目錄
第一章緒論第一節金融市場與投資工具
一、金融市場的結構
二、投資工具
第二節投資的風險與資產組合管理
一、投資的收益與風險
二、資產組合管理的基本內容
第三節現代投資理論的形成與發展
一、早期的投資理論
二、現代資產組合理論
三、現代投資理論的發展
本章小結
複習思考題
第二章均值-方差分析與有效資產組合
第一節均值-方差分析方法
一、單項資產的期望收益率與方差
二、資產組合的期望收益率與方差
第二節風險資產組合的有效邊界
一、風險資產組合的有效邊界
二、無風險借貸條件下的有效邊界
第三節有效邊界的求解
一、允許賣空且可以無風險借貸
二、允許賣空但不存在無風險借貸
三、不允許賣空但存在無風險借貸
四、不允許賣空且禁止無風險借貸
五、納入額外的約束條件
本章小結
複習思考題
第三章投資者風險偏好與最優資產組合
第一節投資者的效用函式
一、投資者的效用
二、效用函式的性質
三、效用函式與資產組合選擇
第二節效用無差異曲線與最優資產組合
一、資產組合效用函式的類型
二、期望效用無差異曲線
三、最優資產組合的選擇
第三節其他最優資產組合選擇方法
一、幾何平均收益率方法
二、安全第一方法
附錄3-1效用函式與均值一方差分析
附錄3-2對數效用函式與最高几何平均收益率
附錄3-3無風險借貸條件下的安全第一標準
本章小結
複習思考題
第四章市場均衡狀態下的資產定價模型
第一節資本資產定價模型
一、資本資產定價模型的假設條件
二、資本資產定價模型的推導
三、資本市場線與證券市場線的關係
四、用資產市場價格表示的資本資產定價模型
第二節資本資產定價模型的拓展
一、關於禁止賣空和無風險借貸條件的假設
二、不允許無風險借貸時的資本資產定價模型
三、不允許無風險借入時的資本資產定價模型
四、不同借貸利率下的資本資產定價模型
第三節套利定價模型
一、套利與套利組合
二、套利定價模型的假設與推導
三、套利定價模型與資本資產定價模型
附錄4-1資產組合的期望收益率與方差
本章小結
複習思考題
二、不允許無風險借貸時的資本資產定價模型
三、不允許無風險借入時的資本資產定價模型
四、不同借貸利率下的資本資產定價模型
第五章單指數模型與多指數模型
第一節單指數模型與特徵線
一、單指數模型
二、證券的特徵線
三、證券組合的特徵線
四、口係數及其運用
五、盧係數的估計
第二節最優資產組合選擇的簡易方法
一、基本思路
二、選擇股票
三、構建最優組合
四、允許賣空時最優組合的選擇
第三節多因素模型及其套用
一、多因素模型的一般原理
二、基本多指數模型
三、行業指數模型
四、三因素模型
附錄5—1資產的期望收益率、方差與協方差
附錄5—2多指數模型轉換為正交因素的多指數模型
附錄5—3多因素模型的期望收益、方差和協方差
本章小結
複習思考題
第六章市場效率與資產組合管理策略
第一節有效市場假設理論及其檢驗
一、有效市場假設理論
二、有效市場假設的檢驗
三、關於收益異常現象的不同解釋
第二節消極型資產組合管理策略
一、股票投資組合管理策略
二、債券投資組合管理策略
三、特殊類型的指數基金
四、消極型資產組合的優勢
第三節積極型資產組合管理策略
一、積極型資產組合管理策略的理念
二、股票投資組合管理策略
三、債券投資組合管理策略
四、混合型資產組合管理策略
五、基金組合管理策略
六、積極型資產組合的交易成本
本章小結
複習思考題
第七章證券價值分析與公司收益預測
第八章金融衍生品的定價與運用
第九章資產組合管理績效評估
第十章國際資產組合投資
前言
現代金融學就其要義是一門研究公司、個人和各種金融中介的投、融資活動以及資本市場運行機制與金融資產價格形成機制的學科。其中資產組合理論及相關的投資分析方法是該學科的重要組成部分。現代金融學的形成是以馬科維茨的資產組合選擇理論的誕生為標誌的。馬科維茨在20世紀50年代初，首次將數量統計分析方法引入證券投資決策的研究，使得人們對投資收益與風險的關係有了新的和更全面的認識。他提出的資產組合選擇方法雖尚不具備普遍套用價值，但深刻揭示了理性投資者行為的內在邏輯和行為方式，為人們認識資產價格的形成奠定了理論基礎和分析範式。馬科維茨的資產組合選擇理論的提出，使得金融學超越了以往對經濟學的依附而成為一門獨立的套用型經濟學科。馬科維茨理論和現代金融學的誕生是第二次世界大戰後證券市場迅速發展的產物，它標誌著一個以資本市場為中心的金融經濟時代的到來。
20世紀60年代至80年代，主要西方國家出現的金融自由化和金融創新的浪潮推動著各國金融市場更為迅速的發展，現代金融學也進入了發展的黃金時代。這一時期相繼出現的有效市場假設理論、資本資產定價理論、套利定價理論和期權定價理論，系統而全面地研究了金融市場的核心問題——資產定價，揭示了由各種金融資產價格決定的基本因素和計量方法。這些理論與資產組合選擇理論共同構建起了現代金融學的基本框架和分析範式，使現代投資理論日臻完善。
