佳的主要標準應該是企業資本的總成本是否最小、企業價值是否最大。
2?堅持企業有控制權原則
. 企業控制權是指相關主體對企業施以不同程度的影響力。
在現代市場經濟條件下，企業融資行為所導致的企業不同的融資結構與控制權之間存在著緊密聯繫。融資結構具有明顯的企業治理功能，它不僅規定著企業收入的分配，而且規定著企業控制權的分配，而這種構成的變化恰恰是企業不同的融資行為所導致的。
企業融資行為造成的這種控制權變化不僅直接影響到企業生產經營的自主性、獨立性，而且還會引起企業利潤分流，損害原有股東的利益，甚至可能會影響到企業的近期效益與長遠發展。比如，發行債券和股票兩種融資方式相比較，增發新股將會削弱原有股東對企業的控制權，除非原股東也按相應比例購進新發股票;而債券融資則只增加企業的債務，並不影響原有股東對企業的控制權。因此，在考慮融資的代價時，只考慮成本是不夠的。中小企業管理者創辦企業一個很大的初衷就是要把 “自己”的企業做大做強，如果到頭來“為他人做了嫁衣裳”則不是管理者所願意看到的。前不久娃哈哈與達能的“品牌爭奪戰”和目前的國美電器“股權紛爭大戰”，不正是由於融資決策中股權失控而帶來的後遺症嗎?因此，管理者在進行融資的時候一定要掌握各種融資方式的特點，精確計算各種融資方式融資量對企業控制權會產生的影響，這樣才能把企業牢牢地控制在自己的手中。
自《融資有道：中國中小企業融資操作大全》和《融資有道：中國中小企業融資經典案例解析》出版發行後得到了廣大讀者的高度認可與鼓勵，應讀者的一再要求，再次編寫了一本中小企業融資操作指導書，意在幫助中小企業在後金融危機時期把握好投資方向，策略運作資本，突破融資瓶頸，穩健而快速地發展。本書在內容上選擇了銀行貸款融資、債券融資、股權融資、風險資金融資、上市融資、項目融資、貿易融資和融資風險控制八個專題，並從不同的角度精選了中國企業32個融資案例，對每一個融資案例的操作方法、要點分析、適用範圍和解決方案等做了點評。
本書在編寫過程中得到了中國社科院中小企業研究中心陳乃醒主任、全國政協原副秘書長保育鈞先生、國家工信部中小企業司狄娜司長、北京市發改委中小企業服務中心張一平主任等領導同志的大力支持與指導;參與本書編寫工作的還有英國約克大學管理學碩士研究生李偉娜、中共黑龍江省委黨校法學碩士研究生呂洪霞、北京長城電子裝備有限責任公司助理經濟師王鳳、北京化工大學在校生李偉特等;同時得到了機械工業出版社石美華等編輯人員的大力支持，在此一併表示誠摯的感謝!本書引用了一些前輩同仁的學術觀點及有關資料，在此深表衷心的感謝!
由於本人水平有限，本書不足之處敬請廣大讀者批評指正。真誠地希望本書能成為企業管理者融資、融智的好幫手，衷心地祝願中國企業能夠在全球一體化的經濟中，乘風破浪，勇往直前!
作者
2011年1月於北京
圖書目錄
《中小企業融資:案例與實務指引》
推薦序 理清思路找準辦法
前言
第一章銀 行 貸 款
國內銀行貸款基礎知識
銀行貸款操作流程
銀行貸款注意事項
渣打銀行(中國)供應鏈貸款業務要點
滙豐銀行(中國)業務情況
第一節商業貸款變身直接投資，萬科曲線融通境外資本
一、領跑中國地產，萬科一馬當先
二、戰略決定高度，品牌傳遞價值
三、融通資本，力促發展
四、巧妙安排，曲線融資
五、相互助力，各為所需
六、萬科試水，探索新途
七、案例分析
第二節供應鏈融資“渣打”量體裁衣，一切皆有可能“李寧”續寫輝煌
一、“李寧”橫空出世，一切皆有可能
二、大縱深發展受限，供應鏈融資破題
.三、整合供應鏈，融資大發展
四、渣打用心為客戶，量體裁衣促融資
五、銀企合作控風險，互惠雙贏同收益
六、案例分析
第三節動產抵押融資
一、動產抵押的基本論述
二、動產抵押融資對企業和銀行的意義
三、中國動產抵押制度的缺陷
四、完善動產抵押融資制度的建議
五、動產抵押融資案例
六、案例分析
第四節無形資產質押融資
一、無形資產質押貸款
二、中國無形資產質押的可行性分析
三、建立健全無形資產質押融資體系
四、無形資產質押貸款案例
五、案例分析
第二章債 券 融 資
公司債券知識要點
公司債券的延伸產品介紹
公司債券和企業債券的區別
企業發行債券的運作程式
當前可轉換債券融資誤區
可轉換公司債券的融資風險披露
防範轉債融資風險策略
第一節雅戈爾發債借錢生錢，短期債融資一石三鳥
一、雅戈爾：創國際品牌，鑄百年企業
二、多元化發展，寬領域投資
三、發債融資，一石三鳥
四、案例分析
第二節恆大上市如魚得水，成功發債強力續航
一、恆大強勢崛起，地產航母入水
二、創業維艱，不斷超越
三、突破重圍，風騷獨具
四、爭相持股，趨之若鶩
五、成功發債，強力續航
六、案例分析
第三節敢為天下先精神可嘉，可轉債融資雖敗猶榮
一、勇立潮頭，寶安爭先
二、發行可轉債，方案有不足
三、敢於嘗試，雖敗猶榮
四、成敗有借鑑，探索再向前
五、案例分析
第三章股 權 融 資
股權融資基礎知識
中小企業常見的股權融資方式
槓桿收購融資操作流程
最常用的幾種管理層收購方式
如何防範跨國併購融資風險
第一節財務槓桿巧借力，跨國併購顯神通
一、創業京東方，胸懷全世界
二、實力懸殊，心氣一致
三、槓桿巧收購，小魚吃大魚
四、案例分析
第二節巧融資槓桿收購，好孩子茁壯成長
一、愛心點亮創意，孩子關愛父母
二、好孩子茁壯成長，投資者人見人愛
三、以小搏大，槓桿收購
四、收購者、原有股東、管理層多方受益的併購方案
五、案例分析
第三節私募股權意不在酒，國際引資劍指上市
一、九州通，通九州
二、大膽改革，勇立潮頭
三、私募股權，劍指上市
四、有的放矢，先舍後得
五、案例分析
第四節控制權之爭曹國偉成竹在胸，管理層收購新浪網乾坤篤定
一、四大門戶網，新浪居其一
二、股權分散弱化控制，資本覬覦防不勝防
三、巧設計管理層力圖收購，爭股權投資客施以援手
四、聚資本成功收購，借槓桿分散風險
五、管理層收購破解魔咒，曹國偉掌控篤定乾坤
六、案例分析
第五節國美股權紛爭啟示錄
一、黃光裕和國美電器的發展簡介
二、國美股權紛爭經過
三、分析國美股權紛爭的根源
四、國美股權紛爭揭曉
五、國美股權紛爭啟示錄：國美之石可為民企攻玉
第四章風險投資融資
了解風險投資家的思路
風險投資過程的幾個關鍵環節
如何篩選和接洽風險投資家
第一節引風投只為發展，控制權不容旁落
一、網商巨擘，阿里巴巴
二、初創業，天使垂青
三、再融資，挺立寒冬
四、謀上市，風投相隨
五、慧眼識珠，矢志不移
六、各行其道，各司其職
七、案例分析
第二節風投機構竭盡心力，盛大網路不負眾望
一、盛大網路，傳奇世界
二、盛大開幕，軟銀入場
三、軟銀竭盡心智，盛大不負所望
四、峰迴路轉，好事多磨
五、案例分析
第三節晴帶雨傘飽備乾糧，百度融資未雨綢繆
一、百度一下，你就知道
二、網際網路寒風勁吹，李彥宏意氣風發
三、晴帶雨傘飽備乾糧，二次融資安全越冬
四、艱難困苦，玉汝於成
五、案例分析
第四節引風投資養肥羊，棄蒙牛上市趕集
一、一招鮮，吃遍天
二、“棄牛從羊”，職業“冒險”
三、投資所好，資本獵羊
四、坦誠相見各有讓步，知己知彼百戰不殆
五、引風投拓寬國際視野，重經驗提升管理水平
六、案例分析
第五章上 市 融 資
股票上市基礎知識
股票發行與上市運作中的注意事項
境外買殼上市應規避的風險
國內外證券交易所信息導航
第一節暢飲香江蒙牛上市，苦心孤詣終成正果
一、蒙牛乳業，根生草原
二、引進戰略投資，完善股權結構
三、公募上市，融通資金
四、上市效應顯現，信心激發對賭
五、老牛勤懇，天使貪婪
六、案例分析
第二節創業板上市化蛹成蝶，行業內翹楚金蝶軟體
一、用心提供服務，幫助客戶成功
二、增加資本供給，金蝶方能振翅
三、成功上市，化蛹成蝶
四、創業板好處多多，諸企業爭相仿效
五、案例分析
第三節盈科借殼生蛋，上市運作融資
一、盈科集團，動力強勁
二、借殼得信佳，盈科巧上市
三、運作融資，後招不斷
四、抓住時機，從容併購
五、多頭並舉融資，快速收購香港電訊
六、案例分析
第四節世紀永聯境外買殼，借道上市反向併購
一、反向兼併三步到位，場外市場成功上市
二、心氣相投，志同道合
三、買殼借道，意在nasdaq
四、區分場外市場，有效運作上市
五、案例分析
第五節用友a股對接資本，挖渠引水水到渠成
一、用心交朋友，用戶的朋友
二、用友名聲在外，上市名至實歸
三、一波三折，a股上市
四、挖渠引水，水到渠成
五、案例分析
第六章項 目 融 資
項目融資簡介
BOT融資模式
PPP融資模式
abs融資模式
第一節bot融資架設刺桐大橋，摸索實踐開啟新模式
一、說者無心，聽者有意
二、猛虎變乖貓，實踐bot
三、開啟新模式，引領後來人
四、敢為人先探索前進，積累經驗融資融智
五、案例分析
第二節京投ppp建捷運，公共融資開先河
一、公私合營各顯其能，ppp融資互惠雙贏
二、建設融資舉步維艱，ppp構想顯露雛形
三、探究ppp理念精髓，實踐中國本土模式
四、理論付諸實踐，ppp喜結碩果
五、PPP模式開創先河，創新融資締造價值
六、案例分析
第三節應收款項證券化，bt項目巧融資
一、資產證券化，融資有高招
二、民企奇葩，吳中集團
三、資產池抵禦風險，證券化實現融資
四、bt回款有保障，證券化融資信譽高
五、abcp項目有風險，證券化融資需謹慎
六、案例分析
第七章貿 易 融 資
貿易融資基礎知識
深圳發展銀行出口應收賬款池融資業務介紹
中國工商銀行貿易融資業務要點
信用證抵押貸款的條件
貿易融資注意風險預防
第一節國際保理融資
一、國際保理的含義
二、保理基本理論概要
三、國際保理融資的優勢
四、保理業務在我國的發展及存在的問題
五、國際雙保理融資案例
六、案例分析
第二節信用證融資
一、信用證的內涵及其分類
二、備用信用證
三、備用信用證的適用領域
四、備用信用證的法律依據及運作原理
五、a公司資本市場“高來高走”，信用證融資500萬告捷
六、案例分析
第三節補償貿易艱難創業，資本運作厚積薄發
一、匯聚天下汁源，成就第一品牌
二、補償貿易融設備，單刀赴會獲訂單
三、戰略合作力促發展，引資布局整合產業
四、對賭求險勝，回購控股權
五、厚積薄發，進軍國際
六、補償貿易好融資，要素流動促發展
七、案例分析
第四節信用保險避風險，出口信貸再融資
一、泵行翹楚，山東博泵
二、缺資金髮展受限，獲訂單一籌莫展
三、出口信貸再融資，互惠雙贏創先例
四、國際貿易暗藏風險，信用保險保駕護航
五、多方合作共謀發展，信用保險融資解困
六、案例分析
第八章融資風險控制
融資風險控制基本知識
融資風險控制常用操作方法
識別融資詐欺的慣用手法
2009中國創業投資暨私募股權投資年度50強排名
第一節業務發展風生水起，資本運作捉襟見肘
一、心態“樂百氏”，企業“娃哈哈”
二、創業維艱不斷超越，業務發展風生水起
三、資本運作捉襟見肘，受制於人紛爭不斷
四、艱難破題化險為夷，前車之鑑後事之師
五、案例分析
第二節機關算盡摩根逐利，對賭失敗永樂謝幕
一、家電連鎖探花，上海永樂電器
二、對賭永樂，勝負皆贏
三、背水一戰贏對賭，全力以赴為增長
四、大摩機關算盡，永樂黯然謝幕
五、案例分析
第三節魯冠球妙手剪裁，避風險成功收購
一、百業並舉，“萬向”更新
二、夯實產業，穩健發展
三、動機明確，審慎選擇
四、鎖定目標，伺機而動
五、妙手裁剪，只取所需
六、案例分析
第四節世行集團陰魂不散，巨騙易名捲土重來
一、融資不成，反入陷阱
二、神秘公司，疑點重重
三、移花接木，敗露馬腳
四、謊言識破，真相大白
五、融資騙局，有跡可循
六、案例分析
附錄a風險投資、私募股權基金公司名錄
附錄b擔保公司名錄
附錄c資產租賃公司名錄
附錄d典當公司名錄
附錄e中國股權融資事件統計資料
參考文獻
