風險投資與逆向選擇理論
阿克爾洛夫在1970年提出的分析舊車市場的“檸檬（次貨或二手貨）模型”開創了逆向選擇理論的先河：在舊車市場上，只有賣者知道車的真實質量，買者只知道車的平均質量，因而只願意根據平均質量支付價格；而在一輛舊車的任一價格上，那些最差的次品車的主人最急於將他們的車出手；當買主把這些次品買回家後，才會逐漸發現它的缺陷；一段時間後，賣主能夠接受的舊車的平均價格會下降，那些持有缺陷最輕的車的車主這時會認為還是將車留著自己用更為合算這意味著，那些還留在市場上出售的汽車的平均質量又進一步降低了。因此說，隨著價格的下降，存在著逆向選擇效應：質量高於平均水平的賣者會退出交易，只有質量低的賣者才會進入市場。在銀行市場上，逆向選擇來自銀行和借款人有關借款人的投資風險信息的不對稱。借款人知道自己的投資風險，而銀行不知道，為保證一定的收益水平，他會提高利率；但較高的利率會誘使借款人選擇高風險的投資項目，或者使低風險的借款人退出信貸市場，從而使得銀行貸款的平均風險提高。只有預期能獲得較高投資收益的借款人才會接受較高的銀行貸款利率，但較高的投資收益總是伴隨著較高的投資風險，因此，願意支付較高利率的借款人正是那些預期還款可能性低的借款人。結果，提高利率可能降低而不是增加銀行的預期收益。
信息的不對稱導致的逆向選擇，進而導致交易的無效率，使得帕累托最優的交易（指一項交易在使交易一方的利益提高時，沒有使交易的任何其他方的利益受損）不能實現：在極端情況下，市場交易甚至根本不存在。但是，如果擁有相關信息的交易一方有辦法將相關信息傳遞給沒有相關信息的交易一方（這稱為信號傳遞），則交易的帕累托改進就可以出現。信號傳遞和信息甄別的目的都是消除信息的不對稱，進而實現帕累托最優的交易，兩者之間的區別在於，在信號傳遞中，擁有相關信息的交易一方先行動，而在信息甄別中，不擁有相關信息的交易一方先行動。風險投資產生和發展的重要原因可以概括為以下兩點：
（1）銀行為處理信貸市場上的逆向選擇問題而採取“信貸配給制”所導致的結果，在一定程度上促進了風險投資的產生和發展；
（2）一般投資者為處理一般投資交易中的逆向選擇問題而採取相應的辦法所導致的後果，在一定程度上促進了風險投資的產生和發展。
