資產負債表衰退特點:(1)已在國內資產暴跌後出現 (2)貨幣政策出現失效(表現流動性陷阱)(3)企業資產 資產〈負債(4)財政政策有效(5)物價出現通貨緊縮(6)利率極低
資產負債表衰退實例:1929美國大蕭條,1990日本衰退,2000德國衰退
資產負債表衰退的假設前提:存在微觀經濟體相對於“陽態”的利潤最大化的目標設定在“陰態”下的負債最小化,這個假設前提是整個資產負債表衰退學說合理存在的根基。
普通經濟衰退和資產負債表衰退的交替流程以及關於“陽態”和“陰態”的解釋:
衰退交替流程:1)收緊貨幣政策導致泡沫破滅——2)資產價格暴跌造成企業負債超出資產,導致整體經濟陷入資產負債表衰退——3)企業從利潤最大化模式轉別安慰負債最小化模式,貨幣政策失靈,政府不得不依靠財政政策維持總需求——4)在企業最終完成債務償還,資產負債表衰退結束之後,企業的債務牴觸情緒依然存在,使得利率低迷,經濟活動依然萎縮——5)企業對於借貸的牴觸情緒漸漸消退,開始更加積極的進行資金募集——6)私營部門的資金需求重新恢復,貨幣政策在此發揮效力,而同時,預算赤字開始與私營部門投資出現牴觸——7)貨幣政策工具取代財政政策成為政府進行經濟調節的主要工具——8)私營部門充滿 活力,重新找回自信——9)私營部門的過度自信引發下一個經濟泡沫。(該流程詳細可參考:《大崩潰》,[美]楊衛隆,汕頭大學出版社,2009年1月第一版,P266)
陰態:包括從步驟一到步驟四的所有過程,目前的日本 基本處於階段四。
陽態:包括從步驟六到步驟九,目前中國基本處於階段九。(其中,階段五為過度 階段,即同時處於陰態的末端和陽態的始端)