抵押貸款證券化

基本內容

抵押貸款證券化（CLO）

是指抵押貸款持有人將一些性質相似的抵押貸款放在一起，構成一個抵押貸款組合，然後向第三方（通常是一些機構投資者，如養老基金等）出售這一組合的

股份或參與證書。

CLO的流程

抵押貸款證券化是傳統的證券化技術在商業貸款上的套用，產品構成與資產支持證券基本相似：

1）建立一個獨立的SPV來發行證券，SPV與原始權益人實行“

破產隔離”；

2）SPV購買抵押貸款證券化的

資產組合（貸款池）；

3）評級機構為

資產池的貸款提供

信用評級；

4）採用各種

信用增級方法提高發行證券的信用登記；

5）SPV為投資者出售抵押貸款證券；

6）SPV將出售抵押貸款證券的收益按契約轉入原債權人的賬戶；

7）SPV負責向債務人收取每期現金流並將其轉入購買抵押貸款證券的投資人賬戶。