內容簡介
《金融市場與機構（原書第8版）》適合高等學校經濟類金融專業學生作為課堂教材，也適合相關的金融從業人員作為參考用書。作者簡介
傑夫·馬杜拉（JeffMadura）是佛羅里達亞特蘭大大學金融系教授。他寫的幾本教科書已出版，如《國際金融管理》一書。作者還在眾多雜誌上發表了有關銀行與金融市場研究方面的學術文章，如《金融和數量分析雜誌》、《貨幣、信貸與銀行業務雜誌》、《銀行與金融雜誌》、《金融評論》、《風險與保險雜誌》、《金融研究雜誌》以及《金融服務研究》。作者也因其在教學研究方面的出色表現而獲得獎勵。傑夫·馬杜拉曾擔任商業銀行、證券公司和其他公司的顧問、美國南方金融協會與東方金融協會的董事以及南方金融協會的會長。目錄
譯者序前言
作者簡介
教學建議
第一篇金融環境概覽
第1章金融市場及金融機構的作用2
1.1金融市場概覽2
1.2在金融市場上交易的證券4
1.3在金融市場上有價證券的估價5
1.4金融市場的有效性6
1.5金融市場監管7
1.6金融市場的全球化8
1.7金融機構的作用9
1.8金融機構概覽13
1.9金融機構全球化15
小結16
針鋒相對16
思考與套用題16
解釋金融新聞17
金融市場管理17
資金流動練習17
第2章利率的決定19
2.1可貸資金理論19
2.2影響利率的經濟因素23
2.3預測利率27
小結28
針鋒相對28
思考與套用題29
解釋金融新聞29
金融市場管理30
計算題30
資金流動練習30
第3章利率結構31
3.1影響債務證券收益率的因素31
3.2解釋實際收益率差別34
3.3估算適當收益率36
3.4期限結構理論37
3.5利率的國際結構45
小結47
針鋒相對47
思考與套用題47
解釋金融新聞48
金融市場管理48
計算題48
資金流動練習49
第一篇綜合測試題：利率預測與投資決策50
第二篇美聯儲和貨幣政策
第4章美聯儲的職能52
4.1美聯儲的組成52
4.2美聯儲怎樣控制貨幣供給54
4.3美聯儲控制貨幣供給時考慮的因素59
4.4全球貨幣政策60
小結61
針鋒相對62
思考與套用題62
解釋金融新聞62
金融市場管理62
資金流動練習63
第5章貨幣政策64
5.1貨幣政策過程64
5.2貨幣政策的局限性66
5.3貨幣政策的選擇68
5.4美聯儲監控的經濟指標70
5.5貨幣政策怎樣影響所有部門71
5.6財政政策和貨幣政策的配合74
5.7貨幣政策的全球影響75
小結76
針鋒相對76
思考與套用題77
解釋金融新聞78
金融市場管理78
資金流動練習78
第二篇綜合測試題：關注美聯儲78
第三篇債務證券市場
第6章貨幣市場82
6.1貨幣市場工具82
6.2機構對貨幣市場的利用90
6.3貨幣市場工具的定價91
6.4貨幣市場工具的風險93
6.5貨幣市場收益率之間的相互作用94
6.6貨幣市場的全球化95
小結97
針鋒相對98
思考與套用題98
解釋金融新聞99
金融市場管理99
計算題99
資金流動練習100
第7章債券市場101
7.1債券的基礎知識101
7.2國債和聯邦機構債券102
7.3市政債券106
7.4公司債券108
7.5機構投資者對債券市場的利用116
7.6債券市場的全球化116
小結117
針鋒相對118
思考與套用題118
解釋金融新聞118
金融市場管理119
計算題119
資金流動練習119
第8章債券估價與風險120
8.1債券估價過程120
8.2息票利率、必要收益率和債券價格之間的關係122
8.3解釋債券價格波動123
8.4債券價格對利率變動的敏感性128
8.5投資者的債券投資策略132
8.6國際債券的風險和收益133
小結135
針鋒相對135
思考與套用題135
解釋金融新聞136
金融市場管理137
計算題137
資金流動練習138
附錄8A預測債券價格和收益率139
第9章抵押貸款市場142
9.1抵押貸款的基礎知識142
9.2住房抵押貸款的特徵143
9.3金融機構對抵押貸款市場的運用147
9.4抵押貸款的估價150
9.5投資於抵押貸款的風險153
9.6抵押支持證券156
9.7抵押貸款市場的全球化158
小結159
針鋒相對159
思考與套用題159
解釋金融新聞160
金融市場管理160
計算題160
資金流動練習160
第三篇綜合測試題：資產分配160
第四篇權益證券市場
第10章股票發行和投資者控制164
10.1私募股權164
10.2公募股權165
10.3首次公開發行168
10.4增發股票173
10.5股票交易所174
10.6投資者對上市公司的控制機制179
10.7財務經理對上市公司的監督機制182
10.8股票市場的全球化184
小結188
針鋒相對188
思考與套用題188
解釋金融新聞189
金融市場管理189
計算題189
資金流動練習190
第11章股票估價與風險191
11.1股票估價方法191
11.2股票估價中必要收益率k的決定194
11.3影響股票價格的因素196
11.4股票分析師的角色199
11.5股票風險201
11.6在險價值的套用204
11.7預測股票價格波動和貝塔值206
11.8股票表現的衡量207
11.9股票市場效率208
11.10外國股票評估、表現和效率210
小結212
針鋒相對213
思考與套用題213
解釋金融新聞214
金融市場管理214
計算題214
資金流動練習216
附錄11A會計與股票估值之間的關係217
第12章市場的微觀結構和投資策略224
12.1股票市場交易224
12.2交易是如何執行的228
12.3對股票交易的監管234
12.4如何減少國際股票交易的障礙237
小結238
針鋒相對238
思考與套用題238
解釋金融新聞239
金融市場管理239
計算題239
資金流動練習239
第四篇綜合測試題：股票市場分析240
第五篇衍生證券市場
第13章金融期貨市場242
13.1金融期貨概述242
13.2理解金融期貨報價表244
13.3金融期貨的定價244
13.4債券期貨契約的價格變動分析245
13.5利率期貨的投機246
13.6期貨頭寸的平倉247
13.7利率期貨的套期保值248
13.8債券指數期貨250
13.9股票指數期貨251
13.10單只股票期貨256
13.11期貨交易的風險257
13.12期貨市場的監管258
13.13機構對期貨市場的運用259
13.14期貨市場的全球化259
小結260
針鋒相對261
思考與套用題261
解釋金融新聞262
金融市場管理262
計算題262
資金流動練習263
第14章期權市場264
14.1期權概述264
14.2股票期權的投機266
14.3股票期權的期權費的決定因素271
14.4對期權費變動的說明273
14.5股票期權的套期保值274
14.6使用期權衡量股票的風險276
14.7股票指數期權和ETF期權276
14.8期貨契約的期權278
14.9期貨期權的套期保值280
14.10金融機構對期權市場的運用282
14.11期權市場的全球化283
小結284
針鋒相對284
思考與套用題284
解釋金融新聞285
金融市場管理285
計算題286
資金流動練習287
附錄14A期權定價288
第15章利率衍生產品市場293
15.1概述293
15.2金融機構的參與295
15.3利率互換的類型295
15.4利率互換的風險301
15.5利率互換的定價302
15.6影響利率互換表現的主要因素303
15.7利率上限、利率下限和利率雙限303
15.8互換市場的全球化306
小結308
針鋒相對308
思考與套用題308
解釋金融新聞309
金融市場管理309
計算題310
資金流動練習310
第16章外匯衍生產品市場311
16.1外匯市場概述311
16.2影響匯率變動的因素314
16.3匯率的波動316
16.4匯率預測317
16.5匯率變動的預測318
16.6外匯市場投機320
16.7外匯衍生產品320
16.8國際套匯325
16.9外匯衍生產品價格變動的分析327
小結328
針鋒相對328
思考與套用題328
解釋金融新聞329
金融市場管理329
計算題329
資金流動練習330
附錄16A亞洲金融危機對外匯市場和
其他金融市場的影響330
附錄16B貨幣期權定價336
第五篇綜合測試題：衍生證券的選擇338
第六篇商業銀行
第七篇非銀行金融機構
附錄A512
附錄B運用Excel來進行分析520
期中自我測試題523
期末自我測試題526
前言
金融市場為公司、政府及私人部門的投資活動提供了融資便利。金融機構在金融市場中的作用舉足輕重，因為它們是資金融通的主要媒介。本書介紹了不同的金融市場及與之相應的各類金融機構。本書列出的概念性框架有助於讀者理解金融市場存在的理由。對於每類金融市場，本書都著重描述了在金融市場交易的證券以及金融機構對市場的參與。如今，很多金融機構可以提供所有類型的金融服務，如銀行業務、證券業務、共同基金業務以及保險業務。雖然金融機構提供的金融服務有所重疊，由於每個類型的金融服務各有特色，因此，本書金融服務的討論就按服務的不同類型進行劃分。
讀者對象
本書適合於本科生、研究生的有關金融市場、金融機構或金融市場與機構的課程。若有些課程側重於理解能力的開發，則可將各章末的思考與套用題、計算題以及綜合項目作為課後練習布置給學生。
本書的架構
本書的架構如下：第一篇（1～3章）介紹了主要的金融市場與金融機構，解釋了金融市場中的利率變動及各類證券收益率不同的原因。第二篇（4～5章）介紹了美聯儲的功能，以及美聯儲如何通過貨幣政策影響利率及其他經濟指標。第三篇（6～9章）介紹了主要的債務證券市場。第四篇（10～12章）介紹了權益證券市場。第五篇（13～16章）介紹了衍生證券市場。第三篇至第五篇里的每一章各自著重於某一特定市場。每一類市場與其他市場的綜合套用貫穿於這些章節。第六篇（17～20章）是有關商業銀行的內容。第七篇（21～25章）介紹了其他類型的金融機構。
若所開設的課程側重於金融市場，則本書前五篇可作為重點，外加部分商業銀行的有關章節；若課程側重於金融機構，則第一、二、六、七篇是重點，同時學習一下其他篇章中證券市場的基礎知識也將獲益匪淺。
最後，有些課程強調金融市場與金融機構的綜合學習，則可將某些特定的金融市場與機構作為重點，具體把握要看其他課程的學習情況。例如，若其他課程中衍生工具已廣泛論及，則本書的第五篇可省略不學。若在其他投資課程中已學過各類證券的基礎知識，則可跳過第三篇和第四篇。
精彩書摘
1.信息對估值的影響儘管所有的投資者都根據估值做出投資決策，但不同的投資者對信息有不同的理解，因而根據可獲得信息所做出的估值是不同的。有些投資者通常根據巨觀經濟信息和行業信息進行證券估值，而另一些投資者更多依賴公司管理層的公開評價來估值。2.估值對定價的影響當投資者得到新信息，新信息明確顯示出更高的現金流或更低的不確定性，投資者會調高對有價證券的估值。由於大多數投資者認為有價證券的價格被低估了，因此市場價格不再均衡。對有價證券的需求增加供給減少，從而形成新的市場均衡價格。
相反，當投資者得到了不利的信息，這些信息顯示預期現金流減少或貼現率上升，這樣所有證券的估值都要向下調整，從而導致供求的改變和均衡價格的下降。
如果某項公告沒有包含什麼新的有價值的信息，它就不會引起市場的反應。在某些情況下，投資者是基於對某個特定公告的預期而做出投資決策的，所以若某公告在發布前就已被市場普遍預期，那么發布後市場將幾乎沒有任何反應。
3.網際網路對估值過程的影響網際網路在很多方面改善了有價證券的估值。有價證券線上報價，投資者隨時可以獲得價格信息。對於一些有價證券，投資者可以跟蹤其交易排名情況。由於有價證券發行公司的信息很容易線上獲得，因此證券的定價更為準確。
1.4金融市場的有效性
因為不同投資者對風險的承受能力、對證券流動性和其稅收特徵的要求各不相同，這就使某類證券在深得一些投資者喜愛的同時，卻不受另一些投資者的歡迎。通常投資者總是在高收益和低風險、高流動性之間尋找平衡。一些潛在收益很大的有價證券，雖然安全性和流動性沒有期望的大，但仍然受到投資者的青睞。
因為有價證券的價格是由市場決定的，所以它們在市場上是否受歡迎會直接反映在價格上。當一種有價證券的價格充分反映了市場上所有的公開信息時，市場對於這種有價證券而言是有效的。
