模擬誤差

模擬誤差的定義 出現模擬誤差的兩種情況 模擬誤差來自兩方面。

模擬誤差的定義
準缺的套利交易意味著賣出或買進股指期貨契約的同時，買進或賣出與其相對應的股票組合。如果實際交易的現貨股票組合與指數的股票組合不一致，勢必倒是兩者未來的走勢或回報不一致，從而導致一定的誤差。這種誤差，通常稱為模擬誤差（Tracking Error）。
出現模擬誤差的兩種情況
模擬誤差來自兩方面。
一方面是因為組成指數的成分股太多，如S&P500指數是有500隻股票所組成的。短時間內同時買進或賣出這么多的股票難度較大，並且準確模擬將使交易成本大大增加，因為對一些成交不活躍的股票來說，買賣的衝擊成本非常大。通常，交易者會通過構造一個取樣較小的股票投資組合來代替指數，這會產生模擬誤差。
另一方面。即使組成指數的成分股並不多，如道瓊斯工業指數僅由30隻股票所組成，但由於指數以市值為比例構造，嚴格按比例複製很可能會產生零碎股，如出現某股應買進1245股的結果。而股市買賣通常的最小單位為手，在國內是100股，這45股就是零碎股，這也會產生模擬誤差。
模擬誤差對實際交易的影響舉例
模擬誤差會給套利者原先的利潤預期帶來一定的影響。舉例來說，如果期價高出無套利區間上屆5個指數點，交易者進行正向套利，理論上到交割期可以穩掙5個點，但是如果買進的股票組合（即模擬指數組合）到交割期落後於指數5個點，套利者將什麼也得不到。當然，如果買進的股票組合到交割期非但不落後，反而領先指數5個點，那該套利者就掙到了10個點。這會增加套利結果的不確定性，因而，在套利交易活動中，套利者應該對模擬誤差給與足夠的重視。