複合資本成本

複合資本成本是指債務成本和權益資本成本的加權平均值。 許多企業都有各自的目標資本結構，並力圖達到和保持這個結構。例如，製造企業的管理者期望的資本結構是：30%的債務和70%的權益資本，而電力公司的管理者則可能選擇70%的債務和30%的權益資本。不論哪一種情況，企業總是通過借債和出售股票來籌集資本。資本結構上的差異反映管理者對風險的偏好以及企業的性質。資本結構中債務比重大意味著風險較大，因為需要支付的本金和利息較大。公用事業的債務比重一般比其他企業大，因為它們占有壟斷地位，而且它們的產品通常是必需品，這使得銷售收入和利潤都比較穩定，這就能部分抵消因它們資本結構中債務比重大而帶來的高風險。

對每個具體的投資方案，企業應當使用複合資本成本作為評價指標。

假設:複合資本成本為Ke ，稅後債務成本為Kd ，權益資本成本為Ke ，權數就是在企業資本結構中債務和權益資本所占的比重（分別為Wd 和We ），即

Ke = KdWd + KeWe

例如，假定企業的目標資本結構是70%債務和30%權益資本。企業打算在以後1年裡出售700萬元債券，成本為10%；按每股10的價格發行30萬股股票，成本為8%來籌資。這樣，企業的加權的或複合的資本成本就是9．4%，即

Ke =10%×70%+8%×30%=9．4%

就用這個複合成本9．4%來評價所有的投資方案。