國債發行風險

國債發行風險是指國債發行數量引起損失的可能性。

具體內容

國債發行風險，包括兩個方面的內容：一是國債發行的“擠出效應”；二是國債增發的融資風險。

具體分析

1、國債發行中存在“擠出效應”。政府通過發行國債籌集資金時，購買國債的資金一部分是社會閒置資金，另一部分是流通過程中可以利用的資金。社會暫時閒置的資金購買國債無疑有助提高資金使用效率，但某一時期內社會閒置資金是一定的，如果對國債投資勢必擠占部分私人部門的可利用資金，進而引起私人部門投資和消費的減少，即發生國債的“擠出效應”。另一方面，社會閒置資金大多是存入銀行的，購買國債支出會使銀行的存款減少，相應地銀行的可貸資金會減少，企業的融資成本就會增加，最終導致私人部門投資被擠出。

2、國債增發的融資風險。融資風險是指在國債發行過程中，國債不能足額銷售的可能性，即政府因債券銷售困難所導致的財政資金募集不足的可能性。政府盲目擴大發債規模，甚至提高新發國債中用於償還舊債的比例，很可能造成發行成本增加，投資者購買意願降低。國債的發行量一旦超過個人和機構的應債能力，必然使國債無法足額售出，政府信用隨之下降，進而影響整個經濟的健康發展。