進入19世紀初，淘金者先後在俄國、美國、澳大利亞、南非和加拿大發現了豐富的金礦資源，使黃金生產力迅速發展。僅19世紀後半葉，人類生產的黃金就超過了過去5千年產量的總和。由於黃金產量的增加，人類增加黃金需求才有了現實的物質條件，以黃金生產力的發展為前提，人類進入了一個金本位時期。貨幣金本位的建立意味著黃金從帝王專有，走向了廣闊的社會，從狹窄的宮廷範疇進入了平常的經濟生活，從特權華貴的象徵演變為資產富有的象徵。金本位制即黃金就是貨幣，在國際上是硬通貨。可自由進、出口，當國際貿易出現赤字時，可以用黃金支付；在國內，黃金可以做貨幣流通。金本位制具有自由鑄造、自由兌換、自由輸出等三大特點。金本位制始於1816年的英國，到19世紀末，世界上主要的國家基本上都實行了金本位。
1914年第一次世界大戰時，全世界已有59個國家實行金本位制。金本位制雖時有間斷，但大致延續到20世紀的20年代。由於各國的具體情況不同，有的國家實行金本位制長達一百多年，有的國家僅有幾十年的金本位制歷史。
隨著金本位制的形成，黃金承擔了商品交換的一般等價物，成為商品交換過程中的媒介，黃金的社會流動性增加。黃金市場的發展有了客觀的社會條件和經濟需求。在金本位時期，各國中央銀行雖都可以按各國貨幣平價規定的金價無限制地買賣黃金，但實際上仍是通過市場吞吐黃金，因此黃金市場得到一定程度的發展。必須指出，這是一個受到嚴格控制的官方市場，黃金市場不能得到自由發展。因此直到第一次世界大戰之前，世界上只有唯一的英國倫敦黃金市場是國際性市場。
20世紀初，第一次世界大戰爆發嚴重地衝擊了金本位制；到30年代又爆發了世界性的經濟危機，使金本位制徹底崩潰，各國紛紛加強了貿易管制，禁止黃金自由買賣和進出口，公開的黃金市場失去了存在的基礎，倫敦黃金市場關閉。一關便是15年，直至1954年方後重新開張。在這個期間一些國家實行金塊本位或金匯兌本位制，大大壓縮了黃金的貨幣功能，使之退出了國內流通支付領域，但在國際儲備資產中，黃金仍是最後的支付手段，充當世界貨幣的職能，黃金仍受到國家的嚴格管理。從1914年至1938年期間，西方的礦產金絕大部分被各國中央銀行吸收，黃金市場的活動有限。此後對黃金的管理雖有所鬆動，但長期人為地確定官價，而且國與國之間貿易森嚴壁壘，所以黃金的流動性很差，市場機制被嚴重抑制，黃金市場發育受到了嚴重阻礙。
