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叢書簡介:國務院發展研究中心是國務院直屬的政策研究和諮詢機構。主要職責是研究國民經濟、社會發展和改革開放中的全局性、綜合性、戰略性、長期性問題,為黨中央、國務院提供政策建議和諮詢意見。國務院發展研究中心在為黨中央、國務院服務的同時,還與國內外有關政府部門、研究機構和企業界保持密切聯繫,積極開展交流與合作,以高質量的研究工作為社會服務。國務院發展研究中心擁有一批著名經濟學家和高素質專家,他們圍繞國民經濟與社會發展中的重大問題和熱點、難點問題,理論聯繫實際,深入調查研究,完成許多重要研究課題,國內外影響不斷擴大。
近年來,國務院發展研究中心積極改進科研管理,加強學術交流,進一步提高研究工作的質量和水平。為了擴大研究成果的社會效用和影響力,從2010年開始,國務院發展研究中心每年從可以公開發表的研究課題中,選出一些優秀成果,以“國務院發展研究中心研究叢書”的形式出版。
內容簡介
《中國企業併購重組》主題是中國企業在國內併購和“走出去”併購投資的情況及有關政策,研究的基礎是企業研究所承擔國務院發展研究中心的兩個重點課題:《中國企業併購重組及政策研究》(2008年度)和《經濟調整時期推動企業併購重組的政策研究》(2009年度)。中國企業本土併購活躍,有許多新特點、新成績,也有不少新問題,一些制度政策規定已成為併購重組的障礙。政府推進併購重組必須合法合規推進,政府融資體系要利用政策融資工具支持重要的產業併購整合,按市場化和促進改善結構的方向改進中國企業併購的制度政策環境。中國企業“走出去”併購處於初步階段,近幾年發展很快。投資併購的重點是獲得自然資源、金融資源,“內向型對外投資”色彩較重,以獲得海外市場為主要目標的併購較少。“十二五”末期,我國年對外投資規模可望達千億美元規模,企業和政府還需要共同努力:明確戰略,理順體制,改進機制,推進跨國投資和併購。企業併購,無論國內或國際併購,都必須有戰略思考,要與內外環境和總體發展戰略相結合,《中國企業併購重組》提出了合理的戰略設計和有效的戰略管理與實施。目錄
專題一中國企業本土併購第一章我國資本市場上的併購重組:特點與政策/2
一、基本情況:量的增加和質的提高/2
二、我國資本市場併購重組的五大特點/7
三、對我國資本市場併購重組政策的評估/12
四、未來可改進的政策/14
第二章國有企業併購:情況、原因和若干政策建議/17
一、國企併購的基本情況/17
二、國企併購的原因分析/23
三、國企併購中的若干問題及有關政策建議/28
第三章國企併購後整合:問題、意義及改善途徑/31
一、國企併購後整合的問題及原因/31
二、併購後整合是企業併購成敗的關鍵環節/33
三、平煤、神馬合併整合案例的經驗啟示/35
四、改善國企併購後整合效果的途徑/42
第四章我國民營企業併購進程、特徵、類型、動因及政策/44
一、民企併購的簡要歷程/44
二、民企併購特徵/46
三、我國民企併購的類型及特點/51
四、我國民企併購動因分析/53
五、民企併購存在的一些問題/55
六、建議/56
第五章我國鋼鐵行業發展走勢及重組整合的可能性分析/58
一、鋼鐵行業過去幾年的發展情況及未來趨勢判斷/58
二、我國鋼鐵行業促進重組整合的有關政策及實施效果/63
三、未來鋼鐵行業的併購趨勢和重組整合的可能性/70
第六章我國製藥業併購歷程、問題及建議/73
一、併購成為我國製藥業改善產業結構重要方式之一/73
二、政策環境對我國製藥業併購影響較大/78
三、我國製藥業併購有較強的局限性,成效尚不明顯/79
四、我國製藥業要利用併購帶來的企業產權變革完善經營機制/81
第七章中國物流企業併購概況、問題及建議/83
一、當前中國物流企業併購的若干特點/83
二、中國物流企業併購動因及併購中存在一些問題/85
三、需要加大對本土物流企業併購重組的政策支持力度/87
第八章企業併購與產業組織結構調整/90
一、我國彩電業的併購歷程/91
二、我國彩電企業併購的主要特點和成效/95
三、主要經驗和啟示/97
第九章需要政策支持的重組:液晶企業重組的啟示/99
一、液晶是戰略性產業,但進入門檻高、風險大/99
二、液晶重組的背景:產業已經起步,但企業面臨巨大困難/101
三、通過重組提高競爭力是有關各方的共識/103
四、反思與啟示/105
第十章我國企業併購法律體系現狀和初步評估/110
一、我國併購法律體系已基本形成/110
二、2005年公司法的有關修改及對併購的影響/112
三、證券法的有關修改及對併購的影響/115
四、影響企業併購的法規規章問題突出/118
五、執法部門行政權力的行使不完善,加大了市場主體在執行環節的成本/120
六、主要評估/121
第十一章我國國內企業併購需要進一步完善體制政策環境/123
一、中國企業併購:日益受到重視及若干判斷/123
二、推進本土企業併購需要解決的問題/126
三、改善併購法律環境的十二條建議/131
第十二章利用政策性融資支持企業併購重組/142
一、需要政策性融資支持的併購重組/142
二、我國的政策性融資體系/145
二、利用政策性融資工具支持企業併購重組/147
第十三章推進企業併購重組要重視機制設計/151
一、機制設計有助於解決企業併購重組中的激勵兼容和信息效率問題/151
二、科學的機制設計可引導企業自主行為達致預定併購重組目標/152
三、改善政府規制能力,為企業併購重組創造更好外部環境/155
專題二中國企業海外投資和併購
第十四章中國企業對外投資併購:現狀、趨勢和建議/160
一、中國企業對外投資和併購:基本特點和主要問題/161
二、未來中國企業將持續擴大對外投資併購和需要解決的問題/167
第十五章中國企業海外併購的基本情況、總體評估和政策討論/172
一、基本情況/172
二、總體評估/174
三、政策討論和主要結論/183
第十六章中國企業海外投資併購的商業模式/188
一、用鄧寧和波特理論描述和分析中國企業海外投資的影響因素和模式/188
二、中國企業跨國經營及投資併購的若干特點:對部分企業的觀察/191
三、中國企業投資併購模式及其影響因素:對案例的初步討論/193
四、總結/198
第十七章理順海外投資管理體系,支持中國企業海外投資併購/200
第十八章應重視利用投資協定防範海外併購風險/214
第十九章中國企業“走出去”投資併購應注重企業社會責任/226
第二十章對我國海外併購獲取技術的看法和建議/238
第二十一章利用戰略聯盟克服跨國併購障礙/248
專題三跨國投資和併購的國際經驗
第二十二章日本鐵礦石資源保障戰略的經驗值得借鑑/256
第二十三章澳大利亞對外商資源產業投資的管理及中國的應對建議/271
第二十四章米塔爾全球鋼鐵產業併購分析及啟示/276
前言
本書的主題是研究中國企業在國內併購和“走出去”併購投資的情況及有關政策。文章的基礎是企業所承擔國務院發展研究中心的兩個重點課題《中國企業併購重組及政策研究》(2008年度)和《經濟調整時期推動企業併購重組的政策研究》(2009年度)。兩個課題的負責人為陳小洪,協調人為張文魁。將兩課題與本書主題有關的研究成果合併出版,是因為這些內容,合併出版後能更全面地反映我們的觀點。兩課題中還有部分論文報告,研究外商和跨國公司在華併購的問題,擬另外結集出版。本書分為三個專題。專題一:中國企業本土併購,包括第一至第十三章。第一章張文魁撰寫,第二章張政軍撰寫,第三章張政軍、周燕撰寫,第四章李國強、李初撰寫。這四章分別討論了資本市場併購、國有企業併購、民營企業併購的基本情況,指出了各方面積極推進併購的動向和存在的主要問題,提出有關改進建議。第五章張文魁、張永偉撰寫,第六章項安波撰寫。