目錄
1 發行背景2 發行經過
3 崩潰
4 影響
5 金圓券與台灣
發行背景
發行金圓券的原先目的是取代原來流通的法幣。法幣在1935年起由國民政府發行。抗戰期間，由於財政支出增加，法幣大量發行。到了戰後國民黨為支付與共產黨作戰的軍費，法幣的發行量更加大增，由抗戰勝利時的5兆569億元快速上升至1948年8月的604兆元，三年間增加超過一千倍。在政府庫存黃金、外幣都沒有實質增加的情況下，造成了民間的惡性通貨膨脹。更曾經有造紙廠以低面額的法幣作為造紙的原料獲利。宋子文為行政院長時，試圖以金融政策穩定法幣，拋售庫存黃金購回法幣。但因為法幣發行量仍在增加而沒有成果。1948年5月行憲選舉後，由翁文灝出任行政院長，王雲五被任為財政部長，開始籌劃貨幣改革。
發行經過
1948年8月19日，國民黨召開中央政治會議，通過由翁文灝、王雲五提出的貨幣改革方案。當晚即由蔣介石以總統名義發布“財政經濟緊急令”，作出全國廣播，並公布“金圓券發行法”，主要內容為：
金圓券每元法定含金0.22217厘米，由中央銀行發行，發行總額定為20億元
金圓券一元折法幣300萬元，東北流通劵三十萬元
禁止私人持有黃金、白銀、外匯。凡私人持有者，限於9月30日前收兌成金圓券，違者沒收。
全國物價凍結在8月19日水平
與此同時蔣介石派出經濟督導員到各大城市監督金圓券的發行。當中上海作為全國金融中樞，由蔣經國為副督導，實際掌握上海的經濟情況。
金圓券的發行初期，在沒收法令的威脅下，大部分的城市小資產階級民眾皆服從政令，將積蓄之金銀外幣兌換成金圓券。與此同時，國民黨政府試圖凍結物價，以法令強迫商人以８月19日以前的物價供應貨物，禁止抬價或囤積。而資本家在政府的壓下，雖然不願，亦被迫將將部分資產兌成金圓券。在上海，蔣經國將部分不從政令的資本家收押入獄以至槍斃，以作殺一警百。而杜月笙之子杜維屏亦因囤積罪入獄。蔣經國在上海嚴厲“打老虎”，曾稍為得到人民對金圓券的信心。
崩潰
以行政手段強迫凍結物價，造成的結果是市場上有價無市。商人面對虧本的買賣，想盡方法保有貨物，等待機會再圖出售，市場上交易大覆減少，僅有的交易大都轉往黑市進行。蔣經國在上海打老虎，後來亦遇上阻力。蔣經國查封的其中一家公司為孔祥熙之子孔令侃所有。蔣經國因宋美齡之壓而被迫放人，其本人亦因此事而辭職求去。物價管制最終失敗，在11月1日全面撤銷。翁內閣亦在11月3日總辭。
金圓券的最致命決點是發行限額沒有得到嚴守。國民黨政府在1948年戰時的赤字，每月達數億元至數十億元，主要以發行鈔票填補。而國民黨曾希望得到的美國貸款援助卻從來沒有落實。金圓券發行一個月後，至9月底已發至12億元。至11月9日，增至19億元，接近初訂上限之數。11月11日，行政院修定金圓券發行法，取消金圓券發行限額，準許人民持有外幣。但兌換額由原來１美金兌４金圓券立即貶值五倍，降至１美金兌20金圓券。
自此金圓券價值江河日下，一瀉千里。當1948年底開始準許以金圓券兌換金銀外幣時，全國各地立即出現數以十萬計搶兌人潮。至1948年12月底，金圓券發行量增至81億元。至1949年４月時增至5萬億；至６月更增至130萬億；比十個月前初發行時增加二十四萬倍。金圓券鈔票面額不斷升高，最終出面值一百萬元的大鈔，但仍不足交易所需。至1949年5月，一石大米的價格要4億多金圓券。各式買賣經常要以大捆鈔票進行。由於貶值太快，物價早晚都已經不同。市民及商人為避免損失，不欲持有鈔票。交易後或發薪後得金圓券，即儘快將其換成外幣或實物；或乾脆拒收金圓券。
1949年4、5月，南京、上海相繼被共軍攻占，共產黨在6月起宣布停止金圓券流通。國民政府遷廣州後，曾續發金圓券，但其價值已接近廢紙。至7月3日，廣州政府宣布停發金圓券，改以銀圓券最代。結束了金圓券的歷史。
影響
金圓券的快速貶值及造成的惡性通脹，源自政府的財政及貨幣政策。國民黨政府無視於財力的限制，繼續維持戰事。政府赤字以印鈔票支付，造成急劇的通脹。政府既不能自控通貨的發行，只試圖以違反市場規律的行政命令去維持物價和幣值，最終引致金融混亂，市場崩潰。受金圓券風暴影響最大的，是城市內的小資產階級。他們沒有大資本家的財力和資源去保護自己僅有的財產，亦不如鄉間農民或無產階級的無產可貶；在金圓券發行初期或被迫、或出於信任政府，將累積所得的財產換成金圓券。在惡性通脹中所承受的損失最大，部分人因而變成一無所有。國民黨政府雖然因金圓券發行，搜得民間的數億美元金銀外匯；卻失去了國內本來最應傾向他們的階層：城市人民的信任與支持。1948年中，國民黨在軍事上已在節節失利。金圓券風暴令國民黨在半壁江山內僅餘的民心、士氣亦喪失殆盡。是造成整個政權迅速崩潰的原因之一。
金圓券與台灣
當時台灣省政府奉命依金圓券發行準備移交保管辦法，將台糖公司總資產美金1億2千萬元，劃撥4,300萬元，將台灣造紙總資產美金2,500萬元，劃撥800萬元，使台灣進一步被捲入中國大陸惡化的經濟情勢中。而當時金圓券一元兌換台幣1,835元亦明顯高估，中國大陸流入台灣套匯的活動，使台灣面臨嚴重的惡性通貨膨脹壓力，經濟情況更趨惡化。
