背景
1948年8月19日，國民黨召開中央政治會議，通過由翁文灝、王雲五提出的貨幣改革方案。當晚即由蔣介石以總統名義發布“財政經濟緊急令”，作出全國廣播，並公布“金圓劵發行法”，最主要的兩條是：禁止私人持有黃金、白銀、外匯，凡私人持有者，限於9月30日前收兌成金圓劵，違者沒收；全國物價凍結在8月19日水平。
開端
與此同時蔣介石派出經濟督導員到各大城市監督金圓劵的發行。“皇太子”蔣經國受父命，帶一批少壯派骨幹到上海進行經濟管制，打擊投機奸商，時稱“打老虎”。蔣經國為表決心，甚至明言“只打老虎，不拍蒼蠅”。
金圓劵的發行初期，在沒收法令的威脅下，大部分的城市小資產階級民眾皆服從政令，將積蓄之金銀外幣兌換成金圓劵。與此同時，國民黨政府試圖凍結物價，以法令強迫商人以8月19日以前的物價供應貨物，禁止抬價或囤積。而資本家在政府的壓力下，雖然不願，亦被迫將部分資產兌成金圓劵。
效果
當時，國共內戰方酣，國民黨政府在軍事上節節失利，經濟形勢也嚴重惡化，民間怨聲不斷。蔣經國在上海的“打老虎”行動關乎民眾對金圓劵的信心。最初將部分不從政令的資本家收押入獄以至槍斃，以作殺一儆百。而杜月笙之子杜維屏亦因囤積罪入獄。蔣經國在上海嚴厲“打老虎”，曾稍微穩定了民心。
結局
但以行政手段強迫凍結物價，造成的結果是市場上有價無市。商人面對虧本的買賣，想盡方法保有貨物，等待機會再圖出售，市場上交易大幅減少，僅有的交易大都轉往黑市進行。蔣經國在上海“打老虎”，後來也打到了大官僚資產階級的頭上打不下去而告失敗。蔣經國查封的其中一家公司為孔祥熙之子孔令侃所有，因宋美齡之壓而被迫放人，其本人亦因此事而辭職求去。物價管制最終失敗，在11月1日全面撤銷。翁內閣亦在11月3日總辭職。
