人物信息
閔緯國，《當通脹來了》《股市的邏輯》作者，出生於江西南昌，畢業於中國農業大學期貨MBA，資深證券培訓師、分析師，精通股票、基金、債券、期貨等多種證券理財產品，擅長通過淺顯的語言表達深奧複雜的證券原理，有證券從業全牌照。大眾理財雜誌2008年十大優秀作者。
媒體介紹
閔緯國：通貨膨脹下不會理財就是在賠錢
和訊理財訊息 由《大眾理財顧問》雜誌傾力打造的第七屆中國大眾理財年會於2011年12月17日在北京西苑飯店隆重舉行，和訊理財頻道作為獨家財經網路對年會進行全程圖文直播。著名理財專家、暢銷理財書作者，資深理財培訓師閔緯國先生在發表演講時表示，在嚴重通貨膨脹發生的時候，如下不能學會借錢，那你就是在賠錢。通貨膨脹影響的不僅僅是個人，還有國家。
以下為發言實錄：
閔緯國：各位來賓，各位朋友，大家好，很高興來參加第七屆中國大眾理財年會，我以前經常在大眾理財上發表文章，這次跟大家見面，跟讀者近距離接觸可能是第一次，很高興。
我今天要跟大家講的是什麼呢？在通脹、通縮中把握理財的沒落，主要是從危機的角度講講如何進行家庭的理財。
在座的都是大眾理財顧問雜誌的核心讀者，大家有沒有想過一個問題，一個什麼問題呢？就是為什麼要理財？道理很簡單，財理還是不理，差距很大。
相關舉例
小張和小李是同事，每月都有兩千元的余錢。小張的理財方式每年增長20%，小李沒有採用任何理財方式。30年後兩人開始退休養老，財富相差多少？
前五年差距都不大，隨著時間進程，第30年，理財的小張2836.52萬，不理財的72萬，財富相差40倍。
什麼時候應該開始理財？很多人都覺得理財是有了錢之後的事，是不是這樣？其實不是這樣。今天的一小步是明天的一大步，同樣是精明的小張，每年的收益不變，還是20%，但是理財意識覺醒早晚不同，他會有什麼樣的差異呢？
一個是30歲開始理財，一個是40歲開始理財，一個是50歲開始理財，30歲開始理財，60歲退休，同樣的收益率，他的收益率會是40歲開始理財，60歲退休的6.3倍，是50歲開始理財的45.5倍。開始理財越早越好。
為什麼要理財，什麼時候開始理財？回到今天的主題，2011年，中國理財市場出現最多的一個關鍵字是什麼？剛才趙老師其實也提到了，是什麼呢？通貨膨脹。其實通貨膨脹並非是2010年和2011年才出現的新的詞語，它是什麼？通貨膨脹一直都在我們身邊，為什麼這么說呢？這個表格，這是一個中國曆年的通貨膨脹率的表格，從1980年到2010年，2011年的數據還沒出來，31年的時間通貨膨脹率，如果這些錢你什麼都不乾，按照這樣的通脹水平，10萬塊錢，20年之後剩下3.14萬元，如果把這些錢存銀行會怎么樣？目前一年期存款利率是3.5%，從2000年到現在，平均一年期的利率是2.5%，每年存銀行實際的損失是3.3%，10萬元存銀行，20年之後剩下5萬塊錢，按照目前的實際購買力計算。結論是在通脹存在的情況下，無論你的錢存不存銀行，財富都在銳減。
其實在通脹下，實際的物價上漲情況可能要更加高，為什麼這么說呢？看一數據，從北京市的物價、上海市物價、廣州市物價的資料。
1978年剛剛開始改革開放的時候，目前商品的價格，這些信息都是公開的，你們自己都可以去看，第一類食品，1978年大米是0.149—0.205元/斤，2011年9月18日全國大米批發價是2.44元。1978年豬肉價格0.85/斤，2011年9月3日—9日，一周全國的豬肉價格平均是26.37/公斤。
1978年中華香菸0.55元/盒，茅台(600519,股吧)8元/瓶，2011年9月，60元/盒，茅台1900，目前已經突破兩千了。
服裝10—100倍。旅遊1978年荒山開始收門票，初始0.2元，最近一次上調價格是2009年5月1號，旺季230，淡季150，還不包括你進去玩蜀道和特殊景點。
住房大家都很清楚。1978年一百平米是10—40元，目前上海同樣100平米最低是2000元。
這就是過去三十年來物價上漲的狀況。
過去萬元戶是很光榮的，一個村里出一個敲鑼打鼓，到處介紹經驗，過去的萬元戶在現在是赤貧戶。
通貨膨脹主要影響三類人，第一類是靠工資掙錢，但工資卻沒有太大變化的人，這樣的人每天朝九晚五，賣力工作，偶爾出遊、很少娛樂，累了半天，卻發現攢不到什麼錢。
第二類是死存錢的人，這類人守著通貨膨脹前的舊錢，卻需要等到通貨膨脹之後來花。比如上學、看病、買房、養老等等，此時他們的貨幣購買力發生了嚴重的貶值。舉個例子，我媳婦的姥姥前幾天摔了，壞海淀醫院做了一個小手術，半個小時，花了五萬。我的外公，1983年退休的老鄉長，1998年去世，他當鄉長的時候一個月一百多塊錢，但是他去世的時候，一輩子就攢了三萬塊錢，一輩子攢的錢還不夠十年之後一次手術的錢。也不得不讚嘆科技比較發達，我媳婦她姥姥剛做完手術，當天下午就能坐起來了。現在裝修工人同樣乾修補的活，一天大概是三百塊錢，醫生半個小時五萬塊錢。醫生屬於技術活，實際上咱們應該很清楚，通貨膨脹大概是這樣一種狀況。
第三，不善於借錢的，假如兩個人買房，一個是付全款，一個是首付20%，他向銀行借了80%，此時通貨膨脹開始發生，房價上漲100%，大家算算，付全款的人掙了100%，但是付20%的人掙了5倍，大家沒有理解沒關係。我舉個例子，假設2005年兩個人去買房，一個人有50萬，另外一個人口袋中也有50萬。這套房子一個人付的全款，房價上漲了100%，他掙了一倍的價格。但是另外一個拿著50萬買了5套房，每一套都付20%，現在房價上漲一倍，他掙了多少錢？掙了250萬。他是付全款的5倍。北京百萬富翁，千萬富翁這么多，為什麼？很多人就是靠這種方式掙錢和發財，這個有個學術術語叫財務槓桿。
一個重要的結論，在嚴重通貨膨脹發生的時候，如下不能學會借錢，那你就是在賠錢。其實通貨膨脹影響的不僅僅是個人，還有國家，剛才趙曉老師從巨觀面給咱們說了，經濟的走勢，整體的狀況。通貨膨脹怎樣的嚴重程度？1990年到2011年10月份的貨幣增長情況，1990年M0，2664.4，M1是6950.7，M2是15293.46。M0和M1和M2通俗解釋，M0是老百姓手中的活錢，M1是手中的活錢加銀行的短期存款，M2是相當於手中的活錢加銀行的短期存款，加長期存款。
嚴重的通貨膨脹說明經濟發展出現了問題，所以，國家要控制通貨膨脹。怎么控制？今年咱們國家採用了三大方法來控制通貨膨脹，第一個是緊縮的貨幣政策，尤其是2011年6月20日達到高點，存款準備金率大型機構是21.5%，這基本上算是歷史上的最高了。我記得2007年大致17.5%。
緊縮的房產政策，有房產投資的應該非常清楚。緊縮的股市政策。還有不斷出台各種各樣的政策，這造成了什麼？
三管齊下的政策造成了2011年的理財市場開始的時候歡樂，中間是失望，最後的時候是沮喪。為什麼開始歡樂？開始的時候，各大媒體，各大理財公司告訴你的一律都是今年通脹，市場上錢會很多，錢多了理財產品會漲，聽起來很也道理，你去買保險，為什麼？通脹。買股票這個股票好為什麼？通脹，買黃金也是抗通脹的最好產品，買基金也是抗通脹主題基金。但是咱們知道，實際在通脹最嚴重的時候是什麼？經濟馬上要走下坡路，這時候反映的實際情況，理財產品價格是下跌的，造成了最後的沮喪。基本上各大理財產品，除了黃金之外，全部下行，黃金現在也是往下的，不到1600美元。
本以為年末會有所謂的吃飯行情，也沒有體現，我後面會解釋為什麼沒有。大概是這樣一個狀況。下面我們會分產品講一下，一個是股票、股市、黃金、債券、存款基金究竟是怎樣個狀況，未來應該怎么做。
用股市的邏輯去炒股
早在二千三百年前，古希臘的偉大思想家亞里士多德，讓世人知道了“邏輯”。其實，邏輯是人的一種抽象思維，通過概念、判斷、推理、論證來理解和區分客觀世界的思維過程。然而，對於股市而言，它的邏輯是什麼，我們又該用怎樣的邏輯方法來看待它呢？
《股市的邏輯》一書在網上得到眾多網友的熱議，受歡迎的原因不是書中的理論有多么高深，而是將看似複雜的股市原理如閒話家常一般向讀者娓娓道來，讓人明了股市其實並不複雜。深秋之時，本刊記者採訪到了該書的作者閔緯國。
閔緯國是一名資深證券培訓師，他在為學員上培訓課時，發現很多股民對股市的理解有誤，其實股市的邏輯很簡單，炒股也可以很容易。目前股票市場上的很多方法，把簡單的問題複雜化，複雜的問題妖魔化，迷惑、誤導了不少股民。驅散股市迷霧，還原股市的真實邏輯，正是閔緯國寫《股市的邏輯》這本書的初衷。
“過於迷信專家、過於迷信莊家、過於迷信技術分析是股民炒股賠錢的三大誤區。”閔緯國告訴記者，“做好自己才能成為最後的贏家。”
股市的核心
股市最核心的東西，很簡單，並沒有市場上流傳的那么複雜。炒股最基礎、最重要、最核心的問題，就是買入和賣出的時機：何時買入？何時賣出？
當買入信號出現的時候買入，當賣出信號出現的時候賣出。所以，股市裡的操作信號就兩種：第一種，買入信號；第二種，賣出信號。但是大多數人卻存在著一種普遍的、奇怪的、也是致命的想法：即買入某隻股票的原因是由於價格夠低，賣出某隻股票的原因是因為價格夠高，或者虧損太多。
按照是不是發生了盈虧、或者是不是產生了漲跌來買賣股票，和按照是不是出現了買入信號、或者是不是出現了了賣出信號來操作股票，這是兩種根本不同的思維方式。前面那種思維方式是很多人在股市中賠大錢的根本原因，後面那種思維方式卻有可能讓你在股市中掙到大錢。應該嚴守你的操作計畫，當買入信號出現的時候買入，當賣出信號出現的時候賣出。有信號才出牌，沒有信號不出牌。
長線是金
“買進一支好股票耐心長線持有，是炒股成功最簡單的方法。”儘管這是婦孺皆知的道理，但很多人做不到。閔緯國表示，炒股要獲利，選股很關鍵。所選擇的股票，要符合未來的發展方向。比如萬科A，如果你從1991年的最低價（4.3元）一直持有到2007年最高價（40.78元），按照復權價格來計算，漲幅在432倍。之所會有如此大的漲幅，是因為萬科正好遇上了國家住房體制改革，且正逢經濟處於發展期，萬科的創始人王石又敢於進行股份制改革，發行股票融資，進而創造成長奇蹟。
這支股票其實為我們提供了很好的選股啟示：選擇未來最有發展潛力的行業，再選該行業中的龍頭企業，並長線耐心持有就萬事大吉了。“目前來看，下一步國家著力發展的一個重要產業是以新能源、新材料為代表的新興產業。”按照現有的能源探明儲量和消耗速度，到本世紀中葉，也即2050年左右，石油資源將會基本開採殆盡，其價格會升到很高，不適於大眾化普及套用的。如果那時候新的能源體系尚未建立，能源危機將席捲全球。嚴重的話，工業會大幅度萎縮，甚至會因為搶占剩餘的石油資源而引發戰爭。從這個角度來看，在以後的大牛市中，新能源應該能有上佳表現。”
“這個市場最不缺乏的是機會，最缺少的是恆心、耐心和信心。”閔緯國如是說。
把握股市的節拍
股票分析的方法種類繁多，究竟哪種方法可以簡單又相對準確地預測股市運行狀況呢？閔緯國指出利用大盤平均市盈率來進行研判是比較有效的。
通過對中國股市20年的統計，閔緯國發現股市平均市盈率可以揭示整個市場的運行狀況，合理的股市平均市盈率是40倍。當平均市盈率低於15倍時堅決買入，高於60倍時要堅決賣出。把握好股市的這一節拍，炒股便有大半的勝算了。“掌握了最核心的東西，炒股就沒那么複雜了。”
三大潛在利好
目前的點位是否適合投資者買入呢？閔緯國表示：一方面，中小盤股票已經虛高；另一方面，大盤股的估值又很低。所以，即使中小盤股想往下跌，從指數上來看，大幅度下跌的可能性還是會比較小。近期，股市中隱藏著一些潛在利好，如，十二五規劃的出台，裡面就含有中國政府對未來五年經濟走向的整體安排；還有就是廣州亞運會的題材等等。
從目前來看，銀行股、地產股的估值較低，是否到了介入時機呢？閔緯國告訴記者，按理說，目前應該是到了上漲的時候。但是市場還存在一定觀望情緒，主要原因在於國家正大力調控房地產市場，抑制房價過快上漲，因此要警惕房產調控政策對股市的短期影響。
談到對於短線操作的看法，閔緯國表示投資者最好不要重倉參與短線，尤其是不要重倉參與中小盤股的短線。因為中小盤股票的風險較高，短線操作只能適當參與，倉位在保持20%-30%即可。能賺到錢更好，賺不到錢也不會影響到主體資金。中長線操作應該成為股票操作的主體。
“我個人還是比較看好地產股。”他認為地產股至少在未來一段時間還是中長線的主力。因為中國的人口太多，城鎮化進程尚未完成，調控房價還比較困難。“我最看好的還是傳統地產的龍頭股。”閔緯國表示，因為買龍頭就意味著穩健。在板塊內，龍頭也許不是漲幅最大的，但往往卻是最有把握超過平均收益率的股票。
