內容簡介
《分形市場分析》《分形市場分析》，曾被《商業周刊》稱為“市場混沌學家的聖經”。《金融分析期刊》更將它標榜為“過去幾年裡最具刺激性的金融書籍”。彼得斯是金融市場混沌理論方面的首要權威。作為PanAgora資產管理公司的系統資產分配的高級管理者，他經營的資產韶過45億美元，而且對混沌和分形的理論與套用進行了廣泛的研究。
《分形市場分析》一書用更實際的方法研究了隨機性和確定性。這些隨機性和確定性顯示出當今股票、債券與商品市場的特性。通過使用分形和重標極差加上非線性動態模型，彼得斯解釋了湍流市場行為。對於風險和易變性以及非神秘化的價格與市場運動，彼得斯顯示出了清新的洞察力。無論你的交易或投資目標如何，本書都向你傳遞了你所需要的實用經濟學和數學結構，以提高你的資產評價和資產組合選擇戰略。在本書中你將發現：
混沌理論如何解釋和預測諸如大潰退、恐慌和崩潰這類市場“不規則”現象；
如何將強有力的和精確的重標極差分析運用到你具有特定興趣的領域；
如何確定或構建周期和非周期市場以及經濟循環的數量和長度。
作者介紹
埃德加·E·彼得斯(EdgarE．Peters)是金融市場混沌理論方面的首要權威。作為PanAgora資產管理公司的系統資產分配的高級管理者，他經營的資產超過45億美元，而且對混沌和分形的理論與套用進行了廣泛的研究。他是《資本市場的混沌與秩序》(ChaosandOrderintheCapitalMarkets)一書的作者。
觀點
在這本書里，作者將就這兩方面的問題給予答覆。這本書不同於前一本書，但反映了許多相似的東西。分形市場分析是對廣義的資本市場(CMT)的一個嘗試，而且說明了投資機構的多樣性。傳統理論的失敗之一是要把市場簡化為一個平均的典型的理性的投資者。傳統的這一套理論開列的那些理由是神聖的。在傳統西方科學裡，CMT的奠基人企圖做到為獲悉CMT的全貌而將其分解成幾個基本要素來實施。他們的這個嘗試是成功的。由於Markowits、Sharpe、Fama以及其他人的富有遠見的工作，我們在過去40年取得了巨大的進步。
但是，這種還原論方法有它自己的局限性，而且我們已經發現並認識到了他們的局限性在什麼地方。那么我們就應該以一個更全面的觀點來看待關於市場是如何運行的問題。已經到了確認極大多樣性是市場存在的基礎的時候了。並非所有的投資者都基於同一個理由參與市場交易，並非所有的投資者會就同一個投資起點運行他們的戰略策略。市場的穩定性不可避免的繫於投資者的多樣性。一個“成熟”的市場的多樣化如同它的歷史
一樣古老。假如所有的參與者有相同的投資起點，等同的反映相同的信息，而且為同一目的投資，那么不穩定性將占統治地位。一個日交易者能夠隱匿地同償付基金交易：前者為了短期所得頻繁的交易；後者為了長期的財務安全而非頻繁的交易。日交易者受技術傾向的影響而進行交易；償付基金則根據長期的經濟成長潛力而投資。然而，交易歸交易，投資歸投資，彼此可是各不相同的。還原論的方法，由於它的理性投資者們沒有那些體現RubeGoldberg複雜化了的，多成分的模型，就不能處理這種多樣性。這些具有多重限定假設和嚴格的必要條件的模型最終是失敗了。他們是如此複雜以至於缺乏可行性，而可行性對任何動態系統都是至關重要的。
目的
這本書的第一個目的是介紹分形市場假說——關於市場功能是如何運行的，以及它為什麼會是如此的一個根本性的改革學說。本書的第二個目的是，提供在分形框架內分析市場的一些工具。許多現存的工具能夠就這一目的使用。除此之外，我還將給分析家們的工具箱裡添加一些新工具，並且我還將檢驗那些已存在的工具。
儘管基本面仍是概念性的，然而這本書不是敘述性的。在概念性的框架里，存在分析技術的嚴格範圍。正如我的前一本書里所述，我相信，在工商業方面有堅實的統計基礎的人，在本書里會發現許多有用的東西。本書的基本層面沒有放在動態學上，而是放在實驗性統計上，那就是，本書的基本面是放在分析時間序列上的，以確認我們將要處理的是什麼。
結構
本書共分五個部分，另加附錄。最後的一個附錄包含分形分布表，其他與各章節相關的表和圖及其討論，散見於書中各處各相關章節。每一部分承接前一部分，它們之間聯繫緊密，但是對於熟悉第一本書《資本市場的混沌與秩序》的概念的那些人來說可以跳著看。
第1篇：分形時間序列
第1章介紹分形時間序列並定義空間(Spatial，這個空間有占位之意，以別於牛頓哲學理念的，形而上的絕對空間)和時間(Temporal，這個時間有臨時之意，體現：一切皆變，一切皆動，不可回復，即時間有方向，以別於牛頓不發生作用的無維時間。譯者注)這兩個分形概念。我特別將重點放在：從概念上講分形是什麼，從形而下的意義上講分形又是什麼?為什麼它們似乎與直覺衝突，即便分形幾何比我們在學校了解的歐幾里德幾何(EuclideanGeometry)更接近真實世界?第2章扼要回顧了資本市場理論和有關該理論問題的證據。從各方面看，第3章都可視作本書的心臟部分：這裡我詳細敘述了分形市場假說，是相對於第2章里討論過的傳統理論的另一個選擇。作為分形市場假說來講，它是來自於第1章的分形基礎與第2章的部分傳統資本市場理論相結合的產物。分形市場假說為分形市場分析創建了概念性的框架。
第Ⅱ篇：分形(R／S)分析
由於第1篇里已經定義了分形分析的問題，我將為第Ⅱ篇里出現的一些分析——特別是重標極差(R／S)方法提供工具。我收到的許多關於第一本書的技術性問題與R／S分析有關，並要求給出關於計算以及顯著性檢驗的細節。第Ⅱ和第Ⅲ篇闡述了以上這些技術性問題。對於揭示長期記憶效果，分形統計結構，以及循環的存在，R／S分析是一個穩健分析技術。第4章俯瞰了R／S分析的概念性背景，並且詳細介紹了如何運用R／S分析。在第5章里給出了兩個統計檢驗，判斷R／S分析如何對已知的隨機模型的樣本和結果的顯著性發生反應。第6章里表示出R／S分析如何被用來揭示周期與非周期循環。
第Ⅲ篇：套用分形分析
通過一些案例研究，第Ⅲ篇詳細敘述了如何套用R／S分析技術的問題。就憑這些研究本身是相當有趣這一點。人們選擇了這些研究，以說明不同類型的時間序列以及不同的市場上，使用R／S分析的優勢與不足。
沿著這個思路，運用R／S分析的方法，此篇將有關標記數據的一些有趣的現象，諸如市場易變性，以及通貨是如何地不同於其他市場等顯示出來。
第Ⅳ篇：分形噪聲
由於使用了R／S分析的方法，以尋找支持分形市場假說的證據，我提供了一些模型，對那些發現的證據來加以說明。此篇從隨機過程的角度，研究市場行為；這么一來，本篇研究的焦點就集中在研究分形噪聲了。在第13章里，運用R／S分析，分析了不同“色彩”的噪聲，並與市場分析進行了比較。結果發現它們明顯地相似。除此之外，本章還給予易變性行為一個明顯的解釋。第14章里，討論了分形噪聲過程的統計學，並且將它作為一種相對於傳統高斯常態分配的另一個選擇提供給大家，還討論了分形分布對於市場模型的影響。第15章，表明了分形統計在資產組合選擇和期權定價問題上的影響，檢驗了為使那些模型適用於分形分布而採用的一些方法。
第Ⅳ篇是非常詳細的一篇，而它對所有的讀者未必合適。當然，因為傳統資本市場理論的套用已根深蒂固於大部分投資機構，我奉勸大部分讀者，即使不看其他內容，在閱讀第Ⅳ篇時，也應該閱讀每一章的小結。第13章里的易變性性質的研究，將會特別地有意思。
第V篇：噪聲混沌
相對於第Ⅳ篇的隨機過程，第V篇提供了一個動態系統作為另一種選擇。本篇特別將噪聲混沌提供給大家，作為對市場分形結構的一種可能的解釋。第16章給出了混沌系統的R／S分析，並利用市場和其他時間序列揭示了一些明顯的相似性。特別是將重點放在了區別分形噪聲和噪聲混沌上。對BDS(Brock-Dechert-Scheinkman)檢驗做了一個考察，當BDS檢驗與R／S分析聯合使用時，能給出非此即彼的結論性證據。第17章對噪聲混沌運用了分形統計，協調了這兩種方法，解釋了為什麼分形噪聲和噪聲混沌能夠同時出現，並對此現象提供了證據。結果是緊密的聯繫於分形市場假說和多重投資起點理論。
第18章是就一些概念性水平的發現，做了一些回顧。這最後一章將書所提供的實驗性工作和理論模型與分形市場假說連為一體。對於那些一旦知道了問題的解便能夠更好地理解問題本身的讀者來說，或許本章是他們閱讀時的首選。
目錄
第ⅰ篇分形時間序列
1分形時間序列介紹
1．1分形空間
1．2分形時間
1．3分形數學
1．4混沌遊戲
1．5何為分形
1．6分形維
1．7分形市場分析
2高斯假設的失敗
2．1資本市場理論
2．2市場的統計特徵
2．3易變性的期限結構
2．4有界集
2．5小結
.3分形市場假說
3．1再訪有效市場理論
3．2穩定市場與有效市場
3．3流動性的來源
3．4信息集與投資起點
3．5再訪市場的統計特性
3．6分形市場假說
3．7小結
第ⅱ篇分形的(r／s)分析
4測度記憶——赫斯特過程與r／s分析
4．1背景：r／s分析的發展
4．2王牌效果
4．3隨機和持續：解讀赫斯特指數
4．4r／s分析：實際操作指南
4．5一個例子：日元／美元的匯率
5檢驗r／s分析
5．1隨機零假設
5．2隨機模型
5．3小結
6發現循環：周期與非周期
6．1周期循環
6．2非周期循環
6．3小結
第ⅲ篇套用分形分析
7案例研究方法
7．1方法論
7．2數據
7．3穩定性分析
8道·瓊斯工業股票，1888～1990年：一個理想的數據集
8．1觀測值個數與時間長度
8．220日收益
8．35日收益
8．4逐日收益
8．5穩定性分析
8．6原始數據與序列相關
8．7小結
9s&p500標記數據，1989—1992年：過量抽樣問題
9．1未調整的數據
9．2ar(1)的殘差
9．3暗示
10易變性：反持續性研究
10．1現實的易變性
10．2暗示的易變性
10．3小結
11不足抽樣問題：黃金與英國的通貨膨脹
11．1不足抽樣類型ⅰ：大少的時間
11．2不足抽樣類型ⅱ：太低的頻率
11．3兩個不確定的研究
11．4小結
12通貨：一個真實的赫斯特過程
12．1數據
12．2日元／美元
12．3馬克／美元
12．4英鎊／美元
12．5日元／英鎊
12．6小結
第ⅳ篇分形噪聲
13分形噪聲與r／s分析
13．1噪聲的色彩
13．2粉紅噪聲：0[h[0．50
13．3黑噪聲：0．50[h[1．0
13．4鏡子效應
13．5分形差分化：arfima模型
13．6小結
14分形統計
14．1分形(穩定)的分布
14．2加法下的穩定性
14．3分形分布的特徵
14．4測量(a)
14．5測量機率
14．6無限可分性與igarch
14．7小結
15套用分形統計
15.1資產組合選擇
15．2期權評價
15．3小結
第v篇噪聲混沌
16噪聲混沌與r／s分析
16．1信息與投資者
16．2混沌
16．3套用r／s分析
16．4區別來自分形噪聲的噪聲混沌
16．5小結
17分形統計，噪聲混沌與fmh
17．1頻率分布
17．2易變性期限結構
17．3增時序的標準差與均值
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盤點有關股票書籍（二）
| 股票至今已有將近400年的歷史，它伴隨著股份公司的出現而出現，股票是一種有價證券，股票可以公開上市，也可以不上市。在股票市場上，股票也是投資和投機的對象。 |
