由於經營不善，連年虧損，1928年陳銘樞出資盤下該社，由黃居素任經理，王禮錫任總編輯。添置機器廠房，擴大業務範圍，成立讀書會和函授學校，並在北京、南京、漢口、廣州等地設立分支機構。除了繼續出版銷售美術書刊外，出版重點改為社會科學和文藝譯著，創辦了《讀書雜誌》、《文化雜誌》、《十月》、《學術界》等刊物。較有影響的出版物是《中國社會史論戰》、《中國內亂外禍歷史叢書》等。
1933年，因陳銘樞在福建參加抗日反蔣，該社各地分店全部被查封，許多書刊被查禁。上海總店因地處租界而幸免於難，但已難以立足，遂另外申請成立“言行出版社”，出版《科學知識小叢書》等書。1937年起，方天白任經理,後由俞巴林負責。1941年上海淪陷後，先後遷漢口、韶關。抗戰勝利後遷回上海。復業後出版了《郭沫若歸國秘記》等書。1954年併入新知識出版社。
