內容簡介
《建設項目資本管理研究》《建設項目資本管理研究》的主要內容是利用期權理論，結合中國建設項目實際背景，選取適合套用期權定價理論且為大家所關心的幾個難點問題進行了研究。全書篇章結構如下：
第一章討論了建設項目吸引股權投資的主要困難，提出了初步的認沽權方案，分析了其作用，針對其變異性給出了計算模型，用以計算“認沽權”方案對雙方內部收益率的影響，或者其反問題：在給定雙方目標內部收益率的前提下，設計認沽權方案的主要條款的具體參數。
第二章進一步討論第一章的初步認沽權方案，這種方案將導致股東暴露在利率風險之下。這一章提出降低各股東利率風險的改進方法，並建立新的計算模型。
第三章進一步考慮認沽權方案，由於這些認沽權是大股東直接賦予小股東的，並不像金融市場上的期權，期權交易所會保證金融期權的實施，這裡的認沽權，就有可能到時大股東沒有足夠的能力實施（可能只能對一部分有執行能力）。這一章提出考慮執行風險後計算模型。
第四章考察對應的認購權，這與前面的認沽權恰恰相反，認購權通常的表現形式就是認股權證，其廣泛用於期權激勵。本章要研究建設項目中大股東利用它對一些特殊的非控股股東的激勵作用，並且建立計算模型，定量評估它對相關股權合作者之間利益的影響，或者其反問題：在給定雙方目標內部收益率的前提下，設計認購權方案的主要條款的具體參數。
前幾章研究了期權理論在建設項目股權資本相關管理中的套用。第五章研究期權理論在建設項目債權資本相關管理中的套用，主要研究建設項目的三角債轉讓和定價問題，在債權的期權定價理論基礎上，提出三角債違約定價模型。
作者簡介
傅世昌，男，1971年出生，武漢理工大學（原武漢工大）數學力學學士，廣西大學土木工程學院結構工程專業碩士，西南交大經濟管理學院管理科學與工程博士，北京大學光華管理學院套用經濟系博士後，全國註冊造價工程師。1996—2000年間，在中國農業銀行廣西分行從事房地產項目商住辦公樓施工管理，獨立完成約十個項目總金額約1.5億元的土建項目結算和與施工方的契約談判工作。曾主持教育部人文社科基金項（08JC630075），是國家自然科學基金項目“碾壓混凝土拱壩反分析”、九五攻關項目“三峽大壩壓力鋼管下彎段破壞機理研究”的主要研究人員。在《管理工程學報》《系統工程》《管理科學學報》等經濟管理類期刊上發表八篇文章。
精彩書摘
7.ABS融資模式。ABS是Asset-BackedSecuritization的縮寫形式，即以資產為支持的證券化。它是指以項目所屬的資產為基礎，以該項目資產所能帶來的預期收益為保證，通過在資本市場發行證券來籌集資金的一種項目融資方式。ABS證券化融資模式的基本構成是這樣的：首先需要組建一個專門的中介機構（Specialpurposevehicle），需要建設項目的用資人向該中介機構轉讓或銷售項目資產及應收賬款；中介機構直接在資本市場上發行債券募集資金，所募資金用於項目建設，但項目的建設、管理、使用等權利均由用資人行使；項目建成後產生的收益用於清償債券持有人的債券本息；發行債券時，中介機構應當取得擔保公司的擔保。
緒論中初步回顧了期權理論在融資中的套用，上面期權理論在融資中的套用研究主要著眼於利用期權實現控制權的相機轉移，防止信息優勢的股東對信息劣勢的股東的利益之侵害，所用的手段是發行可轉債、可轉換證券、債股認購書。本書結合中國建設項目的實際情況，提出一種先人股，然後附帶認沽期權的融資方式。為什麼不是可轉債，主要是因為如果是可轉債形式，很多項目由於股本金不夠，難以申請到足夠的銀行貸款，同時不難理解，可轉債也可以實現相機轉移，但給小股東附帶認沽期權使大股東不得不承擔更大的風險，更具體的討論見下節。
本書試圖利用金融工程的核心工具——期權理論，來分析和解決這樣一個問題：在中國，很多優良的建設項目卻難以吸引股本資金，這和有效市場假說是明顯相悖的。有效市場假說認為，市場上沒有所謂好的項目，因為一旦存在，大家都趨之若鶩（投人股本），而在中國，為什麼存在很多優良的建設項目，大家並沒有趨之若鶩呢？
圖書目錄
第一章股權融資的認沽權方案（I）模型分析
第一節建設項目傳統融資方式
第二節含認沽期權的股權回購方式套用背景及
作用分析
第三節固定回購收益率回購方式的計算模型
第四節固定回購收益率回購方式的算例分析
第五節小結
第二章股權融資的認沽權方案（Ⅱ）
——考慮利率風險後的模型分析
第一節認沽權回購方式的利率風險
第二節固定超額收益率回購方式中期權的主要參數
第三節固定超額收益率回購方式中期權的計算模型
第四節固定超額收益率回購期權的執行域、持有域
和變分形式
第五節固定超額收益率回購期權的轉化和定性討論
第六節固定超額收益率回購期權的數值計算模型
第七節小結
第三章股權融資的認沽權方案（Ⅲ）
——考慮執行風險後的模型分析
第一節股權融資的認沽期權方案執行風險分析
第二節轉化後的模型
第三節小結
第四章股權激勵的認購權方案模型分析
——考慮執行風險後的模型分析
第一節階段性的合作和合作中的消極怠工問題
第二節問題解決機制——雙方持股加含認購
期權的股權回購條款
第三節固定回購收益率回購方式的計算模型
第四節求解
第五節固定回購收益率回購方式的算例分析第六節小結
第五章債權管理的期權模型與分析
第一節債權融資的認購權方案——可轉債第二節債權轉讓的認沽權模型——三角債
附錄1數值計算程式
程式1股權融資認沽權方案計算程式
程式2股權激勵認購權方案價值計算程式
程式3三角不良貸款中蘊含期權的價值計算程式
附錄2混合股權回購模式及含期貨協定的股權回購模式簡述
參考文獻
