圖書信息
作 者： 范利民 著
內容簡介
最近三十多年以來，市場微觀結構理論得到了迅速的發展，並且已經成為現代金融學的重要組成部分。市場微觀結構理論的核心內容之一就是對交易機制的研究，即交易機制與價格形成方法及形成過程之間的關係，交易機制對價格形成和價格發現的影響等。在傳統金融學中，證券市場的資產價格形成是個“黑箱”，研究者並不考慮價格具體是如何達成的，而微觀結構理論就是要打開這個黑箱，確定在一定的交易機制和交易規則的約束下，投資者的潛在需求如何轉化為具體的價格和成交量。 在對交易機制的關注中，金融市場中的漲跌幅限制作為一種重要的價格穩定機制，成為一個被廣泛關注的問題，也是一個非常有趣的問題。我們知道，波動性是金融市場與生俱來的特性，也是形形色色利益追求者進入金融市場的重要原因。但對市場監管者來說，市場的波動性與穩定性成為一個難以調和的矛盾，監管者並不願意看到過度的市場波動性。因為“從巨觀層面而言，一個波動過大的市場將加大整個金融體系的系統風險，並使作為資源配置指標的股價信號產生失真。從微觀角度來看，如果股票市場波動性過大，將使投資大眾（多數為風險規避者）面臨著較大的不確定性，長期而言將對市場失去信心”（引自《漲跌幅限制的市場效應：基於中國股市的理論與實證研究》）。
