2008年降息降幅
2008年降息本網連線的大部分專家均表示，降息在意料之中，但一次性下調108個基點，這么大的降幅出乎市場意料。此前，機構普遍預測央行會採取小步快跑的方式連續降息。專家普遍認為，大幅降息將對證券市場形成正面影響，但存貸差將進一步縮小，對銀行業影響偏負面。
同時，央行宣布從2008年12月5日起，下調工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行等大型存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點，下調中小型存款類金融機構人民幣存款準備金率2個百分點。同時，繼續對汶川地震災區和農村金融機構執行優惠的存款準備金率。
另外，央行分別下調金融機構法定存款準備金利率和超額存款準備金利率各27個基點。國泰君安表示，此舉也超出市場考慮範圍。在1997、1998年的經濟蕭條期，央行也曾經大幅下調準備金利率，而上一次超額準備金利率的下調還在2005年，同樣是經濟的下行期。
央行稱，同時大幅下調存貸款利率和存款準備金率，是為貫徹落實適度寬鬆的貨幣政策，保證銀行體系流動性充分供應，促進貨幣信貸穩定增長，發揮貨幣政策在支持經濟成長中的積極作用。
據中新網報導，此次降息為央行11年以來（1997年以來）一年期人民幣貸款基準利率最大降幅，1997年10月23日央行下調人民幣貸款基準利率144個基點，人民幣存款基準利率180個基點；為央行9年(1999年)以來人民幣存款基準利率最大降幅，上一次人民幣存款基準利率最大降幅是在1999年，央行下調人民幣存款基準利率153個基點，人民幣貸款基準利率54個基點。
作用
（1）刺激經濟成長，表現為降低了借款人的融資成本，間接擴大了貸款規模，從而推動投資熱潮，最終促進經濟成長；
（2）降息是一個信號，有一個傳導過程，就是，央行把政策下發到各商業銀行，商業銀行制定政策，落實需要時間，所以具有時滯效應（有些銀行可能根本不會實行）；
（3）目前來講，會不會再次導致通脹發生是個問題，我們可以看到自5月以來，CPI持續下降，是個好事，但是，12月CPI在快速投資中是否有所回升，仍有待考量。
影響
（1）由於2008年11月28日CBOT市場因美國感恩節而休市，但是倫敦金屬市場照常開市，個人覺得，28日對於黃金、燃料油會有所回升，國際原油、黃金也會有所提振；
（2）對於基本金屬：如銅、鋁、鋅，個人覺得當前基本面（供過於求、需求較淡、庫存高）依然不容樂觀，降息會加大投資間接影響基本面中的需求因素，所以會有所上漲，但是我們剛才降到降息傳導會有時滯效應，可能由於實施的原因並不會產生實質利好，28日基本金屬漲幅有限，套保空單可以繼續持有；
（3）對於農產品：降息只針對巨觀層面，如投資、基礎、住房方面，農產品相對來講屬於微觀範疇，降息並不會從巨觀上改變農產品本身供需情況、季節性等，但是對於微觀方面，可能影響巨大，需求可能會進一步加大，但是如果美國12月3日也降息的話，由目前的1%降至0.5%或者0利率，那么有利於刺激強勢美元，美元上漲會打壓商品價格。短期而言，個人覺得，國內農產品明天可能會有有一個上漲的動力，和居民相關的油脂類可能會延續周三午盤之後的上漲趨勢，而工業品棉花、白糖可能依舊難以大幅上漲。
樓市利好
降息會對樓市產生什麼樣的影響？
這次的強降息是11年來最強的一次，差不多前所未有的，目前實際的效果如何還難以馬上定奪和評價。之前9月份以來降息過三次，從那三次降息效果來看，幾乎沒有什麼影響和作用，甚至我看最近今天的報紙有統計過，甚至這三次降息，每次降息反而股市是跌的，而不是升的，之前我們也看到上周有一些傳聞，準備央行降股市的息，甚至導致地產股上漲的一波行情，這個是很特殊的現象，但是如果我們談率來講，這么多次的降息，再加上新政裡面對一些首次置業的優惠利率等等，的的確確現在購房降低了很大的成本，尤其是供樓一族。對現在有能力買房，又準備買樓這些人，肯定給他們絕大的利好。實際上並不增加人們購樓的能力，如果被購樓門檻擋在外面的，不能通過這個條件進來，因為你的購樓能力並沒有增加。房價下降的話就不一樣，利率即使高，有些人跨進購樓門檻就不一樣，總體來講，還是有利好作用，這個作用不是太明顯。
另外由於現在政策二次房貸還不是太明確，就導致這方面降息，另一方面還是對他們有所限制，導致消費者這個層面未必能夠馬上起到這么大的作用。從開發商角度來講，也會減少他們直接運營的成本，資金利率的支出，開發商最難受不能貸款，他們信貸規模更成問題，他們希望收高一點利率，我就多貸點錢，事實上這個不是他們選擇的，可能很好低息，但是密沒有辦法貸到足夠的款項，或者對於他而言急需的款項。
整體來看，我一直不太認同目前我們已經進入降息的通道，降息是在通俗環境下，因為比較很嚴重的通俗情況下使用這個手段是比較有效的，我們現在這么早，甚至剛剛處於通脹的環境下，至少屬於滯脹，今年全年CPI超過5%，真實的生活環境當中，現實還存在著加息的可能性，結果我們大幅度一連幾次降息，甚至就把我們未來可能需要的空間都給提前使用了，透支了，使的我們未來真正面對通縮的時候無計可施。還有一個層面，連續三次降息之後，廣東的存款利率大幅度上漲，上漲了25%以上，這說明越降息，老百姓越不敢花錢，表明未來市場境況不太理想，大家存錢不是為了套息，是為了保命，現在是保住一些救命的錢，再降息也無濟於事，但是到一定情況下適當的降息擠出效應會更強一些。
08年已經過去了，是否可以給我們展望一下09年廣州樓市。
08年還有一個月，我們很期待這一個月裡面走勢可以為我們明年的走向做一定的啟示，今年底和明年初市場整體來講，樓價趨降沒有異議的，只不過降的幅度多高，成交回升還是繼續萎縮，比較多取決於新政，取決於新政實施的時機，如果越晚實施可能有效性就會打折扣。就目前而言，有可能央行實施新政對二次房貸還是有可能放鬆的，只是說如果不夠及時的話，可能有效性就會打比較大的折扣。這裡面就存在幾個可能性，價肯定是降，如果二次房貸有所放鬆，降的幅度就會有所趨緩，否則的話價量齊降的程度和幅度都會日趨嚴重，甚至會過渡到明年。
09年的樓市還是不容樂觀的。
絕對不容樂觀，近期有些開發商明年可能見底，如果作為階段性的底部完全有可能，做深幅度調整，把樓價相對穩定，就可以構築階段性的底部，但是現在沒有人像萬科今年初那樣操作，那樣操作其實是蠻有效的。如果要是整個房地產調整進入周期性的變化，這個也基本上沒有什麼意義的，周期性肯定就不是一個短期的磐盤整，到明年就能夠見底甚至反彈，這種可能性相對比較小，尤其是房地產是跟經濟周期變化相吻合的，這種變化一開始沒有3、5年估計可能不能過關，所以企業們在這方面最好不要抱著僥倖的心理，最好還是做最壞的打算，最積極的應對和準備，這樣就可以做到防患於未然，即便不出現很糟糕的情況，也可以很坦然的應對，萬一出現的話，可以求生存，能夠渡過這個難關。我對明年形勢不是太看好，也不必要這么悲觀，機會在今年基礎上進一步下滑是肯定的，但是我們力求控制一下下滑的幅度，今年漲幅不是太低，年度來看，有可能2008年比2007年年度均價要上漲，因為去年是8599元/平方米，今年到8月份以前都是超過9000元/平方米，只有9月份到了8200多元/平方米，10月和11、12月都是低過8000元/平方米，我不知道均價水平會被拉到什麼程度，或者我覺得應該會在8500—9000元/平方米之間，有可能還高，我們要看月度，2008年9月份8244元/平方米跟2007年最高價位10月1萬1千元/平方米，相比樓價均價已經回落了30%，我們必須面對這個現實，這種統計數據有很多種解讀方法，我們必須要結合實際，現實當中房價的確是跌幅還是比較大的，如果說達到或者接近30%的均價月度降幅的話，幾乎構成了暴跌。也有一種說法只是一個正常的回歸，正常回調，看你怎么看，不管怎么樣，這個形勢還是很嚴峻的，尤其是政府救市主要是要穩定房地產市場，房價在大幅度降幅，導致整個經濟金融本身都會有問題。
刺激政策
利率政策應該一步到位?
對於力度空前的降息舉措，國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌並沒有表現出任何意外，“應該的，利息該降就降，促進信心。”強力降息是夏斌近期一直堅持的觀點。北京大學經濟學家宋國青也持類似觀點。他也鮮明提出，央行減息應該更大膽一些，調控部門應當改變傳統加息周期的思維方式，在通貨膨脹率迅速變化的環境中，利率調整應儘可能一步到位。
鑒於目前經濟形勢可能比1998年還嚴峻，中金公司首席經濟學家哈繼銘預計，本輪利率低點將比1998年降息周期的1.98%（一年期存款）更低，未來1年還將降息108個基點，存款準備金率還將下調250-450個基點。
對於央行此次的大幅降息，還有繼續下調的可能性。
2008年中國的巨觀經濟形勢變化很快，一季度通脹壓力嚴重，到三季度又顯現出通貨緊縮跡象，應對這種通脹率迅速變化的情形，利率調整也應該迅速。經濟加速下滑引發的產能過剩和失業壓力，以及全球大宗商品價格泡沫的破滅，使得明後兩年PPI和非食品CPI可能出現通縮。如果小步微調，將可能造成1998年利率調整滯後現象的再次出現。正是1998年國家利率調整的滯後，進而導致實際利率比企業投資回報率高,企業不願投資，最終造成總需求的持續低迷。有鑒於此，要刺激經濟成長，需要加快直接融資渠道的發展，讓企業自己可以到市場上找到資金，比如發債券、上市、中期票據、短期融資券等，更多向中小企業傾斜，大力發展私募股權基金。
降息刺激房地產幾何?
房地產行業對於中國經濟的重要性不言而喻，此番降息是否能挽救瀕臨危機邊緣的樓市?
“降息肯定是個利好,但是未必能逆轉當前冷清的樓市。”中國社科院金融所研究員尹中立向記者表示，當前的房價水平下，能買得起房子的家庭在2006-2007年均已購房，再次降息雖然可以使房價水平下降10%左右，但是對於買不起房子的家庭來說，房價仍然是高門檻。但是此次降息對房地產消費帶來的刺激作用有目共睹，齊魯證券一份分析報告指出，以總價100萬的房屋，首付20%計算,此次降息後將可使其還貸成本節省17.7萬元，占房屋總價的17.78%。但是，當前房地產市場冷清的主要原因不在於降息，而在於買房者、開發商整體對市場預期悲觀。購房者主要出於對未來收入不穩定、房價下降等因素考慮，暫緩了購房計畫。而開發商則是對未來房市不看好，調整了開發節奏，放緩了項目開發節奏。
貨幣政策獨木難撐
由於目前中國經濟遇到的困難，尤其是10月份以來，各項經濟指標都暗示了經濟繼續下滑，大幅降息是市場預料之中的事情。對此，哈繼銘認為，總體而言正面影響更為顯著。清華大學經濟學家李稻葵則向記者表示，此次降息有兩個目的，一是提升整個經濟的信心,降低投資成本，尤其是提升上市公司的信心，降低利息成本,二是積極配合財政刺激方案，“因為財政刺激中至少有一半的錢來自銀行,這樣就把成本降低了”。
由於刺激方案會起作用，李稻葵判斷，中國經濟明年增長率能在9%-9.5%，“就業問題是關鍵”。但北京大學經濟學家周其仁則認為，目前的困難不是僅靠貨幣政策就能夠解決的。中國放鬆貨幣政策，不可能振興美歐市場的需求。他說,國內生產與投資的逐漸走弱也不是貨幣一個因素決定的，僅靠貨幣政策不足以應對“外需內需雙走弱”的局面。
周其仁認為，貨幣政策在應對通縮方面有作用，但對於啟動經濟成長不會有那么大作用。尤其從長遠看，中國央行無法像美聯儲那樣把貨幣發到全世界。“可以在不增加財政赤字的前提下擴大總需求。”宋國青認為,就財政政策而言，財政部可以考慮依據國有企業所有者的地位和權力，通過某種方式將國有企業利潤收上來，並同時實行減稅措施。
國有企業的利潤不是財政部確定一個數目，錢就能“調”得上來。“沒有實質的改革，壟斷企業利潤很難拿上來。”因此，擴大準入增加競爭，繼續推進對行政壟斷部門的市場改革是非常必要的。中國這么高儲蓄而投資不旺，與很多高回報領域開放度不夠有很大關係。而中國社會科學院世界經濟與政治研究所國際金融研究中心研究員張斌也說，“需要在那些百姓生活最迫切需要、私人部門投資最迫切進入的領域改革，包括醫療、教育、物流、通訊、金融服務等諸多行業。”
政策信號
中國人民銀行決定，自2008年9月16日起，首次降息，並同時降低人民幣存貸款利率。截止2008年11月27日，央行在短短的兩個多月時間已經連續4次降息。連續4次降息後，央行究竟給我們釋放出了怎樣的政策信號呢？
70天連續4次降息：頻率之高，力度之大
2008年9月16日、10月8日、10月29日、11月27日，連續4次降息，70天時間內，大約平均每20天降息一次。降息頻率之高，歷史罕見。前三次降息，一年期存貸款基準利率調幅都是相同的，且均為0.27個百分點，然而，第四次降息降幅卻是最大的，一年期存貸款利率分別同時下調了1.08個百分點。這表明情勢危急，我們已來不及邊等、邊看，同時，這也是貫徹執行溫總理“出手要快、出拳要重、措施要準、工作要實”的戰略布署。
活期存款4次降息50%：存款利率降幅遠大於貸款
4次累計降息，存款利率調低幅度最大，尤其是活期存款的利率累計下調了50%，這是最大的降息幅度！這意味著4次降息後，活期存款利息已經減半！這會大大壓抑儲戶活期存款的積極性，鼓勵活期賬戶多多刷卡消費。其次，一年期存款利率累計降幅高達39.13%，排第二位；而二、三、五年期存款利率則累計降幅均超過了1/3！
相反，4次貸款利率累計降幅卻比存款小得多，各檔次貸款利率累計下降最大幅度不過1/4，其中，降幅最大的檔次是一年期貸款利率，其累計降幅只有25.30%！
尤其是在此次降息調整中，3年期和5年期存款利率下調的絕對幅度卻是最大的，它們分別下調了1.17個百分點和1.26個百分點。這意味著定期存款利率有“補跌”之嫌，這是鼓勵銀行儲蓄分流的最大標誌和信號！
存貸款利率連續下調：貨幣政策與財政政策相互呼應
黨中央、國務院前期出台4萬億元的經濟刺激方案，其本質是擴大內需，穩定經濟成長，保障勞動就業。繼上輪連續3次小幅降息後，這一次再次展開第二輪大幅降息，這可能也是年底前的最後一次降息，這將有力地配合年底前4萬億方案中1000億投資項目的實施與落實。
連續4次累計降息，一方面有利於刺激民間投資，參與中國4萬億投資項目大戰，另一方面有利於引導居民的儲蓄從銀行走出來，走向消費或投資，包括買房買車、提高居民消費水平。同時，此次降息也有利於擴大銀行信貸規模，穩定金融機構的業務增長。尤其是此次利率下調，其重點應該是鼓勵居民投資與消費，分流銀行儲蓄和定期存款。
