又稱“ 槓桿基金” ，投資基金中按投資對象劃分的一種，其投資對象以金融衍生工具為主。衍生工具的出現，是為了防範市場風險，在股票、證券、貨幣、實物商品等現貨市場的基礎上衍生出相關的投資工具，至20 世紀70 年代，衍生工具已成為大規模投資工具，導致證券市場與貨幣市場的大幅度波動，由此使上述衍生工具乃至利率期貨等金融工具被推出。衍生工具很快被投資者及投資基金的操作者看中，並成為投資基金中對世界經濟帶來很大影響的一種基金。
衍生基金可分為以下三類：（1 ）期貨基金。指投資衍生工具時，投資標的是期貨契約、掉期契約等類似期貨的證券。期貨有套期保值和價格發現兩大功能。（2 ）期權基金。指出部分投資標的是期權及類似期權的證券，包括認股權證、可轉換債券與可轉換優先股等。期權的功能與期貨相同。（3 ）套期基金又譯“ 對沖基金” 或“ 套頭基金” ，是一種形式很簡單、組織結構也很簡單，費用最低、又最靈活隱秘的私人投資管理方式，參見“ 對沖基金” 。衍生基金具有槓桿投資效應，其槓桿比率可高達10―100 倍，這一重要決定了高收益與高風險的共存。儘管高風險因槓桿效應導致一些商業銀行嚴重虧損。但80 年代以來衍生基金交易量卻在增大。芝加哥國際貨幣概念化與倫敦國際金融和期權交易所在1994 年成交的衍生基金達11. 億筆，成交額達88400 億美元，其中尤以股票指數契約，利率契約與外匯契約的交易額為最大。
對沖基金---衍生基金的一種
又稱 “ 套頭基金 ” ， “ 衍生基金 ” 的一種，利用各種衍生金融工具機相關的風險對沖、實買空賣空或套頭交易等操作技巧與手法、專門從事證券投資的一種有限合夥企業形式的投資基金。對沖基金往往利用在一個市場實現交易，作為在另一個市場的持倉暫時平倉之用。由於採取合夥與私募籌集的方式，對沖基金並不面向普通投資者，能規避法律對公募基金信息披露的嚴格要求與政府的監管，由此也決定了對沖基金操作的詭秘和隱蔽。
對沖基金可以在股票、債券、外匯等不同市場以多種交易方式進行投機運作，其操作的基本特點有兩方面：（ 1 ）沒有槓桿借貸的限制，能獲取高於自身幾十倍的槓桿借貸。高槓桿性也帶來高風險。這種高風險也必然轉移給放貸的商業銀行。（ 2 ）投資操作詭秘而複雜，善於利用創新的衍生工具並加以組合，善於利用短期內市場波動，兩頭下注，多頭套利，以小博大，其中主要的是期權價格，而掉期作為一種衍生工具又為對沖基金提供了更廣闊的空間。根據風險程度來劃分，對沖基金可以分為三種：（ 1 ）低風險基金。槓桿比率較低，交易方式是長買短賣，回報率也偏低，但穩當可靠，操作者多在美國和外國的股市投資。（ 2 ）高風險基金。槓桿比率高達數倍或十餘倍，總部設在美國東北部康州格林維治的長期資本管理公司（ LTCM ）即屬瘋狂對沖基金。 CTCM 以 23 億美元的本金，在全球從事著 1070 億美元的投資活動，其槓桿比率高達 1 ： 50 。在 1998 年的全球金融風暴中， LTCM 因決策失誤而招致滅頂之災，其淨資產損失達 44 %，由於歐美各大銀行曾為之提供巨額貸款，因此也遭到極大損失。
隨著全球金融市場的不斷開放和連結，對沖基金的活動範圍越來越大，這些對沖基金挾數十億甚至數百億美元的巨資廣泛狙擊，短短几年內從不少國家捲走了上千億美元的財富，其投資回報率最高達 159.4 %。在 20 世紀最後約 2 年左右的時間內，全美國的對沖基金已約達 5000 余家，所涉及的資本已高達 3000 億美元，加上各大銀行提供貸款形式的槓桿效應，出沒於市場的基金當然更大。這對全球金融市場而言，是一個不容忽視的潛在威脅。正因如此，對對沖基金的監管也已成為全球關注的重要話題。
