一價定理

“一價定理”是國際經濟學中的一個重要定理。

其基本含義是，假定世界各國之間不存在貿易壁壘，同一商品應為同一價格。有學者通過建立國際資產定價模型認為，在資本全球化流動的情況下，一國資產的價格不是由該國投資人單方決定的，它取決於其世界範圍內的競爭性定價，即一國資產的價格取決於其對全球市場組合的收益和風險貢獻。但王國剛在《財貿經濟》2005年第3期著文指出，將國際貿易中的“一價定理”移植到資產定價領域，受諸多條件的限制，是不可能得到實踐證實的。且不說在國際社會中，各種資產差別甚大，同一資產在不同國家具有不同價格，就假定在2002年底，某一資產在歐美國家中價格是相同的，那么隨著2003年以來歐元與美元之間的匯率變動，這一資產如今在歐元國家中的價格已高於美元國家。因此，資產定價中的“一價定理”在實踐中是不成立的。就股票市場而言，不僅同一國家的不同只股票品質不盡相同，不同國家的不同股票品質千差萬別，而且受各國一系列因素的影響，股市的運行狀況也差異極大。在這種條件下，用所謂的“一價定理”來討論股價，試圖得出全球股市“一價”的結論，非但是謀求一件不可能之事，且極容易將研究引入誤區。