內容提要
戰勝標準普爾歷史總是有著某種驚人的巧合，1990年，彼得·林奇從麥哲倫基金退休時，其管理的基金資產為全球最大，投資績效名列第：而恰好是1990年，比爾·米勒開始執掌萊格——梅林基金，截至2005年，比爾·米勒創造了一項華爾街的新紀錄——連續15年戰勝標準普爾指數，在美國所有大盤核心基金中排名第一！比爾·米勒由此成為美國頂尖的基金經理人！
一位偉人曾經說過：“一個人做好事並不難，難的是一輩子做好事。”同樣，在投資界，一個人某一天戰勝大盤並不難，難的是十餘年如一日戰勝大盤。
《戰勝標準普爾——與比爾·米勒一起投資》一書，剖析了比爾·米勒在反思傳統價值投資分析方法的基礎上，在明顯對價值型基金管理人不利的市場環境中，所取得成功的哲學、分析方法及策略，揭示了比爾·米勒保持十餘年成功投資的秘訣。通過檢閱比爾·米勒作為資金經理人的非凡紀錄，本書不僅闡明了米勒如何挑選那些價值被低估的股票，而且搭建了幫助投資人套用價值方法發現被低估的股票，進而取得盈利的框架。
美國大師精選基金董事長肯·格利高里說：“比爾·米勒用開放的思想和豐富的知識儲備，配以老練的分析，令人耳目一新。任何對投資感興趣的人都會發現比爾·米勒的選股方法引人入勝、彌足珍貴。”東南資產管理公司董事長兼CEO梅森·霍金斯認為，本書對“比爾·米勒令人難以置信的投資紀錄及其由來的概述，是所有嚴肅的投資者的必讀書籍！”
“前不見古人，後不見來者。”人生的茫然莫過於此。
從某種意義上講，當代投資人的幸運在於，前有彼得·林奇，後有比爾·米勒！
目錄
總序
前言
第一章 比爾·米勒：新經濟價值投資的神投手
智慧型競賽
遭遇調整
“我曾經是白雪公主，但如今我已不再清白。”——梅·韋斯特
價值投資是死亡還是過時了？
經驗老到的重擊手
成長VS價值
米勒對價值的定義
對抗趨勢
像全明星那樣做
米勒的教練
成功的團隊
實況解說
投資的智力遊戲
標準普爾中隱藏的地圖
回歸傳統策略
逃離
成也科技，敗也科技
機會信託
大師精選股權基金
讓開，搖滾明星
第二章 思維方式
顯微鏡下的經濟學
實用主義的背景
物理學的介入
確定性的喪失
股票市場中的蜂群
一個具有實用價值的概念
並行的世界
報酬遞增還是報酬遞減？
成本優勢
先發優勢
網路效應
習慣養成
鎖定
站在顫動的地面上
無解之題——習慣成自然
另一方面
錯誤假設的危險
理論並非現實生活
“沒人再去那裡了。那兒太擁擠。”——約紀·貝拉
聖菲風格的經濟學
第三章 估值的藝術
與價值的結合
如何計算終值、現值或投資收益率
班傑明·格雷厄姆——最早的聰明投資者
開一扇窗，讓視野更開闊
回顧過去
難以捉摸的收益數字
約翰·布爾·威廉士
折為現值
展望未來
價值與經濟
考慮所有的因素
多因素估值方法
只有數字是不夠的
風險評估”
更深的現實
第四章 投資組合管理
計算幾率
解構標準普爾500指數
定義米勒風格
關注價值
關注聚焦
關注低換手率
資本收益的作用
賣出準則
背離傳統
資產配置
厭惡周期性公司
業績評價
公布的收益
現實主義的預期
儘可能多地把錢投到股票上
不為業績焦慮
固定收益證券
四兩撥千斤？
成功的危險
第五章 新經濟估值
新技術、新會計
米勒沖向本壘
進入科技時代
誰在玩這場遊戲？
古老的原理
五種新興力量
估值
安進公司
亞馬遜網站
新零售業：亞馬遜與戴爾
戴爾VS捷威
美國線上-時代華納
納克斯泰爾
賽門鐵克
微軟
科技股的坍塌
潮起潮落
高科技已被打入地獄？
第六章 高科技管制簡介
自我制定規則的遊戲
短打時刻
電報、電話、網際網路
紐扣與線繩
無損害，無違規
第七章 舊經濟估值
分又經濟中的公司
回歸傳統的價值
一次痛苦的經歷
一條熟悉的路徑
估值
華盛頓互助銀行
垃圾管理公司
錯誤分析
伊士曼柯達
玩具反斗城
艾伯森
走自己的路
結語
關鍵在於你何時提問
失手
上升到新的層次
想要成長？請聚焦於價值
回顧準則
比爾·米勒的投資原則
童子軍原則
資訊時代
“9·11”——改變世界的日子
附錄一 萊格-梅森價值信託持股清單
附錄二比爾·米勒及萊格一梅森共同基金年表
