定義
掉期期權是指一種保證員工利益的期權，是帶有一個期權結構的利率掉期或貨幣掉期交易。
操作原理
操作原理是當公司股票市價由於非經營性的外部原因下跌寸，公司收回原來發行的舊期權而代之以新的期權。這種期權實際上是一種可以調整行權價的股票期權，它可以解決由於股市的整體下降導致員工無法執行期權的問題。當股票價格受挫時，蘋果、oracle等公司就曾經使用過這種期權。但是這種期權有其不合理的地方，它削弱了期權對員工的激勵作用，公司的業績即使沒有達到要求，員工也可以同樣享受期權的好處。為了避免公司過多採用這種期權，2000年3月FASB發布了一項新規定：任何因重新定價而產生的“賺頭”收益在會計上都必須做費用處理。這對採用“重新定價”的公司而言，他們的帳面收益就會減少，公司為了追求帳面的利潤就會儘量避免使用這種期權。
在銀行業務中的使用
在一項掉期期權交易中，客戶和銀行就一筆利率掉期或貨幣掉期交易的各項有關內容達成協定，但期權購買方有權在未來某一日期或未來一段時間之內，決定上述掉期交易是否生效。作為獲得這一權利的代價，期權購買方需要向期權出售方支付一定金額的期權費。
利用掉期期權，可以在支付一定費用的前提下，獲得一項比較靈活的風險管理手段：當市場的匯率或利率水平向不利方向發展時，可以按照事先約定的掉期條件令掉期交易生效，鎖定風險；當市場條件向有利方向發展時，可以選擇不執行期權，等待更有利的時機來管理風險。
